大小非任性减持遭遏制 韩志国与但斌隔空“开撕”

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　　大小非任性减持遭遏制 韩志国与但斌隔空“开撕”

　　记者 高升

　　本报讯 端午期间，证监会“如约”发布减持新规，对一众火急火燎要减持的上市公司“大小非”而言，这毫无疑问是一枚重磅炸弹。新华社发文力挺证监会为减持立规，认为这将有助于为A股市场在一定程度上减轻“失血”之困。与此同时，日机密封发布违规清仓减持公告，向广大投资者“道歉”，正可谓撞在枪口上。对此，法律专家呼吁证监会尽快对其进行处罚，否则投资者难以通过法律途径维权索赔。网络上，韩志国教授与私募大V但斌围绕贵州茅台的股价“开撕”，争论的话题已经升级到股价操纵和是否涉嫌违法，A股一地鸡毛之下，各种乱象令人唏嘘。

　　证监会发布减持新规 IPO降至一周7家

　　2017年5月27日，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，上交所及深交所也发布了实施细则，规定即日起实施。本次减持规范重要修订包括：1．扩大受限制主体范围；2．明确需遵守规范的交易方式及股票来源；3．新增董监高的预披露要求；4．新增特定股东减持规定；5．大宗交易减持受到全面监管。

　　广发证券分析师廖凌和陈杰认为，减持新规出台后，未来大股东通过资本套利手段获得超额利润的空间会进一步收窄，这将推动大股东更多向实业经营回归。本次减持新规的出台对一级半市场和二级市场均存在影响：原先较为活跃的“一级半”市场交易造成直接影响；对二级市场的短期影响体现为缓解股东集中减持压力，长期的影响更多体现在市场风格层面。对于市场关心的股权质押风险，本次减持新规将质押强平减持纳入监管后，阶段性减轻质押强平后集中减持的压力，降低了系统性风险发生的概率。

　　从长期影响来看，本次新规重在引导上市公司行为长期化，对市场风格产生结构性影响。廖凌和陈杰认为，未来公司股东将更加关心实体经营，而非短期股价或者资本套利空间，二级市场投资也将更加回归价值。未来市场参与主体中“一二级市场”联动这类资金活跃度下降后，会引导二级市场的估值结构分化趋势更加明显，以往部分缺乏内生增长支撑、过度依赖资本套利的高估值个股可能面临中长期的估值均值回归压力，而依赖内生增长、重视股东权益的行业龙头将继续享受制度红利。

　　此外，证监会26日发布公告，按照法定程序核准了7家企业的首发申请，筹资总额不超过23亿元。7家企业中，有4家拟在上海证券交易所主板上市，两家拟在深圳证券交易所中小板上市。分析人士指出，证监会稍微放缓了IPO的节奏，从超过10家降到7家，但这种放缓对二级市场帮助有限，难以产生完全扭转跌势的作用。

　　新华社：为减持立规助A股市场摆脱“失血”之困

　　新华社发文称，监管部门为减持立规，助A股市场摆脱“失血”之困。对于上市公司股东而言，根据对估值合理性的判断或自身资金的需求增持或减持股份，本无可厚非。但有机构统计，近7年来A股市场累计减持近7000亿元，累计增持略超2000亿元，前者数倍于后者。

　　2015年A股市场从狂飙突进到断崖式下跌。在此期间，上市公司大股东减持规模高达5000亿元。即使在市场亟须休养生息的2016年，减持规模仍约3600亿元。在这一过程中，无视证监会三令五申的违规减持，罔顾上市公司持续发展的“清仓式”减持，以及“搭配”高送转和概念炒作的疯狂套现层出不穷。

　　从子女上学到移民定居，从置业到理财，五花八门的“奇葩”减持理由背后，一个现象令人忧心：IPO上市令众多低成本持股的大股东一夜暴富，但大股东通过减持获得的现金并未用于再投资或创业。资本市场和实体经济因此双双面临“失血”。

　　在市场仍处于弱势调整，沪指一度跌破年线的背景下，监管层出手对重要股东减持行为进行规范，无疑有着重要意义。一方面，遏制非理性减持冲动，防止资金“脱实向虚”。另一方面，提振投资者情绪，为市场重塑信心。

　　天量定增和野蛮减持，被视为A股身上的两大“出血点”。继今年2月发布《关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》对非公开发行股票定价、频率和股份数量作出限定之后，监管部门出手对重要股东减持行为进行约束。对于被顽疾困扰的A股市场而言，这无疑是对症下药的“治病疗伤”之举。

　　不过，仅仅依靠堵住“出血点”，显然不足以让A股市场完全摆脱“贫血”之困。新华社文章认为，加快具备长期投资理念的大资金入市步伐，通过鼓励性和约束性举措引导上市公司群体形成长期稳定回报，构建公平市场环境让投资者乐于坚守，方能让A股市场有效发挥为实体经济配置资源的功能，成为民众分享中国经济增长的平台。

　　日机密封股东违规清仓减持“撞在枪口上” 专家呼吁证监会尽快调查处罚

　　日机密封（300470）发布公告：深圳柏恩违规清仓减持，向股东及投资者致歉。日机密封股东深圳市柏恩投资有限责任公司原持有公司股份400万股 ， 为公司首发上市前增资入股获得 ， 其在未披露减持计划的情况下于2017年5月22日、23日通过大宗交易减持400万股 ， 减持均价32.73元/股 ， 占总股本的3.75% ， 违反了其在公司招股说明书中减持应提前三个交易日公告的承诺。减持后 ， 深圳柏恩不再持有公司股份。日机密封在公告中表示，深圳柏恩对减持操作的不规范行为给全体股东及广大投资者造成的不便 ， 致以诚恳的歉意 ， 恳请各位股东及广大投资者谅解。

　　日机密封股东的违规减持，可谓正好“撞在枪口上”。记者访问的大量投资者明确表示，这种“致歉”根本无法谅解，那么巨大的经济利益，怎么能通过道歉来解决呢？这也太傻太天真了吧？

　　法律界人士对《投资快报》记者表示，这种隐瞒减持的现象过往并不多见，印象当中还没有因为这种减持被证监会处罚的。该人士通过《投资快报》向证监会呼吁，希望证监会尽快对此类违规进行立案调查，进行行政处罚，决不可只是发一个监管函了事。据悉，证监会开出罚单之后，普通个人投资者才能通过法律途径展开维权，最起码也要立案调查才能谈索赔。因此，证监会的后续行动非常关键，决不可只是发一个监管函了事。

　　韩志国与但斌隔空“开撕” 是否操纵股价成争执焦点

　　日前，但斌在微博爆料，韩志国给自己发来私信直指其犯下股价操纵罪。韩志国称：“但斌，你一面增持茅台 ，一名哄抬茅台股价 ， 这是知法犯法 ，犯下操纵股价罪。给你个自我反省的机会，否则我将公开采取行动，后果自负”！韩志国警告但斌，“不希望你重蹈覆辙 ，给你24小时时间公开认错”！“一念永生， 一念牢监，你自己选择吧”。

　　对此，但斌发布微博回应称，“韩志国教授给我发了一个‘不友好’的私信。本想不理，但身正不怕影子斜！在此我再次阐述一遍， 我本人是价值投资的倡导者和在中国市场的实践者，我们持有茅台是长期投资，不做任何短线交易。而且从来都反对内幕交易、市场操纵的行为。证券市场的专业投资人都知道，作为中国最优秀蓝筹股之一的5000亿--6000亿市值的茅台是不可能被操纵的 ，茅台是靠上市以来的优异业绩屹立于A股之巅，相信随着茅台业绩的不断提高，茅台就像液体黄金一样会继续用优良业绩回馈股东。茅台的投资人，堂堂正正、光明磊落 ，不需要“哗众取宠”、“阴谋诡计”，也不屑于如此，我们是靠白酒危机时与企业共命运同成长的坚持和荣辱与共而获取财富！”

　　但斌请韩志国教授公布持仓并请证监会监查、关注。“因为从公开报道看，韩志国特意谈了不要打压“雄安概念股”、“高送转概念股“、“重组概念股”，那么请问为什么？韩教授是否利益相关方？如果是，是在这些概念股消息公布之后买入还是之前买入？如果是公布信息之前买入，理由是什么？和相关公司是否有利益纠葛？是否有内幕交易和操纵的情况？！是否有利用公众情绪为自己牟取非法利益的嫌疑……但斌表示：“如果韩教授能毫无保留的公布出来，没有任何问题，我愿意主动约请韩教授陪敬三杯茅台，如果‘守身如玉’不愿喝茅台，敬陪三杯二锅头也行！否则，堂堂正正做人，顶天立地！

　　《投资快报》发自广州