【私募学院第71课】萌新韭菜福利！如何最简单读懂半年报？

二季度已经过去，进入7月后，A股的上市公司便迎来了半年报披露期。一般来说，专注中长期的投资者也是非常关注中报的，中报业绩超预期都意味着下半年会有一个崭新的投资机会。

往年来看，上市公司半年报会在7-8月集中披露。数据显示，截至7月10日，已有1334家上市公司发布半年度业绩预告，其中沪深主板公司233家，中小板企业906家，创业板公司195家。中报业绩预告预喜(包含利润大幅上升、预增、扭亏)的上市公司共851家。因此，就中报行情而言，7月中上旬是最佳的布局时间。

半年报：长期投资的风向标之一

半年报，即半年度的业绩报告。上市公司的半年报虽说是集中披露，但其中有一个预披露，业绩修正，正式披露的过程。

比如说排排君参加一场考试。考完之后，成绩会事先发布，如公布总分。这时候如果排排君进行成绩复核，发现少算了5分，则需要对总分进行修正。复核期过后，就正式公布总分，以及每道题的得分。

再如，国出台一项法律法规，也都会先拟定一个草案，相当于预披露;之后会举行听证会，或拟定征求意见稿，相当于业绩修正;最后则正式通过人大直接投票并执行，相当于正式披露。

作为中报的“先遣部队”，中报业绩预告可谓备受关注。一般来说，中报业绩预告只会披露一点点关键的财务指标，如归属于上市公司股东净利润、基本每股收益、营业收入等。完了后，再对这些财务指标进行简单说明，比如为什么增加?为什么减少?为什么变动?

来源：上市公司公告

一般而言，根据业绩预警类型划分，业绩预告分为三大类：

1、不确定;

2、业绩预喜(减亏、扭亏、略增、续盈、预增);

3、业绩预忧(略减、首亏、续亏、预减、增亏)。

不过我们一般都只关注预喜的。而正式的中报就非常详细了，除了各项财务指标外，还会公布董监高人员情况、股份变动情况、管理层对于下半年的战略展望(经营情况讨论与分析)等等，这里不再一一列举。

与年报不同的是，半年报披露周期从头到尾只有2个月的时间，按目前A股所有3534家上市公司计算，平均每天都有近60家公司公布中报相关信息。而年报由于数据量大，披露周期可长达4个月。

按照证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第3号——半年度报告的内容与格式(2016年修订)》规定：

主板(含中小企业板、创业板)公司应当在每个会计年度上半年度结束之日起2个月内将半年度报告全文刊登在中国证监会指定网站上。

当然筛选如此多的报表中，没有一双火眼金睛是不行的。

萌新如果看懂中报?

对于绝大多数财务知识薄弱甚至没有的人来说，财务报表简直就是看天书，更别说看懂了。那有没有最直观的方法呢?当然有。

利润，是上市公司发展的最终目的，也是影响股票价值的一项最重要的因素，没有之一。所以，我们围绕着利润展开，解读一些财务指标，即可大致判定这家上市公司是否需要考虑投资。

1、非经常性损益。说白了就是与公司生产经营无直接关系的损失和收益，而净利润就是长期经营的财富。你的薪资就相当于你日常上班的“净利润”，而你下班路上捡到或弄丢了10块钱，那它就是非经常性损益。

非经常性损益的来源一般为理财投资损益、政府补贴、税收减免、债务重组等等。但一家优秀的上市公司，通常非经常性损益是比较小的，人家有主业可以赚钱，为啥要靠买理财赚钱呢?为啥要靠政府补贴过活呢?你难道整天靠下班路上捡钱维持生活吗?当然不是!

因此，真正实打实的利润，并不是净利润，而是扣非净利润，即净利润扣除非经常性损益之后的利润。一旦某家上市公司的非经常性损益占净利润的比重很大，那你就要警惕了，它可能会有操纵利润之嫌。

2、坏账准备。通俗的说就是在应收账款(借给别人的钱)当中计提的可能被赖账不还的损失。所以它的多少会直接影响着上市公司的利润。在我们看报表时，需要注意的就是应收账款账龄，如果普遍都比较长，比如5年、10年，基本说明这些钱已经打了水漂。因为实际上谁欠着钱10年都不还，那基本是不会还了。

2、预收账款。企业先收定金后发货，这些收到的钱就是预收账款。预收的钱越多，说明企业的订单多，业务扩展空间大，也侧面的说明企业的行业地位比较高，因为大家都愿意抢着交钱订它的货。

但咱们需要注意的是，你事先收了人家钱，在资产负债表中那就是当期收入，如果当期不确认，放在后面确认，说明它有做高下一个报告期利润的嫌疑，显然这类公司的利润是掺了水分的。

不过说了这么多，还不如自己实际去研究研究。熟练的同学可直接打开股票软件的F10查看，不熟悉的同学，排排君这里教大家一个方法：

例如我想查看上交所主板上市公司财报：

第一步：登录上交所官网：http://www.sse.com.cn/;

第二步：拉到最底下，在“披露”菜单栏中点击“定期报告预约情况”;

第三步：点击“上市公司信息”-“定期报告”。

来源：上交所官网

如今国家放开了外国投资者投资A股的门槛，大家都说国家喊外国韭菜来接盘了，所以国内这些当了多年韭菜们更要加强学习，到时候指不定谁割谁呢!