信托半年记: 集合类发行量下滑60%

强监管下，信托产品发行市场逐渐收缩。记者通过用益信托数据统计发现，今年1-6月(排除2月份春节效应)，集合类信托产品发行数量大幅减少，从今年1月的1052单降至今年6月的426单，同比减少59.5%，发行规模下降45.7%。

不过，在发行数量、发行规模大幅双下滑的同时，房地产信托却一枝独秀，并且占比较高。资深信托研究员袁吉伟表示，这是信托公司风险选择的结果，在传统三大信托业务板块中，平台类业务和工商企业类业务当下受阻，房地产信托还存在一定业务空间。

去年11月《中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》发布之后，集合类信托发行数量逐渐减少，这一变化在今年上半年尤其突出。数据显示，在今年过去的6个月内，集合类信托发行数量由1052单减少到426单，发行规模由1781.85亿元减少到967.34亿元。

袁吉伟认为，今年监管趋严，信托产品备案有了更多的要求，诸如结构化证券投资信托、房地产信托都有更高合规要求。另外，随着上市公司、国企、地方融资平台类风险加大，信托资产端获取难度加大，资产创设也趋于缓慢。“银行理财、银行资金等传统的机构客户配置信托的需求大大减少，资金渠道需要重新建立，信托公司只能通过银行代销，或者自建财富团队进行营销，在资金募集上比较慢。”

不过，值得注意的是，在其他行业信托增量较去年大幅压缩的背景下，房地产信托却独树一帜，占据更多融资规模。年初至今，房地产信托增量仍然在全行业中最高，单看6月份，在发行426单、总规模967.34亿元的信托产品中，房地产信托占据154单，占比36%，规模为421.11亿元，占比为44%。

中金固定收益研究近期发布的研究数据也表明，2018年一季度末，信托资产余额中投向房地产行业的规模为2.37万亿元，占比为10.99%，与2017年一季度的1.58万亿元相比，同比增长50%，与2017年四季度的2.28万亿元相比，环比增长3.72%。在房地产企业拿地带动的融资需求，以及债务滚动压力带动的融资需求下，房地产融资需求持续高增长。

袁吉伟称，目前信托公司在平台类、工商企业这两大块很难开展新的业务，房地产成为信托公司一个重要选择。另外，房地产企业本身有实物的抵押物，加上信托公司对房地产行业有多年的关注，对这方面的风险把控能力比较强，“而对于房地产行业来说，当下融资渠道并不通畅，信托是较好的融资方式。” 宋财