【私募学院第87课】最方便衡量基金风险的方法！

在消费升级的大趋势下，人们的消费观变得越来越理性。同样，投资观亦是如此，人们不再盲目追求收益，而是更注重风险。

对于追求绝对收益的私募基金来说，收益固然重要，毕竟是自己的饭碗，但风险同样不能忽视，否则可能会将你长久积累的收益付之一炬。对于风险，私募重视，投资者也不能放松。因此在挑选私募基金时，一般会从两个方面来衡量产品风险，分别是定性和定量。

定性分析，说白了就是看人、看公司、看产品。靠不靠谱，通过基金经理的背景、投资风格、产品表现都能一目了然。至于风险，主要看以下几方面：

1、基金经理投资风格

在私募界，基金经理的背景各有不同，因此投资风格也各不一样。公募派，风控做得比较好;券商派，在市场的认知和专业性更胜一筹;学术派，更注重基本面;民间派，艺高人胆大。

因此，我们选择私募基金时，更需关注所操盘的基金经理的背景，这样才能比较精准地选到适合自己投资风格的基金。当然如果从稳健的角度出发，公募派、学术派会更有优势一些。

2、管理人资质

一般而言，在管理人牌照、代销牌照等合规方面，问题一般都不大，但别忘了看成立时间，基金管理人在行业内历练的越久，往往业绩稳定性、风格稳定性等各方面表现都不会差。此外，良好的口碑和信誉是长期以来积累的，因此老牌私募跑路的概率几乎不可能，没人会傻到用无价的品牌换有价的金钱。

3、经营状况

这方面就需要更深入的对私募管理人进行了解，比如通过私募排排网的路演，获取管理人的更多资料。在线上路演中，私募一般都会介绍公司的基本情况，这是个信息点。投研部、交易部、风控部、合规部、市场部、运营部、法务部等治理机构部门的设置是否齐全;合规运营有没有合规运营官?如何防范员工违规?如何保证客户利益?等等，都是判断管理人或基金是否靠谱的依据。

定量分析，其实很大程度上就是把定性的东西量化罢了，比如收益表现、波动程度、风格漂移等。我们可以在组合大师中找到比较系统的量化指标：

1、最大回撤

最大回撤是指一定时期内，基金净值表现最好和最差时的差值。小回撤，大回报，是无数投资者和机构都梦寐以求的。如何把控好回撤，考验的是基金经理的操盘实力和管理人的投研实力。

2、夏普比率

夏普比率是衡量基金风险收益比的重要指标之一。比如某只基金的夏普比率是2，这意味着它所投资的标的每波动1块钱(承担一个单位的风险)，会给该基金带来2块钱(获得相应的单位收益)的收益。因此夏普越高，说明该基金的“性价比”越高，投资就越稳健。

3、年化标准差

标准差是衡量一只基金收益波动程度的风险指标之一，标准差指标越小，说明收益率波动越小。而优秀的基金往往在个区间的波动性指标都表现不会太差。

不过光看数据很乏味，有没有更方便快捷的办法呢?当然有，看好了噢!

在私募排排网组合大师中，“基金研究”菜单下搜索任意基金，便可获得该基金的几乎所有重要数据。在这些大数据中，哪些是风险指标呢?

目前组合大师将风险指标划分为两类：区间风险和滚动风险。

区间风险，顾名思义就是在某一个区间内，基金各风险指标的表现情况。滚动风险，则是最近某一个区间内的指标表现。

比方说咱们熟知的市盈率(PE)，分为静态PE和动态PE。静态的是统计某一个区间的，比如2017年度、2018年8月等;而动态PE则是统计最近某一个区间，比如当前披露了2018年半年报的数据，如果要统计年度动态PE的话，则会把2017年4季度、2017年3季度的净利润数据合在一起计算。

所以，动态PE把净利润随季节影响的因素考虑了进去，更精准地体现出一家公司的估值水平。同样，组合大师中滚动风险数据亦是如此。

在滚动风险数据中，我们可以清晰地看到基金在截至今天过去某个时间段中，风险指标的表现。目前组合大师的默认指标为最大回撤，滚动期默认为年。不过我们可以设置各种其他风险指标，如标准差、下行风险等等;滚动期亦可设置年、季和月。

滚动风险指标比普通的风险指标更能够反映出在市场波动，尤其是牛熊转换时，基金的稳健性。排排君也在此建议大家，为了使得判断更准确，可以尽量把滚动期设置得小些，这样也能更准确的看到基金在市场不同阶段的表现。

忽视风险的收益是没有意义的，也是虚无缥缈的。当前市场的下跌空间确实非常有限，但投资者的风险意识不能缺失，目前私募排排网APP V4.4.0已经正式上线!

根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，为了更好地保证投资者权益，了解投资者以便排排网网页或理财师根据投资者的测评结果做出产品的适当性匹配，帮助投资者更好地做好风险管控，我们对新注册用户的合规认证流程进行了优化。

具体流程为：先弹框确认合格投资者—>实名认证—>风险测评，才确认为一名合格投资者，可查看私募产品信息，在查看具体私募产品详情时，会根据用户测评等级与产品风险等级做适当性匹配校验。

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