三年期最佳私募基金经理——磐耀资产辜若飞的投资心得-财查到

三年期最佳私募基金经理—磐耀资产辜若飞的投资心得

投资，是一场马拉松长跑。要想在资本市场生存下去，靠得的是长期稳健的业绩，而不是一时半会飙涨的业绩。私募江湖亦如此，尽管短期抢眼的业绩能够带来产品规模的扩容，但是若不注重后期稳健的发展，便会陷入“规模是业绩的杀手”的魔咒，历届私募冠军便是最好的佐证。但是亦有部分私募机构不为产品规模所迷惑，始终专注于投资研究，不断地完善投资理念、改进投资策略以求适应市场的发展，进而提高在资本市场的生存能力。而本次专访对象上海市磐耀资产管理有限公司便是最好的例子。下面私募排排网将给大家一一介绍磐耀资产公司情况、投资理念、市场观点等等，让广大投资者能够更好地了解磐耀资产是如何成功穿越牛熊、最终实现产品业绩稳健发展的。

守如磐石，攻如耀阳平台化发展实现伟大梦想

一般而言，每家私募基金公司取名都有其独特之处，名称背后亦蕴藏着某种文化底蕴。那么为何取名“磐耀资产”呢?有什么寓意呢?对此磐耀资产董事长辜若飞在接受私募排排网采访时表示，”磐耀”寓意为守如磐石，攻如耀阳。A股市场千变万化，投资要做到既可攻亦可守，方能立于不败之地。在二级市场投资上做到攻守兼备，一定程度上可以从侧面映衬出公司的核心投资理念，即是立足于安全边际之上追求确定性收益。

关于公司未来的发展规则，辜若飞透露以平台化发展作为公司未来规则，不断地吸引更多优秀的人才加入磐耀资产平台，最终实现成为国际一流的私募基金公司的伟大梦想。而从产品角度出发，辜若飞表示其一直秉承用净值说话的真理，他认为时间是投资最好的朋友，着眼中长期希望磐耀资产能够更快的、更好打造出10块净值甚至百元净值的私募基金产品，进而给客户提供优质的资产增值服务。

优秀的金融人才是私募基金行业发展的基石，所以私募机构想做大做强，与公司团队成员整体素质是分不开的。那么磐耀资产团队成员有哪些优势呢?对此磐耀资产董事长辜若飞表示，公司的股东除了本人之外还有上海鸿凯投资的董事长林军及其夫人曹文婷女士。整个投研团队均来自于业内知名投资公司、券商研究所，行业覆盖面广，团队成员具备较好的稳定性，投资经验丰富，可以在跌宕起伏的市场中始终保持独立性与客观性，用深度的研究实现团队价值，为客户谋求更多的利益。

具备管理百亿规模的投资能力

辜若飞，现任上海磐耀资产管理有限公司董事长。在私募排排网近三年股票策略最佳基金经理排行榜中排名第三，辜若飞先生拥有十年投资经历，在自己创业之前具有多家私募公司的从业经历，逐步形成了适合自己的投资理念，在创业之前管理别家私募公司的阳光私募产品，其所管理的产品平均年化收益处于行业领先水平，并且得到了广大客户的认可。

而随着产品业绩的不断飙升，越来越多客户给予了辜若飞投资能力的高度认可，并把资产交由其帮忙打理，以实现资产的保值增值。而作为历经A股牛熊轮回洗礼的职业投资者，辜若飞满怀伟大的人生理想，开始搭建更大、更广的人生舞台，并于2014年12月注册了上海市磐耀资产管理有限公司。正由于此前其管理的私募基金产品业绩极为抢眼，故磐耀资产旗下产品在募集期间均受到了众多客户的青睐，甚至出现一抢而空的局面，由此可见其产品销售的火爆程度。

扩容产品规模是每一家私募机构梦寐以求的事情，而产品规模与投资能力亦存在着千丝万缕的关系。那么以目前磐耀资产的投资能力，其能管理多大的规模呢?对此辜若飞表示，我们公司目前具备管理百亿级别规模的投资能力。一方面目前我们的投研团队比较健全，不论是人员质量还是人员数量方面都在不断地稳步提高;另一方面我们立足于价值的选股策略，本身策略容量就足够大，组合持仓的投资风格也让我们的投资策略可以容纳更多的资金量。

旗下产品业绩优异成功穿越牛熊周期

目前磐耀资产旗下共管理多只阳光私募产品，产品投资策略包括股票、宏观、组合基金等多种策略。辜若飞向私募排排网透露，旗下所有在2015年6月牛市高点前成立的私募产品，目前最新的产品净值均大幅超越当时的净值水平，穿越牛熊取得突出的业绩，大幅领先股票策略其他私募基金产品。

据私募排排网数据中心统计，目前辜若飞管理的代表产品收益率在所有有统计的近两千个三年期私募基金产品中排名第四，并且产品最大回撤不超过20%，净值修复能力极强，此外，在近期私募排排网揭晓的2018年一季度股票策略基金收益排行榜中，磐耀资产位列20-50亿规模股票策略私募基金第一名。据了解，磐耀资产旗下产品不仅仅是短期业绩比较突出，长期业绩亦同样表现较为亮眼，其中磐耀三期证券投资基金位列过往三年全市场所有产品收益排名的第四名。

对此磐耀资产董事长辜若飞在接受私募排排网采访时表示，我在2018年2月12日做了一次私募排排网的公开专访，那时我认为在市场恐慌的时候买入有业绩支撑的成长股，那时正是一季度市场的最底部，而当时市场仍然一致性的看多白马股行情，而我们率先提出了风格转换的观点。对于投资机会，他表示当时公司大幅加仓一些优质的细分行业龙头公司，看好医药、半导体、食品饮料、传媒这四个行业，其中医药和半导体成为了今年以来的领涨行业，所以我们公司旗下产品在今年一季度表现相对比较突出。

先进的投资理念铸造优秀的基金产品

当然，磐耀资产旗下产品业绩表现靓丽，多只产品位居股票策略私募基金产品前列，是与其先进的投资理念作为支撑点离不开的。磐耀资产董事长辜若飞向私募排排网透露，磐耀资产投资理念可以概括为：注重大周期的择时、追求选股的安全边际、保持仓位的灵活性、坚持风控的严格性，做冷静的基本面投资者。同时，辜若飞从四个方面进一步详细地介绍其投资理念：

一、择时;辜若飞表示其不太经常择时，但是比较注重大周期的择时。因为短期的市场波动是不可预测的，放弃了短期择时其实也是让更多的精力放在研究上市公司的基本面，力求寻找到那些真正可以穿越牛熊的公司，但是这并不意味着择时不重要，在市场疯狂的时候恐惧，在市场恐慌的时候贪婪本来就是一种大周期的择时，A股本身就是一个大起大落巨幅波动的市场，寻找到市场上最优秀的那批公司长期持有，可以做到长期年化收益20%以上，但是如果想要创造更高的超额收益，大周期的择时就很有必要了，这样有点逆向投资的风格其实也可以更好的控制净值的回撤。

二、选股的安全边际;寻找到具有足够安全边际的公司，是每一次出手的必要条件。二级市场年年都有机会，但是想要把握住这些机会，首先一个出发点就是不要亏钱、不要出局，当然有足够安全边际的好机会其实也并不多，在发现这些机会之前，我们仓位会保持很轻的状态，所以我们净值经常有很久低波动率的情况出现，我们有足够的耐心去寻找、去等待。当放弃掉很多把握性不强或者觉得风险比较大的机会之后，终究会出现几个在我们能力圈范围之内的机会，这个时候我们才会果断出手，投资本来就是件欲速则不达的事，要相信复利的魅力。

三、风险控制;公司整个风控机制一方面体现在执行力强，另一方面体现在有效性强。宝剑锋从磨砺出，我们的风控体系也是不断地在进化，根据不同的市场环境和不同阶段的投资策略，在守住底线的同时不断添加临时的风控标准，从而不断地提高风控机制的有效性。我们过往三年经历过牛市、经历过几波股灾、也经历过市场风格的极端切换，是有效的风控机制让我们穿越牛熊。

四、做冷静的基本面投资者;立足基本面选股是我们做投资的原则，我们所赚的钱是企业成长的钱和估值回归的钱，不论是价值投资还是成长股投资都是投资于有价值的企业，而这也是投资之本。在投资的过程中我们奉行组合投资的原则，并且会根据所投企业基本面的变化不断的调整持仓的配置比例，力求寻找到最佳的风险收益比，用冷静的敬畏之心去面对市场纷繁复杂的投资机会。

下半年维持大盘震荡走势看好四大投资方向

关于A股市场行情，磐耀资产辜若飞依然看好结构性的行情。同时他向私募排排网进一步透露，在去杠杆的背景下，2018年市场难有整体性的行情，投资机会依然是结构性的机会。虽然短期内中美贸易战有了缓和的迹象，但是中东局势导致的国际形势其实更加的动荡不安。在美国加息步伐及经济的强势复苏下，10年美债收益突破3%，达到了7年以来新高。在美元引导的全球加息周期的背景下，近期多个新兴国家汇率崩盘可见其杀伤力，港元也为了维持汇率金管局几度出手维稳，这些都是需要警惕的信号，加息周期不利于资金流入股市及资产估值的上行。

从目前国内外股市的估值中枢来看，辜若飞认为无论是上证指数还是中小创，都处于历史的低位。和欧美市场估值相比，虽然国内市场的绝对估值略高，但是欧美估值基本处在历史的高位。因此，站在这个时点上，我们不应该对A股行情过于悲观。整体而言，我们认为2018年下半年维持大盘震荡走势，不存在大幅上涨的推动力量也不存在大幅下挫的价值淬灭基础。

对于所看好的板块投资机会，他提到，在2018年年初接受私募排排网专访的时候，已经提到过主要看好四个方向：医药、食品、半导体、传媒。虽然这些相关行业今年以来表现较好，但是仍然会继续看好上述几个行业。另外，辜若飞还比较看好部分超跌的电子股、受益猪周期见底反转的相关标的股以及火电板块。

获奖情况：

2015年：获得过2015年证券时报颁发中国阳光私募金长江收益明星奖;

2016年：获得亿信伟业颁发阳光私募金亿奖—最佳股票策略奖;

2017年：获得国金证券颁发2016年度股票投资策略最佳奖;

2017年：获得中国基金报颁发 2017年度股票策略人气奖以及一年期股票策略最佳产品英华奖。

2018年：1-3月份强势入围前私募排排网股票策略、宏观策略等多个榜单前十强;

奖项如下图：

三年期最佳私募基金经理——磐耀资产辜若飞的投资心得