私募一周热评：2700点有眼光资金闷头买股，私募称8月宜逢低建仓

上周全球主要市场指数涨跌不一。前四天两市再次下跌，后上证指数在2691点探底回升，创业板指数创下1434.79点新低后出现反弹。

板块方面，钢铁、计算机、煤炭涨幅居前，纺织服装、医药、食品饮料跌幅垫底。

【事件】

2018年7月以来，各项会议多次先后定调财政金融协调发力，确定稳增长。但是此次政策调整与以往存在一个很大不同，即不但未放松房地产调控政策，反而更加严厉地表态要“坚决遏制房价上涨”。

【私募观点】

明河投资注意到随着政策的日趋宽松，货币市场资金利率快速下行，已位于历史最低位，另外，最近半年来对P2P等强有力的整治和打击也事实上造成了社会闲余资金的出路已经被固定在房地产和资本市场两个领域，只要对房地产市场的流动性封锁不松动，那么早一天晚一天场外只有2%回购收益的资金必然会排队进入股市，所以现在有眼光的资金都在闷头买股。

本次政治局会议，强调要建立房地产调控的长效机制，媒体也报道房地产税法草案已经形成，正在细化完善。房地产是牵一发而动全身的领域，敢对房地产调控下决心，是因为高层有信心、有能力去解决它，朱雀投资预计接下来会有具体政策落地。地产问题一直是国内社会经济中的核心问题，是大难题。如果能够成功化解掉房地产中蕴含的风险，不仅可以缓解国民经济中的很多问题，同时还会推动解决地方政府的收入来源问题。这样一来，化解地方政府债务风险也就有了可能。考虑到货币政策过去一直都被房地产泡沫所“绑架”，那么货币政策的灵活性、有效性也都会得到改善。随着“房住不炒”的推进，聚集在房地产这一堰塞湖中的资金将重新调整配置，资本市场无疑是一个方向。

2017年之后国家房地产政策重大变化的本质即是要从之前以商品房市场化供应渠道为主的城镇住房制度，转变为多渠道供给、多主体保障的新城镇住房制度。为实现这一制度变革，真正建立房地产市场长效机制，复华投资预计政府将会从以下几个方向入手：

第一，目前中国推行的主要是农业转移人口与建设用地供应量挂钩，但并不能解决热点城市人口流入与住房供应紧张之间的矛盾，未来将会推行新增常住人口与土地供应挂钩，增加大城市建设用地;第二，未来供应主体将从开发商为主转变为政府、开发商、租赁中介公司、长租公司等;供给形式也将由商品房为主转向商品房、租赁房、共有产权房等多品类;第三，推进房地产税改革，目前房地产税呈现“重增量轻存量、重建设交易轻保有”特点，未来将增加保有环节税费，近期官方已经多次表态正在加快房产税立法。

另外，复华投资还认为深圳市作为中国历次改革的先行者，其发布的住房制度改革具有明确的指向意义。

【市场前瞻】：

当前A股整体估值已经处于历史底部区域，市场的系统性风险在不断调整之后也在得到充分消化。因此，对于当前的市场不宜过分高估指数向上的空间，同时也不用过分高估指数下跌的空间。朱雀投资认为，价值股和成长股都存在结构性机会，投资的关键还是在于公司的选择，在于以合理的价格买入优质公司。经济转型、产业升级，既是我们针对外部环境的反应，更是中国经济自身发展的需要。朱雀投资会在充分准备外生冲击的投研预案前提下，优化组合结构并进行积极投资，新能源、新能源车、现代农业、高端装备、生物医药、消费升级与新零售、金融、TMT等都是朱雀投资长期看好的方向。

本周初市场延续下跌，悲观情绪再次释放后两市同步反弹。目前阶段，宏观政策环境逐渐转暖，贸易战对市场的影响边际递减，而且市场从技术面来看支持见底反弹，所以本周市场出现大幅反弹。源乐晟认为市场悲观情绪大幅释放后出现强势反弹，新科技板块成为反弹的龙头，而且具有较好的人气。指数目前处于底部区域，维持在2700-3000点区间震荡，当前位置不宜对市场过度悲观，依然需要对市场保持耐心，等待更明确的信号落地。

与A股市场不断下跌相对应，是美股的叠创新高，苹果公司市值更是突破一万亿美元的关口，成为人类历史上第一个市值突破万亿美元的科技公司，A股和美股，分别身处海水和火焰。但资本市场自有其不变的铁律，周期波动以及均值回归是永恒的，没有永远上涨的市场，也没有永远下跌的市场，站在当下这个时点，展博投资认为或许越来越接近历史(A股)的拐点，这个拐点，将带来我们人生最重要的一次投资机会。

弘尚资产认为经历前期市场大幅调整后，目前市场整体估值合理，虽然接近历史底部区域，但中期增量资金入市尚需等待，需要静待后续宏观政策调整，中美贸易摩擦阶段性缓和可能带来的超跌反弹，因此整体上还需要控制仓位和回撤，以防守反击、精选个股策略为主，重点回避受中美贸易摩擦、房地产下行等负面因素明显拖累的板块，主要聚焦于公用事业、云计算、必选消费等与宏观经济弱相关的板块予以配置。

于翼资产称在目前位置选择一些具有长期成长空间的公司，坚定持有较长时间，大概率会获得不错的投资收益。从短期来看，于翼资产认为目前的反弹仍未结束，虽然短期指数可能会有反复，一些板块、公司走出独立行情会是大概率事件。建议投资者关注云计算、自主可控以及抗通胀方向的相关标的。