震荡模式开启 短期需注意风险

　　上周五大跌后，本周A股市场高位震荡，周初摸高，后半周则有所回落，其中创业板指周三单日大跌4.49%，创下近5个月以来的单日跌幅纪录。私募人士认为，3100点仍然是短期上证指数难以逾越的高峰，行情或将展开阶段性调整。

　　谢荣兴 （知名私募人士）：

　　行情进入顶部震荡阶段

　　上周五大跌后，周一周二出现强力反抽，摸高3093后回落，但创业板中小板和深成指均创出新高。周三周四持续调整，在周一低点2963之上获得支撑后周五再度反弹，但仅在3048就受阻。创业板于周二创出1789 反弹新高后周三单日大跌4.49%，创去年10月11号以来的单日跌幅记录，周四继续下跌2.58%，周五弱反。

　　春节后的凌厉逼空行情到3129后止步进入顶部震荡，调整终于还是来了，这个调整按照C2-2判断，从3129 开始运行了6天，上周五大跌后，本周一二出现标准的技术反抽，在3093受阻后再次跌破60月线回退 3000以下，周五掉头反弹，第三次冲击60月线仍受阻。技术上的观察点包括：

　　两次冲击60月线均告失利，本周五第三次冲击也未果，一是预示60月线仍然是当前的强阻力，无法突破该线就无法引导大趋势转折，反弹性质仍然限定在中级行情，要指望大牛市新牛市，先拿下和守住60月线再说，这是铁的基础。二是作为C2浪中级反弹，我早在去年就预期过，目标是反抽60月线，这个目标已经完美实现，可以视为中级反弹任务已经完成。

　　第二，周二再次形成60－120分钟级别的顶部结构伴随着日线级别的顶部结构首次形成，MACD高位死叉并首次翻绿，预示着这轮调整在空间时间上都会较强和较长，空间上，第一目标是目前位于2899的60周线，第二目标是目前位于2832的年线，而是否去封闭 2 月 25 号2804-2836大缺口，是反弹行情是否彻底结束的重要标志。时间上，2440-3129共运行了40天，目前的调整如果对应于这段上升，在对称性上，至少需要13-20天，目前才运行了6天。

　　观察2440至今的行情演变，明显分为三个阶段，第一阶段，从2440到春节前，行情以小步盘升方式逐步抬高寻求脱离底部，量能无明显放大；第二阶段，从春节后的2613 开始到上周四的3129，行情以凌厉逼空方式一气呵成直线拉升进入主升浪，量能暴增，各路资金跑步进场展开五花八门的恶炒；第三阶段，从上周五的单日大跌开始，行情结束逼空暴涨模式进入顶部震荡展开阶段性调整，量能也逐级递减，这个阶段至少要延续到月底到四月中。

　　第四，从60分钟形态上分析，2月25号大阳后至今，已经形成一个略倾向于头肩顶的阶段头部形态，颈线位是2963，目前在60分钟线的60均附近纠缠，如果向下跌破颈线位量度跌幅为166点，即可下探到2797，这样，2月25号的缺口就被完全封闭。如果下周就止跌再度反弹，那么就要观察是否会去做一个双顶，一旦双顶完成，调整的杀伤力会更大，周期会更长。

　　第五，从3129至今，出现3129/ 3093/3048三个依次降低的高点和2963/2968两个基本平行的低点，在60分钟线上构成一个下倾型水平三角形，下周将寻求突破，向上则将再度冲顶，向下则将扩大调整空间和时间，量度目标还是上述2797，期间从60周线到年线构成两道防守线。

　　第六，周五反弹级别属于60分钟性质，时间上可维持4-9小时，最低空间则已经到达。

　　黎仕禹 （广东小禹投资总经理）：

　　市场短期调整并未到位

　　在以往市场不好的年份，每逢开会期间，市场往往会在会议开到一半时即刻开始下跌调整了，而今年的市场跟以往的年份出现了偏差，这一切都是因为之前市场的巨量逼空上涨的惯性所造成的。从目前的市场走势来看，市场在高位见顶了之后，所选择的调整方式并不是以下跌来完成，看样子市场似乎想要以在3000点附近的横盘震荡调整来完成高位筹码的交流、对换，而市场的后期走势，我们仍然需要谨慎。

　　当然，影响市场走势的因素其实是很多的，但是，市场在前面经历的一波逼空拉升行情之后，确实是需要调整和巩固了。否则，市场一步拉到位，一步走到有些牛人私募所说的“掀翻5178点”，那样的可能性不大，这就跟黑天鹅事件一样。出现的概率偏小。所以，我们要认清楚这一波市场反弹行情的本质。到底是反弹，还是真的是牛市到来了？

　　其实，这个问题我们之前已经回答过大家了。我们的答案是，这不是牛市，这仅仅只是一波修正2018年市场非理性下跌后的中级反弹行情而已，就像2009年的中级大反弹行情，那也不是牛市，它仅仅只是针对2008年金融危机带给A股的非理性下跌之后的修正。所以，大家千万不要把当下的中级反弹行情当做是牛市的到来。错把反弹当牛市，后果其实会很严重的，只是现在看不出来而已……

　　当然，从操作的角度来说，我们不管这是不是一波牛市，抑或仅仅只是一波中级反弹行情，我们都只需要顺势而为，顺势操作就行了，无需考虑太多，因为赚钱才是硬道理。如果从技术面上去看，判断这波反弹行情结束的几个技术信号现在都远远并未出现，所以我们对当下的市场调整，也不用过度恐慌，也完全不必要空仓观望。

　　所以，有些人对我们的分析观点是存在着误解的，那就是以为我们在3000点之上喊风险，以为我们就是叫空仓，其实如果你认真看我们的文章的话，应该知道，我们只是在 3100 点时叫大家减仓，控制仓位在半仓或以下而已，并没有叫大家完全清仓。而市场在上了3000点以上之后，我们提醒大家在操作上需要注意风险，那也没错。毕竟，在3000-3200点之间，市场更加多的是高位大幅震荡，而大家的操作如果一不小心，极有可能就变成高位接盘，那样并不是我们所希望看到的。

　　对于市场短期顶部确认的观点，我们并未作出任何修正。我们现在依然认为市场极有可能是在沪指的3150点附近构筑一个中短期的头部，而市场在二季度，风险将会比机会大得多。当然，进入到具体操作上，每一个人都有自己的市场交易风格和分析判断逻辑，以及选股不同也决定了每个人的策略收益不同。所以，每个人的具体操作也是不能一概而论的。

　　我们现在只是建议，大家在适当地控制好自己仓位的情况下，适当地展开高抛低吸的短线操作，而如果一旦确认市场的K线走势跌破了10日均线，那么到时大家就要暂停短线交易了。进而耐心地等待市场调整到位之后，再进行左侧交易的抄底，这样的策略也许会比较合适点。或者，大家通过判断大盘15分钟里的年均线，如果被跌破了，那么市场的短线分水岭就会出现，到时大家就要暂停短线的操作；反之，如果大盘没有跌破这根15分钟里的短线分水岭线，那么大家就仍然可以进行短线交易。直至趋势出现改变……

　　余岳桐 （资深投资人）：

　　3100 点仍是短期难以逾越的高峰

　　该来的一定会来，越不信邪，就越会来。当妖股的炒作已经变得毫无逻辑时，调整的到来不过就是早晚的事。在经历了两个多月估值修复的大反弹后，市场明显进入到了疲劳期。现在的行情，越来越像2013年的春天，虽然牛市的到来看似近在咫尺，但是稍有不慎，辛苦两个月才获得的那点收益会在瞬间被消耗殆尽。趋势面前，唯有敬畏，疯狂的炒作过后必然一地鸡毛，指望牛市开启必须要有基本面的全面支撑。短期看，大盘的反弹将会随时展开，但你一定要明白3000—3100点，仍然是短时难以逾越的高峰。所以，下周初逢高减持还是你必须要做的事情。虽然所有人都感受到了春天的脚步，但仍然建议大家牢记“春捂秋冻”的道理，否则“倒春寒”来袭，一样会让无畏的投资者打喷嚏流鼻涕。

　　这段行情反弹伊始，我就曾经给出过“500点大反弹”的判断，现在看来，行情之猛已经远不止500点。可以说，大盘在两个月时间里超额完成了任务。而在平均反弹幅度达到了30%后，大盘已经明显有些发力过猛。特别是随着近期各路妖股的不断疯狂，市场也出现了“极热”迹象。一个不需要任何门槛就可以实现财富梦想的地方已经升华到“文科生看不懂”的地步，不知道是市场进步了，还是投资者退步了。所以，在大盘冲到3000点后开始，我就不断提示风险，在3100点攻占后更是反复强调要高抛、高抛、再高抛。

　　股票市场的三大假设之一，叫“历史会重演”。我们在2019年将迎来本轮熊市（2015年牛市结束）的第四个年头，也是一轮标准的四年长熊市。所以，观察上一轮长熊市的最后阶段的演变过程就对现如今具有极强的参考意义。上一轮熊市是2009-2013年，所以熊市第四年的走势就尤其值得关注。特别是2013年的春季行情之后的走势更是要认真研究。希望投资者在未来的行情中能够重视，特别是3000点这样一个重要位置即将到来的时刻，更不能盲目乐观。

　　到今天，我仍然认为这样的情况发生会是大概率事件。当然，历史不会简单重复，但是至少有很多地方会重演，原因就在于，市场的环境虽然会有变化，但是市场中的参与者“人”这个关键因素还是没有变化，或者这么说，近期的如此疯狂与2015年牛市顶峰的疯狂似乎并没有差太多。妖股横行的时候，一片赞美声，美其名曰：激发市场活力。前两日疯狂加速，各种题材加速赶顶，我提示一下风险，立刻就被扣上“恶意看空”的大帽子。

　　接下来怎么办？其实我在周三就提示得清清楚楚了：“从指数角度讲，沪指失守了5日线和10日线，使得接下来的任务变得异常坚决，因为一旦多头反击无力，就会使得5日线下穿10日线的情况出现，而上一次5日线上穿10日线还是在1月初的时候，所以，这个信号必须引起重视，这关系一段长达两个多月的反弹是否终结的问题。大道七线显示，通线正在上穿申线，并快速移动到2950点上方，这也使得通线位置成为短期多头的一道重要防守阵地。以目前的上移速度看，会上移至2960点附近，这里非常重要。”

　　沪指的2960点就是大道通线，所以多头将会围绕这里展开反击。创业板遇阻于大道亥线的回落也将在通线附近获得支撑。是要注意，沪指日线中的大道卯线和亥线，仍然位于3040-3050点区域，这里会是未来反弹的强阻力位，同时也是60分钟分时的大道子线位置。也就是说，未来反弹到这里遇阻，大盘仍然会掉头向下，那样的话，继续调整就不可避免。毕竟，这是一段基于2440点大级别反弹以来的调整，哪是你想象的那般容易结束的？所以，再把2013年春季行情之后的那副图仔细看看，我相信你能看懂很多东西。