私募一周热评：A股指数企稳，投资者信心亟待修复！

上周，海外市场悉数上涨，美股创出最长牛市周期。A股市场主要指数创阶段新低后开始企稳，但成交量低迷，市场信心仍疲弱，上证周度成交5453亿元，环比下降8.8%，深市成交7210亿元，周环比下降8.7%。

板块方面，非银金融、食品饮料、TMT及医药涨幅居前，芯片、软件和5G表现较弱。

【事件】：

中国证券报报道，知情人士称，地方债风险权重有望从原来的20%降至为零。

【私募观点】：

星石投资认为，政策进一步提供地方债流动性支持，大大增加对银行的配置需求。地方债8-10月发行压力最大，对其他债券品种的挤出效应或将加强。风险权重下调后还将缓解银行资本压力，有利于加快宽货币向宽信用传导，利好权益等风险资产。

重阳投资认为，下调地方政府债券，特别是地方政府一般债券的风险权重符合国际惯例，有助于缓解商业银行的资本金约束，助推金融更好服务实体经济，也是对潜在的新一轮地方政府债务置换进行铺垫。

【市场前瞻】：

展望后市，于翼资产认为短期仍将维持弱势震荡格局，策略上控制适度仓位防止潜在冲击;基于目前所处底部区域及后续四中全可能出现强改革信号，积极寻找潜在投资机会。结构上，回避经济下行敏感度高的行业，例如高端消费和房地产产业链;聚焦在三类方向：1、估值有安全边际大金融，例如保险;2、内需方向上具有中长期成长前景的大众消费+医药，抗通胀方向的农业领域;3、未来经济新驱动力的科技创新类产业，例如云计算、自主可控及5G等。

源乐晟认为上周市场小幅震荡，大金融权重股轮流领涨，但成交量仍创下近两年新低，可见市场人气非常低迷。目前市场在2700点展开震荡调整，向下空间有限，但市场环境较差仍需时间修复，筑底阶段，不宜过度悲观，现阶段是下沉行业和公司，进行深度研究的好时机。

新富资本研究中心指出，尽管上周大盘重回2700点，但交易量创近年来新低。从目前形势来看，投资者信心严重不足，经济下行，估值未达底部，市场仍有回落空间。建议投资者轻仓观望，等待市场反转信号来临。建议配置：1、消费龙头：收益源于业绩增长，基本面好，目前配置极具性价比;2、大金融板块;3、TMT板块：估值敏感型。

厚恩投资张延昆表示，如果A股和港股通综合配置，可以维持高限90%左右股票仓位左右，配置重点继续是以高股息率金融蓝筹为底仓，以医药、饮料、轻工、汽配的成长股为主攻。

富善投资透露，从波动率来看，未来一两年，全球波动加剧情况下，期货市场机遇逐渐显现，当前市场波动在过去8年以来处于中等水平，基于基本面以及宏观环境不确定性，市场波动未来会处于上升周期当中。后续商品市场波动若大幅提升，将继续利好CTA策略。在市场波动加大时，CTA策略往往表现不错，目前是增加配置CTA策略的良好窗口期。

君茂资本认为，长期来看，无论是估值层面还是政策、情绪层面，市场看起来再次非理性下跌的空间其实并不大了，所以，像保险、产业、海外这些长线资金已经不拘泥于一城一池的得失，开始对A股进行长期战略性布局。短期来看，市场情绪仍然受多种因素的影响变化不定， A股市场格局可能还是“磨底”特征明显。因此，从策略应对上来说，对于那些有估值优势并且符合未来产业发展大趋势的优质A股标的，更加适合以更长远的视角来进行长期布局投资。但是鉴于A股市场目前仍然处于“磨底”阶段，何时结束尚无法预料，从资产配置的角度，A股方面适合分配部分资金进行长线战略性布局，另外可以分配部分资金进行全球资产配置，以获取更加稳健的投资绩效。