私募基金使洪荒之力挖掘网下打新“金矿 ” 打新门槛提高收益面临下滑
中国基金报记者 吴君
A股二级市场徘徊不前，新股网下打新炙手可热。不少私募基金也疯狂逐鹿新股网下配售市场，旗下产品、公司账户全面出动；参与单只新股配售的私募产品达到上百只，有的私募还计划发行专门打新的产品。私募基金认为，网下新股配售是风险收益比最划算的机会。但随着参与人数的增多，券商提高了网下打新持股市值门槛，这块“金矿”或会受到影响。
百只私募产品围猎新股
近期，新股网下配售异常火爆，参与的投资者数量激增。Wind数据显示，8、9月发行的安图生物、农尚环境、山东赫达、无锡银行等公司网下配售对象均超过4000个，而年初发行的司太立、东方时尚、南方传媒等公司配售对象数量只有1000个左右。
记者了解到，在A股二级市场震荡不前的背景下，私募基金早已开始疯狂逐鹿网下打新市场。从新股网下配售结果名单可以看到，8月发行的安图生物，参与的阳光私募产品超过100只，上海映雪投资、宁波宁聚资产、天津易鑫安资管、巨杉资产、上海大朴投资、上海混沌道然资产、上海高毅资产、鼎锋资产、北京和聚投资等知名私募纷纷在列。有些私募甚至是旗下多个产品联手上阵，如上海证大投资有26只产品参与配售；有的私募更是将旗下量化、新三板产品也投入新股申购队列，如国道资产旗下国道量化3号，上海少薮派投资旗下少数派新三板创新1号、新三板尊享1~3号；还有的私募则是产品、公司、个人齐上阵。
老牌私募、新成立的私募都来挖掘网下打新的“金矿”，连许久未在江湖现身的私募也出现在网下打新的名单上。前段时间北京某价值派私募向记者透露，要赶紧开通网下新股询价资格。网下打新已成为不少私募机构的“标配”。记者发现，有些私募已经推出了主打“持有蓝筹+网下打新”的产品，比如上海少薮派投资近期发行了少数派29号私募基金，广东某中型私募机构也有发行相关产品的打算。
门槛提高收益率难保
已参与多次新股配售的上海某中型私募机构董事长告诉记者，“网下新股配售是风险较小、收益不错的一次制度套利机会，去年看到最新政策后，立马就开通了新股询价资格。对于我们做股票的来说，这是额外增加的一块收益，可以增厚产品业绩。”
参与网下新股配售的投资者需要一定专业投资能力，在报价上尤其要求较强的专业能力，投资者只有进行有效报价才能确保按照网下中签率获配。上述私募人士表示，他们为此专门配备了五六人的团队，长时间研究各方面的制度。“网下打新非常麻烦，违规会被列入黑名单暂停一段时间，我们一直比较谨慎。”
如果要锁定新股收益，是否开板就卖出？上述私募表示，对于中签的新股，会根据股票的不同情况进行分析，在一定阶段会坚持持有，也会寻找一个好的时机卖掉。按照产品总资产规模的大小来看，新股的收益贡献程度不一样。
现在新股网下配售市场红得发紫，不少个人投资者也想要开通网下询价资格，参与的人数急剧增加。为此不少券商提高了网下配售的持股市值门槛。北京某中型私募机构人士表示，上一批新股的网下市值要求是2000万元，较高的要求3000万元。“现在券商根本忙不过来，出错还会被处罚，迫不得已提高门槛，减少配售人数。”
对于网下打新这块“金矿”，有私募表示已不是很看好。“机会总是在少数的、大家忽略的地方，等到大家都关注到了，收益率也会降低。现在不少人还在一窝蜂涌进来，但后面市值门槛估计会越来越高，等到有些产品成立，金子可能已经被挖走了。”
“网下新股配售是风险较小、收益不错的一次制度套利机会。对于股票投资来说，是额外增加的一块收益，可以增厚产品业绩。”
“机会总是在少数的、大家忽略的地方，等到大家都关注到了，收益率也会降低。后面市值门槛估计会越来越高。”
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