新富资本投资策略周报：A股仍处于震荡市，坚持有业绩的成长股

新富资本投资策略周报05/28-06/01

一、上周市场回顾

国内宏观

1、习近平在中国科学院第十九次院士大会、中国工程院第十四次大会上强调，要优先培育和大力发展一批战略性新兴产业集群，推动互联网、大数据、人工智能同实体经济深度融合，推动制造业产业规模和企业形态根本性转变，促进我国产业迈向全球价值链中高端。

2、李克强主持召开国务院常务会议，指出将进一步降低日用消费品进口关税，有利于扩大开放、满足群众需求，倒逼产品提质、产业升级，今年7月1日起正式实施。

3、美国宣布，将对500亿美元从中国进口的包括高科技以及与中国制造2025相关的产品征收25%关税。

4、上交所拟调整收盘交易机制，采用收盘集合竞价方式产生收盘价。上交所认为采用收盘集合竞价有助于维护收盘阶段的价格平衡。

国内经济 

1、中国4月规模以上工业企业利润为5760.3亿元，同比增长21.9%;1-4月利润总额21271.7亿元，同比增长15%。受生产加快、价格回升、基数较低等多因素影响，4月工业利润增长明显加快。

2、中国5月官方制造业PMI为51.9，环比和同比增长0.5%和0.7%，为2017年10月以来的高点，制造业扩张步伐加快。

3、中国5月官方非制造业PMI为54.9环比增长0.1%，总体延续稳中有升的发展势头，连续3月上升;综合PMI产出指数为54.6，环比增长0.5%，继续位于临界点以上。

4、外管局：4月中国国际收支口径和国际货物和服务贸易收入2127亿美元，支出2074亿美元，顺差53亿美元，其中服务贸易收入192亿美元，支出433亿美元，逆差241亿美元。

5、5月财新中国制造业PMI为51.1，与上月持平，预期51，连续一年处于扩张区间，显示制造业继续小幅改善。5月官方制造业PMI为51.9，创8个月新高。莫尼塔研究：数据仍处于较好景气区间内，工业品价格仍存在上行趋势，出口形势依然严峻。

国内产业

1、广东省信息基础设施建设三年行动计划印发实施，要求珠三角城市在2020年全面启动5G网络规模化部署。

2、易居网：2018年一季度，个人房贷余额同比增幅和全国居民购房杠杆率分别回落至19.7%和33.1%，双双连续4个季度下行。

3、中国证券报：截止目前，我国市场累计发行类REITs和CMBS超过60单。

4、商务部：美国企业对耳机听筒及其组件提起337调查申请，中国多家公司为列名被告。

5、全国住房公积金年度报告：2017年末住房公积金个人住房贷款逾期额10.58亿元，逾期率0.02%，继续保持较低水平。

6、一季度小米全球销售同比增长87.8%，其中中国市场同比增长41.8%，印度市场份额30.3%，全球14个国家进入前五位。

7、5月汽车经销商库存预警指数为53.7%，环比下降0.9%，同比上升1.9%，位于警戒线之上。五一小长假并没有带动汽车市场销量。

全球经济 

1、本周，道指跌0.48%，报24635.21点;纳指涨1.62%，报7554.33点;标普500指数涨0.49%，报2734.62点。美国经济数据强劲，特金会如期举行均提振市场情绪。

2、欧洲三大股指集体下跌。英国富时100指数本周跌0.37%，报7701.77点;法国CAC40指数周跌1.39%，报5465.53点;德国DAX指数周跌1.65%，报12724.27点。

3、贸易战升温打压市场情绪，亚太股市多数下跌。日经周跌1.24%，报22171.35点;韩国综合指数周跌0.89%，报2438.96点;台湾加权指数周涨0.06%，报10949.08点。

4、本周美元指数涨0.23%，报94.1983。美国5月非农就业数据强劲。

5、COMEX黄金期货本周跌0.84%，报1298美元/盎司。COMEX白银期货本周跌0.79%，报16.415美元/盎司。

6、NYMEX原油期货报65.74美元/桶，本周跌3.15%，连跌两周。美国原油产量持续提高，以及欧佩克减产计划的不确定性使油价创4月份以来的最低收盘价。

2、二级市场表现

大盘表现

本周上证综指下跌66点，或2.11%，最终收于3075点，较大幅度回调。代表大盘股的上证50指数下跌0.53%，而创业板指下跌5.26%，小盘股跌幅更大。本周上证指数成交金额为8898亿元，较上周的成交额略微下降。在上周大小盘股同步回落后，本周小盘股跌幅更大。

个股及行业

个股及行业方面，本周有493只股票上涨，占A股总数的16%，平均总市值268亿元,比前周增加150亿元。这些上涨的股票的行业(申万一级行业分类)分布上，上涨个数占行业股票总数比率排名前6位的行业为：

食品饮料 64%

休闲服务 53%

家用电器 45%

纺织服装 40%

商业贸易 35%

银行 33%

本周共2573只股票下跌，占A股总数的84%，平均总市值154亿元,比上周减少108亿元。这些股票的行业分布上，下跌个数占行业股票总数比率排名前6位的行业为：

国防军工 100%

通信 90%

电气设备 85%

医药生物 82%

机械设备 81%

电子 80%

下图为所有本周未停牌，及非一字涨停新股股票的涨跌幅的分布统计。平均回报-4.45%，中数-4.65%，标准差5.92%，偏度0.88，峰度11.6。回报均值小于指数回报，说明小盘股领跌的势态; 标准差比上周增加, 显示在均值附近分布比上周分散; 偏度小于上周，说明右侧的尾部较左侧长，且程度减少; 峰度比上周减少，大于正态分布的峰度值3，说明极端回报比上周减少，显现出市场下行情况下，各股票表现趋同下跌的行情。

外围表现

外围方面，美国道琼斯工业指数本周下跌0.48%。美元指数本周变化不大，下跌0.07%. 离岸人民币对美元下跌0.02%。香港恒生指数本周下跌0.31%，或95点，收于30493点。

二、新富投资策略及重点主题

投资策略

意大利债务危机发酵，美国重启贸易战，外缘因素不稳定性增加，投资者信心不足，将小的负面因素放大，指数创年内新低。目前A股仍处于震荡市中，继续坚持有业绩的成长股。

重点主题

配置建议：

1、消费白马：收益源于业绩增长，基本面较好，外资持续买入;2、医药行业：板块回调以后，性价比仍很高，重点关注消费类龙头个股;3、建材、地产、化工板块：周期性行业被市场过度抛售后有望迎来估值修复。