券商资管业务将加快重塑 或将面临大洗牌

本报记者 陈健 实习记者 陈心怡

近日，华鑫证券资产管理部副总经理陈戈对中国证券报记者表示，随着近期资管新规细则的发布，通道业务将进一步压缩，逐步退出历史舞台。此后，资管行业的核心竞争力将围绕客户服务管理和主动管理能力展开，形成差异化、特色化的资管业务，重塑新的资管业态格局。

陈戈指出，对券商资管行业而言，或将面临大洗牌。未来券商资管发展方向，一方面，要把握零售客户需求，在合规前提下不断丰富交易账户功能，部分券商已全面系统开启经纪业务向财富管理升级方向;另一方面，机构业务也正在转型，FOF、ABS、量化投资等都是重要发展方向。

陈戈认为，通道业务本质上是一种“牌照业务”或“套利业务”，并没有做到资源的最优配置，没有回归资产管理主动管理的本源。资产管理业务有风控环节，涉及到投资风险、市场风险、流动性风险等。通道业务所谓的“风控”主要看是否违规，而这并不能体现一家金融机构在资产管理方面的专业能力。资管业务新规就是要消除这种现象。随着资管新规及细则的发布，行业集中度预计将进一步提升，主动管理能力突出且风控好的公司将持续受益。

机构业务方面，陈戈认为，ABS作为券商资管的一个战略性发展方向的定位得到进一步明确。但由于ABS基础资产的多样性以及产品交易结构设计的复杂性等因素，大部分投资机构并不具有专门的主动管理团队或能力。这为券商资管在ABS的一级发行以及随后的二级投资与投顾方面提供了更大的服务空间和用武之地。

“结合目前公司的资源禀赋以及历史投资经验，华鑫证券将聚焦几个核心的主动管理业务方向，力争形成一定的专业化的主动管理品牌效应。”陈戈指出，主要内容包括：聚焦标准或者非标ABS领域的定制化投资或投资顾问服务;聚焦针对个人或机构的定制化固收产品的设计与投资服务;结合华鑫证券在金融科技“五位一体”的战略发展方向以及内部在投资、策略和场外衍生品等方面的积淀，聚焦针对个人或机构的定制化FOF、量化等产品的设计与投资服务;产品设计方面突出私募业务的比较优势，如结构化产品设计、自有资金联动等;立足证券公司的特色，注重销售模式的定制化与区隔化。