市值腰斩，跌出全球前十大市值公司 ，“股王”腾讯怎么了?

2018年对于腾讯，似乎不太友好，连续回购21日，股价依然8连跌。

自腾讯9月7日开启“买买买”模式，周二腾讯控股再度实施回购，回购数量13.1万股，耗资3888.97万港元，这是腾讯连续第21个交易日回购公司股票，创下了腾讯史上最长的不间断回购。虽然在连续回购这样的重大利好消息环境下，腾讯的股价依然未能改变连续下跌的趋势。

截至10月9日收盘，腾讯控股较今年1月创下的年内高点475.6港元，已下跌38%，跌破300 市值蒸发四成约1.73万亿港元，创下一年多以来历史新低，目前已经跌出全球前十大市值公司。

市值腰斩、股价暴跌 “股王”腾讯怎么了?

历史数据显示，腾讯控股自2004年上市以来涨幅超过400倍，2017年更是在“王者荣耀”游戏的助推下，大幅上涨114%，但今年的股价却持续走弱，市值不断蒸发，惨遭腰斩。 关于腾讯的讨论一直不断，5月一篇《腾讯没有梦想》横空出世，瞬间刷爆社交网络，该文直指腾讯的现状——正在丧失产品能力和创业精神，日益变身一家投资公司。

今年以来，腾讯确实面临不少挑战，尤其是在游戏领域。腾讯今年第二季度的财报显示，作为支柱型收入的腾讯游戏业务，营收252.02亿元，环比下降12.4%，其中智能手机游戏收入环比下降19%，PC端游戏收入则环比下降8%。

即将迎来20周年的腾讯似乎意识到了自身问题所在，在9月30日 ，时隔六年腾讯再次重新调整其组织架构，将原有的七大事业群转变为六大事业群。

值得注意的是，前两次的架构调整，腾讯股价都表现出了强势的局面，调整过后腾讯股价均实现较大幅度上涨。

2005年第一次架构调整，在2005年-2007年里，腾讯股价由4港元附近涨至72港元附近，涨幅约16倍。

2012年第二次架构调整，在2012年-2017年，腾讯股价由30港元附近涨至475港元附近，涨幅约15倍。腾讯市值更是在此轮大涨过程中，由不足3000亿港元涨至4.5万亿港元，并跻身进入全球前5大市值公司。

从全球前5大市值公司到跌出前十，船大难调头，尤其对于拥有超过4万员工的腾讯巨轮而言，此次连续回购和架构调整能否为失望已久的股价带来转机?

信普资产投资总监毛君岳在接受私募排排网采访时认为，腾讯经过去年的爆炒，已经将未来的价值透支，腾讯的核心产品微信正在面临子弹短信等同类产品的威胁，核心盈利靠游戏也受到广泛质疑，短期来看，腾讯的股价受趋势和投资者心态影响，可能还有下跌空间，但腾讯有年轻活跃的企业文化，从长远看，还是一家有投资价值的公司。

巨泽资本董事长马澄认为，腾迅控股年内股价暴跌38%主要原因有三：一是在8月15日，腾讯控股公布了2018年度中报，中报显示腾迅控股在第二季度的营收是736.75亿元，同比增长30%，但盈利相比去年下滑2%，为178亿元人民币，业绩低于市场预期。主要原因在于受国内游戏行业政策转向(版号冻结、问题调控等调控政策)的影响，腾讯控股的主营游戏业务的增长远远不及预期，投资者表示担忧;二是自二季度起美国频频对中国发起贸易战，对中国经济造成负面影响，经济增长承压较大，资本市场往往会提前做出反应;三是自2016年2月以来，腾讯控股股价从130元上涨至2018年2月的475元，两年时间涨幅高达365%，在技术上也存在自身调整的需求。

昔日风光“明星”中概股集体凉凉?

除了腾讯控股之外，BAT中的阿里巴巴和百度的股价在近几个月来的表现也让人失望，百度市值蒸发了28%，阿里巴巴的股价也跌去了28.6%。此外搜狐、迅雷、微博、唯品会、搜狗等曾经备受追捧，在2017年风光无限的明星中概股，市值从高点腰斩的也比比皆是。

其实早在今年二季度，多只QDII基金的基金经理就已经对部分中概股进行了减仓操作，对此私募排排网研究中心刘有华认为，主要原因在于美股已经连续上涨超过9年，风险在逐渐的积累，此外互联网中概股整体估值已经不再便宜，股价上涨难以持续，再加上今年全球金融市场动荡，所以重仓中概股的基金经理纷纷获利减仓避险。

巨泽资本董事长马澄在接受私募排排网采访时指出，随着中美贸易战利空的出尽和对市场边际影响力的减弱，再叠加中概股年内已经有较大的跌幅和国内减税、减费利好政策的不断释放，我们认为四季度中概股四季度下跌空间有限，不排除出现反弹上涨的可能。

信普资产投资总监毛君岳认为，受国内去杠杆周期和基钦周期的影响，中国的经济还面临一些不确定性，所以A股也在下跌趋势中，国内的蓝筹股也好，海外的中概股也好，受经济预期的影响，可能下跌趋势还没有逆转，应该继续保持谨慎的态度。