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来源：私募排排网
自今年年初股灾发生以来，A股行情一直跌宕起伏，底部不断地向上抬高，从年初2638点最低点上涨至11月底的最高点3301点，涨幅惊人。尽管如此，但是今年以来仍有部分股票策略私募产品出现了巨幅亏损。而对于巨亏的原因，我们认为有两种：1、策略原因导致的亏损；2、系统性风险导致的亏损。
1、策略原因方面：据私募排排网研究中心统计，今年以来亏损幅度在20%以上的股票策略私募基金产品总共有333只，子策略分别有股票多头、股票多空、股票行业策略、股票复合策略、股票量化等五种，数量分别有297只、16只、10只、7只、3只。其中以股票多头数量最多，占比将近90%，对此排排网研究中心表示，主要是因为这一类策略的产品由于没有对冲手段，在市场经历大幅下跌时往往也会随着市场下跌。如图所示：
2、系统性风险方面：据私募排排网研究中心统计，今年以来亏损幅度最大的产品这段时间最大回撤的开始时间，发现超过80%的产品最大回撤开始于2015年的6月份和今年的1月份，且时间段刚好处于2015年和2016年发生的股灾期间，这对于股票型私募产品来说，影响巨大。如图所示：
此外，我们从这两次股灾的平均亏损幅度来看，今年1月份的这次股灾各产品的亏损幅度远大于2015年6月股灾期间的亏损，可以说很多产品是躲过了第一波但是也没有躲过第二波。事实上，今年1月份的熔断导致的市场瞬间失去流动性，很多基金经理只能看着股票跌停也无法操作。
从我们抽样的产品（今年以来亏损超过20%）数据来看，我们统计了1月份产品的月度收益分布，平均亏损为22.54%，其中有近60%的产品当月的亏损就超过20%，有25%的产品月度亏损超过30%。从数据上看，这一个月的股市熔断对今年以来的收益产生了巨大的影响。如图所示：
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