对冲基金开始半仓现金 全球金融市场将出大事

为何对冲基金开始半仓现金?股债双市的相关性正在打破

近期，挪威对冲基金公司行业资产管理(Sector Asset Management)的创始人Peter Andersland提醒投资者，全球正遭受着史无前例的金融风险，现在大家所达成的一个共识就是，如果要在类似房地产、股票和债券资产上获得回报，必须要经历一个较为漫长的等待。因为相比以往，这些资产对利率变动具有更高的敏感性。

正如彭博社报道，Andersland管理着16亿美元的资产，其中现金持有率高达50%，因为目前持有现金似乎成为了对冲债券股票市场风险的最佳方式。

“现在什么能消灭我们?”55岁的Peter Andersland在上周二的采访中问道，“股债两市之间的相关性将会随着利率的降低而发生改变。当前市场最大的风险不是地缘政治或者川普当上美国总统，而是来自于资本市场。”

随着越来越多的央行通过低零利率实行大规模宽松刺激，市场功能开始失调，股市和债市正在打破以往的负相关关系。由于市场越来越受央行政策影响，股债两市现在主要朝着同一个方向发展，导致投资者曝露于无限的风险之中无处躲藏。

如图可以发现，全球股市、债市以及黄金市场表现，正随着全球央行资产负债表的扩大而朝着同一方向运动。

“每个人都想通过多元化策略来管理风险，投一点债券，再投一点股票，”该基金创始人说道，“但是如果这两者之间的相关性增加，基于多元化的风险投资管理已经失去了效果。”

该基金公司主要根据各个国家、行业和股市的趋势来进行投资，但按照当前的行情，为了对冲这种风险，他们选择持有更多的现金，并且做空股票市场，购买了廉价的看跌期权。

Andersland 称，“整个世界都错位了，房地产、股票、债券市场将要经历更长时间的考验，现在一切资产对利率变动都非常敏感。”“根据我个人的分析，全球股票市场可能有5-10%的上涨，但是MSCI ACWI(全球市场精选指数)将下跌40-60%。”

上图显示，全球股市与全球GDP增速正在背道而驰，而且愈行愈远，所以整个市场扭曲非常严重。