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中国基金报记者 房佩燕
春节节后首周，A股市场持续上行，当周上证指数累计上涨1.8%。春季行情是否依然可期？还有多大空间？多位受访的私募人士认为，虽然短期反弹尚未结束，市场风险也不大，但春季行情空间有限。多家私募建议，现不需太过关注指数，而要关注结构性问题，从下至上精选个股。
反弹尚未结束但空间有限
龙腾资产董事长吴险峰认为，节后市场情绪好转，这是属于A股市场特殊的春季行情。“一般春节后都会有一定量的资金需要在证券市场进行配置，同时由于两会前政策暖风频吹，市场风险偏好都会偏高，至少不会有大的利空。”综合这两个因素，吴险峰暂时对两会前的市场行情看好。
虽然看好短期市场走势，但多家私募表示，这轮上涨本质上依然是震荡市中的一轮修复性反弹，而非趋势性向上，因此向上的空间有限。悟空投资董事长鲍际刚认为，市场受到很多约束，如没有增量资金，整个外围形势也不明朗，经济情况、资金供给利率拐点等都受到影响，因此并没有大的趋势性机会。深圳翼虎投资总经理余定恒也认为，当前春季行情的可持续性存疑，要有一波趋势性的上涨行情，需等到经济复苏的拐点出现。
即便如此，但由于市场的宏观风险并不大，意味着向下大幅波动的风险也不大。因此，不少私募选择在这波春季躁动中积极加仓。“在这种行情下看反弹幅度，只需要研究波动性和结构性问题。不需要太过关注指数，应更多去关注结构性问题。”鲍际刚称。据了解，龙腾资产已把仓位提高到八成，而悟空投资也将仓位提高到七成。
私募投资标的现分化
多年来，有可能成为“两会”议题的行业和主题一直是春季A股市场追逐的热点。而从近期市场表现来看，个别两会主题板块已经陆续启动，不少私募进行了相应的布局。
鲍际刚表示，在悟空投资七成仓位中，大的头寸都在周期性产业上。虽然近期周期性产业已有不错的涨幅，但目前依旧看好，所以会继续持有。朱雀投资也认为，A股“春耕”可关注四大方面：国企改革、农业供给侧改革等改革受益的领域；周期、消费医药等传统行业有核心竞争力的龙头公司；国内中上游行业中如交通运输、建筑建材、工程机械、化工、有色煤炭、金融等领域行业龙头；“新经济”行业，如消费+医疗保健+信息技术+电信。
不过也有私募表示，受供给收缩支撑股价上行的行业，如钢铁、水泥，其上涨的可持续性存疑。吴险峰表示，龙腾资产八成仓位配置面比较广，以军工为主，包括资源、教育、互联网等行业，但主要参与的还是由市场需求拉动的行业，并没有参与水泥、钢铁等供给收缩行业。“虽然从目前市场表现来看，这些供给收缩行业的股票表现更佳，但也只是短期的价格上涨，后期可能有回调风险。而从需求拉动角度来选股，企业的价值才能得以持续。”
多家私募建议，现不需太过关注指数，而要关注结构性问题，从下至上精选个股。
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