星石投资:辞旧迎新继往开来 迎接新经济新市场新风格

来源:来源:私募排排网 2018-01-02 11:16:00

摘要
辞旧迎新继往开来迎接新经济新市场新风格――12月份PMI数据点评【事件】国家统计局今日发布数据显示,12月官方制造业PMI为51.6,前值为51.8,预期值为51.7,连续17个月位于荣枯线之上。基于PMI数据判断,预计全年经济增长6.9%左右。对此,我们点评如下:【星石的观点】12月PMI数据及各

  辞旧迎新继往开来 迎接新经济新市场新风格――12月份PMI数据点评

  【事件】国家统计局今日发布数据显示,12月官方制造业PMI为51.6,前值为51.8,预期值为51.7,连续 17个月位于荣枯线之上。基于PMI数据判断,预计全年经济增长6.9%左右。对此,我们点评如下:

  【星石的观点】

  12月PMI数据及各分项指标基本保持稳定,没有太大的波动。在这辞旧迎新的时刻,我们需要做的是总结过去、展望未来。

  回望2017年,得益于消费升级、城镇化建设、国际经济复苏、供给改革加快推进等因素,经济数据屡屡超预期,并未显著出现市场预测的“前高后低”,显示出强劲的增长势头。政策上钢铁煤炭的去产能、房地产的去库存基本完成,金融监管和去杠杆稳步推进,经济新动能逐渐形成。A股市场则是走出了结构性行情,以上证50沪深300为代表的大盘蓝筹股,其涨幅远超创业板,部分个股成为股市中的年度热词。

  2018年将是经济结构加快改善、新动能加快形成的一年。根据中央政治局会议、中央经济工作会议的精神,预计2018年将以高质量发展为聚焦点,对经济增长速度目标有所淡化,新经济、消费升级、金融监管、环保、新能源汽车等将会成为年度的关键词。在这种宏观背景下,市场风格将会发生一定的转变,今年以来对大盘股的偏好将会弱化,而对绩优股的偏好则有望继续维持。因此,2018年无论是大盘还是中小盘,均有一定的投资机会,这其中更为看好受益于经济结构改善和经济新动能形成的行业,如医药新零售、智能制造等。

  本月的分项数据如下:

  从需求端来看,内需略有放缓外需大幅扩张:本月新订单从53.6下降至53.4、在手订单从46.6下降至46.3、产成品库存从46.1下降至45.8、新出口订单从50.8上升至51.9。这表明国内制造业内需略有放缓,外需大幅扩张。

  从供给端来看,企业生产继续处于扩张阶段:本月生产指数从54.3下降至54.0,生产指数和新订单指数之间的差值基本稳定;采购量从53.5上升至53.6,为今年次高点;原材料库存从48.4下降至48.0,生产经营活动预期指数从57.9上升至58.7。这表明企业对未来发展的信心进一步增强。

  价格指数持续上升,价差有所缩减:本月原材料购进价格从59.8上涨至62.2,出厂价格从53.8上涨至54.4,购进价与出厂价之间的价差出现上涨。预计11月PPI环比将出现小幅上涨。

  分企业规模看,大型企业PMI为53.0,比上月微升0.1个百分点,保持较快增长;中型企业PMI为50.4,比上月微落0.1个百分点,继续处于扩张状态;小型企业PMI为48.7%,比上月下降1.1个百分点,位于临界点以下。冬季环保限产对小型企业的影响更大。

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