多方联手助力私募过“冬”

提供资金、投研支持，孵化基金经理

合规是今年私募行业的一大热词。今年出台的一系列新规，在推动私募行业走向规范的同时，令私募机构运营成本急剧上升。金融服务机构在服务私募上也变得更加艰难。即便如此，一些金融机构仍积极与同行及第三方机构合作，把私募基金经理孵化列入重要日程，并在合规的基础上融入了新的评估理念和配置方式。

“私募资管新规等政策加快了私募资管产品去杠杆的步伐，私募机构的生存环境比以前更加残酷。目前，私募产品募集资金相对比较困难，加上合规方面增加的运营成本，使得新生代中小型私募机构生存堪忧。”国海证券(000750)资产托管部总经理兼种子基金业务负责人杨劲松在9月11日于深圳举行的“新规下的私募基金投资论坛暨国海证券竞收益·汇英雄私募争霸赛启动典礼”上表示，为帮助国内私募向阳光、合规、多元化方向发展，国海证券联合资管网举办面向私募的全国性大型投资实盘竞技活动，最终的优胜者将会进入国海证券的种子基金投顾资源池。公司将根据他们的投资风格和策略来匹配当前市场的财富管理需求，为发行组合基金打好基础。

为此，国海证券设立首期10亿元的私募种子基金助推计划，并结合资管网的亿元种子基金，致力于为中小成长型私募提供孵化资金、投研等支持。

据杨劲松介绍，在监管趋严的背景下，组合基金作为一个亮点应运而生，券商、银行、信托等机构，以及一些媒体和私募机构，都参与到了这个新业务中。

“当前，知名基金经理去券商路演效果不佳，新生代基金经理发产品募资概率更小。我们的初衷是，让私募的精力专注于投资，把包括销售、运营等非特长部分业务剥离出来。另外，孵化私募也是协助银行进行传统理财业务转型。”杨劲松表示，之前银行资金通过类借贷模式，以结构化产品的形式参与A股市场，今后的模式是，银行通过与券商或其他FOF管理人合作，发行主动管理型组合基金产品。

杨劲松补充说，对银行来说，组合基金是一个很好的工具,“我们希望通过这类业务， 和私募、银行、信托等机构以及高净值客户共同形成一个新的合作生态链条”。

国海证券托管部总经理及零售财富委员会执行委员陈更新在论坛上介绍，目前国海证券已接触近百家私募，“我们将与行业内实力雄厚的机构合作成立新的母基金，借此壮大我们种子基金的规模，同时也能覆盖更多的私募基金产品”。

组合基金作为资产配置荒下的“新宠”，操作的最大难点在于对策略和投顾的识别与筛选，以及风险控制。据了解，国海证券为此专门建立了新的种子基金管理团队和有独特算法的种子基金评估体系。

对一些没有业绩证明的基金经理，杨劲松表示，公司会通过净值调查、定量、定性和建模研究评定后，决定是否将其纳入“白名单”，单个项目初始投入1000万—3000万元。

“虽然种子基金开始规模很小，策略涉及面可能很窄，甚至策略的时效性可能只有一两年，但若每个策略都能做得很好，基金经理不仅能管好基金，还有很强的拓展能力，那么他就具备良好的发展潜力，将来就有可能发展成为一个容纳多种策略和多元人才的私募机构。”资管网总裁杨志表示，“能把规模做大，业绩能保持稳定，我们就愿意投资这个团队。”

兴业国际信托有限公司(下称兴业信托)证券信托总部衍生品科负责人张俊表示，兴业信托计划在近两个月内发行两只大类资产配置的FOF组合基金产品，预计规模10亿元，“我们希望能和国海证券一起挖掘这些基金经理人才，再合作搭建几个FOF产品”。