8月集合信托发行小幅回暖

□本报记者 刘夏村

刚刚过去的8月份，集合信托市场迎来“小阳春”，当月集合信托发行规模达1088.59亿元，较7月份的944.97亿元增长15.2%;成立规模达962.73亿元，较7月份的860.89亿元增长11.83%。此外，8月份成立的集合信托产品平均预期收益率为6.69%，较去年同期的8.4%下降32.53%，预期收益率在12%以上的产品已经“绝迹”。

业内专家提醒，随着利率市场化的不断深入，预计未来信托产品的收益率仍然有一定的下行空间，但在市场环境未发生重大变化的情况下，下行的空间比较有限，下行的速度应当会有所减缓。由于资产荒，部分信托公司可能会放宽项目的风控要求，导致项目质量下降。投资者在投资信托项目时，须转变信托投资理念，将所选项目风险放在首位，收益率放在次位。

集合信托市场有所回暖

据用益信托统计，8月份共发行421只集合信托产品，规模达1088.59亿元，较7月份增长15.2%，亦较去年同期增长8.86%。同期，共成立466只集合信托产品，规模为962.73亿元，较7月份增长11.83%，较去年同期小幅下降2.19%。值得关注的是，在7月份，集合信托产品的发行规模环比下降42.19%，同比下降23.72;成立规模环比下降36.55%，同比下降15.5%。上述数据显示，8月份集合信托市场较7月份有所回暖。

不过，长期来看，信托资产管理规模增幅放缓态势已日趋明显。中国信托业协会近期公布的数据显示，截至二季度末，信托全行业管理的信托资产规模为17.29万亿元，较2016年一季度的16.58万亿元，季度环比增长4.28%，略有上升;较2015年二季度的15.87万亿元，年度同比增长8.95%。这是自2010年以来信托资产同比增速首次跌破两位数增长。西南财经大学信托与理财研究所认为，受宏观经济下行和资产管理同业竞争的影响，信托资产增速在2016年二季度达到历史低点。在面临违约风险加剧以及转型升级压力上升等困难背景下，信托资产规模能够实现稳步上升实属不易。实际上，自2013年二季度开始，信托资产同比增速总体呈下滑趋势，告别了行业发展之初的超高速增长，信托行业在增速回归中不断探寻新的出路。

信托投资理念当转变

用益信托的统计数据进一步显示，在8月份成立的962.73亿元集合信托中，有64.44亿元投向证券领域，较7月份的126.37亿元下降近50%，成为近半年来投向证券领域最少的一个月。对此，某信托公司证券部负责人认为，以前，证券信托业务主要包括债券投资和股票二级市场投资两部分，去年A股持续震荡后，市场因素与监管因素叠加，使得信托公司开展股票二级市场投资业务举步维艰，因此目前信托公司开展的证券业务主要是债券业务、股票质押业务和定增业务。不过，信托公司开展债券业务不占优势，股票质押和股票定增业务标的有限，在这种情形下，证券信托要想持续较大规模扩张困难不小。

此外，8月份成立的集合信托产品平均预期收益率为6.69%，较7月份的6.61%小幅上升1.21%，但较去年同期的8.4%已下降32.53%。其中，预期收益率在6%以内的有39只，在6%至8%之间的有130只，8%至10%之间的有13只，10%到12%的有3只。业内人士认为，随着利率市场化的不断深入，预计未来信托产品的收益率仍有一定的下行空间，但在市场环境未发生重大变化的情况下，下行的空间有限，下行的速度也会有所减缓。用益金融信托研究院提醒，由于资产荒，部分信托公司可能会放宽项目的风控要求，导致项目质量下降。基于以上因素，投资者在投资信托项目时，应该转变信托投资理念，将所选项目风险放在首位，收益率放在次位。