借道嘉宝集团 光大安石欲破A股房地产基金上市空白

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　　国内房地产基金领域的空白上市纪录，可能很快就要被光大安石打破。

　　11月3日早间，上海嘉宝实业（集团）股份有限公司宣布，以15.44亿元对价受让光大安石投资旗下的光大安石51%股权和安石资管51%股权。

　　其中，光大安石51%股权价格为15.43亿元，安石资管51%股权价格为127万元。本次交易完成后，光大安石、安石资管将纳入嘉宝集团的合并报表范围。

　　早在今年7月底，光大安石投资的母公司光大控股就已经通过股份认购和二级市场增持获得嘉宝集团19.27%的股权，成功成为第一大股东。

　　这意味着，通过此次出售光大安石及光大资管51%股权的交易，光大控股得以将旗下的房地产基金业务光大安石注入另一个控股上市平台嘉宝集团。

　　截至目前，国内银行、证券、基金、保险四大金融行业中，仅基金行业尚未诞生上市公司。借道嘉实集团，光大安石很有可能将成为A股市场首支依附于上市平台的房地产基金。

　　房地产基金光大安石

　　资料显示，光大安石拥有中国证券投资基金业协会颁发的私募投资基金管理人资格，是光大控股旗下最具规模的产业投资基金管理人，是光大控股旗下排他性的房地产投资平台。

　　而安石资管主要从事对光大安石所投资的项目进行投后运营、管理服务，目前在管的房地产项目建筑面积达240余万平方米。

　　由于光大安石与安石资管在业务推进过程中分别负责房地产投资项目的投前、投后管理，两者共同构成房地产投资管理的完整业务链，因此，嘉宝集团将两家目标公司各51%股权一并收购。

　　同时，光大控股向嘉宝集团作出禁止同业竞争的声明及承诺。相对应的是，光大安石投资亦向嘉宝集团作出了业绩承诺。

　　据公告披露，出让方承诺交易的目标公司合计在2016会计年度、2017会计年度、2018会计年度累计实现的归属于目标公司所有者净利润合计不低于6.91亿元（“承诺净利润”），三年分别为2.11亿元、2.26亿元、2.54亿元。

　　在此次交易中，虽然光大安石51%股权交易价格为15.4亿元、安石资管51%股权交易价格为127万元。但据披露，按收益法评估，光大安石净资产评估值36.16亿元，账面净资产3.35亿元，评估增值32.8亿元，增值率高达980.9%。

　　嘉宝安石的合作前例

　　就规模而言，光大系可谓国内房地产基金的“巨无霸”。据光大控股官网披露，光大安石投资是光大控股的专业房地产基金管理平台，已成功投资近百个房地产项目，涉及总投资额超700亿元，投资项目面积逾600万平方米。

　　而光大安石投资旗下的光大安石，已完成超过50个房地产投融资项目。事实上，此次交易前光大控股早已为入主嘉宝集团做了铺垫。2015年中，嘉宝集团就宣布拟引入光大控股作为战略投资者。经过定增和二级市场增持，光大控股在今年7月底成为嘉宝集团的第一大股东。

　　在业务方面，嘉宝集团随即与光大展开多个房地产基金项目的合作，其子公司分别出资4.5亿元、0.53亿元、2.3亿元、11.1亿元认购光大系基金，投资于上海闸北区沪太路项目、H88越虹广场项目和“大融城”系列项目。

　　据华金证券统计，今年上半年嘉宝集团累计出资18.43亿元，与光大控股的合作规模达到70亿元。

　　而在人事方面，光大控股成为第一大股东后，也已经明确表露对嘉宝集团发展的主导意向。

　　通过今年5月初的股东大会，光大控股首席执行官陈爽及光大安石首席执行官潘颖进入嘉宝集团董事会。

　　多家券商分析认为，依靠着光大系的管理平台经验，嘉宝集团极有可能以房地产基金作为起点及突破口，未来逐步打造成为光大系下属的综合资产管理平台。

　　来源：观点地产网

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