怪事！股市节节高 基金发行量却持续走低

今年以来，三大股指快速上涨，上证指数在短时间内突破3000点，涨幅超20%。市场人气逐步回升，带动基金募集资金情况逐渐好转。然而，基金君注意到，基金发行数量非但没有跟上趋势，反而出现了不断萎缩。

也就是说，股市节节高，基金发行量却持续走低，两者走势背道而驰，这一怪象不免令人费解。

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发行量逐月萎缩

Choice统计显示，截至3月17日，进入发行期的基金有31只。

这和上个月形成了鲜明对比。在天数较少且有春节长假的情况下，2月进入发行期的基金数量仍达到73只。而目前3月已经过半，进入发行期的基金数量却还不及2月的一半。

从图中还可以看出，今年以来新基金发行量总体呈现逐月萎缩之势。

此外，2018年10月、11月、12月的基金发行量也均在70只以上，其中11月份更是达到92只。也许投资者还记得2018年10月时的股市走势，当时上证指数跌至年内的最低点2400点附近，此后数月市场人气异常低迷。

黄色部分为2018年10月上证指数走势

可见，在基金发行数量方面，目前基金发行情况甚至还不如此前市场极度低迷时。

低库存或是主因

基金君采访了解到，A股市场短期涨幅过快，部分基金公司此前判断较为谨慎，产品库存不足，是基金发行量走势与市场背道而驰的主因。

“没有产品可发啊!”沪上一位基金人士在与记者交流时感叹。

他表示，“虽然大盘此前一直在上涨，但幅度并不大，市场关注也不高，一直到2月份出现了暴涨才令市场明白过来行情来了，即便立即上报新产品，也不会很快就可以发行，基金发行的准备工作还得花不少时间。”

据了解，一般而言，基金发行要经历上报、反馈、审批等多个步骤，一只基金从计划发行到最终步入发行期，往往要经历数月之久，其中单单是监管层的审批过程，少的也需要1个月左右，多则3个月。

上证报记者注意到，目前在发基金更多是存量产品。据查，正在发行的工银瑞信战略新兴产业于今年3月4日开始认购，但事实上，这只基金早在去年9月就获得了证监会准予注册的批复。

业绩好的权益产品则销售火爆，甚至出现了供不应求。一家券商人士透露，随着股票市场回暖，部分权益产品供不应求，为此他们还特意向对口的基金公司询问有没有新产品可发。

现在是不是好时机?

上述基金人士也坦言，没预料到行情这么快就来了，公司之前对行情的判断一直比较谨慎，因此当初只是按照正常状态发行基金，并未加大产品储备力度，所以现在才比较着急。

而在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来，目前市场处于犹豫中上涨的阶段，牛市才刚刚起步。现在是投资者战胜犹豫的时候，只要市场有调整，就可以果断加仓一些优质个股，因为后市还将有更大的上升空间。

业内人士分析道，基金发行的最好时机应该是“低位牛市”，此时产品既不用担心发不出来，也可以较好保护投资者。而当市场处于疯狂状态，虽然好发但可能面临较大风险难以给投资者带来回报，反之，人气过于低迷，产品发行也往往以失败而告终。而目前权益市场正在回暖，虽然是否会形成牛市尚难判断，但股市目前的估值依然处于历史低位附近。