神剧情！10月A股出师不利，这一指标却创新高！

国庆长假第一天，两市在外围低迷走势影响下开启补跌模式，且盘中毫无反弹之力，直到9号收盘依然如此。截至9日，上证仅微涨0.17%、深证微跌0.18%、创业板跌0.57%。

像这种不涨不跌的行情不知是震荡前的安宁，还是牛市前的考验。但毫无疑问的是，节前市场做多力量并不强，大资金或许还没有从假日中缓过神来。

神助攻：节前降准

假期最后一天，央行正式宣布降准：自2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1%。

市场解读称可以释放增量资金约7500亿元，但从节后的市场表现来看，市场并没有买账。雷根资产在接受私募排排网采访时表示，降准和市场上涨没有必然的关系，国庆假期之前股市上涨较多，国庆假期内，外围特别是港股下跌，造成节后A股下跌的主要原因。

其实，本次降准相比以前，亮点还是有很多的：首先，原来一般是降准0.5%，这次是1%。幅度更大，释放的流动性更多;其次，在国庆假期期间外围市场低迷的背景下，降准有效对冲了一些A股的冲击，或许没有降准的话，跌幅会更难看;再者，9月份美联储加息，人民币再次承压的概率非常大。

降准降息是央行效果最直接的货币政策工具，原理是通过降低法定存款准备金率，提高银行的放贷能力，从而达到释放流动性的目的。而基于我国的存款规模庞大，区区1%也依然能达到千亿规模。

对于A股来说，货币政策的松紧关于股市的血液。目前国内的货币政策开始偏向宽松，本次降准就是典型的例子，这对于股市来说也是最大的利好信号，但基于市场表现，雷根资产表示，在没有新的大量增量资金入场前，上涨乏力，而当前点位愿意卖出的头寸也已不多，因此震荡为大概率，也可能伴随存量资金在各板块间轮换操作。

神补刀：低开低走+人民币大跌

低开我能接受，低走就有点过分了。从这几天的盘面看，主要拖累指数的还是此前涨得比较好的板块。欣慰的是好在利空已经落地，现在市场并不缺钱，缺的是信心。

低开其实已经在许多人的预料之中，但低走却有些超预期。再加上9号的人民币大跌，一度跌破6.93关口，以及摩擦升级，不排除外资做一些仓位的防御措施，8号的北向资金净流出近百亿就是典型的信号。

私募信心指数创新高

与市场低迷相反，在9月的下旬市场走出了底部之后，对于10月份的市场预期，基金经理对未来几个月的行情充满信心。私募排排网研究中心数据显示，10月，融智·中国对冲基金经理A股信心指数为122.87，相比上个月环比上涨9.64%，指数值创年内新高。

从私募的仓位也能看出，私募对于未来的吃饭行情充满期待。目前私募的平均仓位相比上个月出现了显著上升，结束了长达5个月的连续下降趋势。目前私募平均仓位为62.50%，而上个月52.61%，环比上涨接近10%的仓位。

聚沣资本总经理余爱斌在接受私募排排网采访时表示，我们判断市场阶段性底部可能已经确定，反弹行情值得适当参与。短期而言市场对利空可能已经过度反应，而宏观面和资金面都开始出现积极变化，市场有可能出现阶段性反弹行情。

后市展望和建议

雷根资产表示，A股方面未来投资宏观判断指标还是以预期增量资金为主，10月可以考虑3季报预期外的绩优股，之后在规避3季报业绩黑天鹅基础上，考虑板块轮动操作。港股方面，可以考虑低风险套利策略，可转债套利，港股打新策略。

聚沣资本则认为，组合操作上将小幅提高仓位适当参与反弹行情，总体仓位仍会保持谨慎，个股选择上将严格考察公司长期价值、短期基本面趋势和股票估值水平，集中参与安全边际足够高、基本面支撑足够强的公司股票机会。

光大证券则表示，从宏观经济角度来看，在经济增长依旧要沿着潜在增长率下行的大背景下，接下来的行情是前期大博弈造成的过度杀估值下的估值修复。所以，我们对未来行情的判断，是估值修复下的越磨越高，上证综指年底有望重返3000点。对于底部有望越磨越高的估值修复行情，在结构上继续建议按照G2双杀下半场的思路去进行结构配置。

展望四季度，私募排排网研究中心表示，A股正式纳入富时指数，MSCI考虑将A股的纳入因子从5%增加到20%，如果成功实现，则有望给A股带来数千亿美金的增量资金。贸易摩擦随着事件的逐渐升级和推进，对股市的影响，边际效应也有望大幅度衰减。如果美国中期选举或者中美之间谈判顺利而暂时搁置争议，那么市场信心会形成强大的回归。所以由此判断，四季度有望成为年内最好的吃饭行情。