私募排排网-中国私募证券投资基金行业研究周报（第13期）

市场回顾

宏观方面：

国内方面，2018 年 1 季度，规模以上工业企业利润总额同比增长 11.6%，较前两月回落 4.5 个百分点，主因利润率增速提升乏力所致。尽管主营业务利润率仍处于相对较高水平，但受到工业品价格同比回落，以及年初以来利率快速上行和汇率升值等因素拖累，企业利润率同比增速持续快速下行，成为企业利润增速回落的主要拖累因素。

国际方面，尽管美国制造业 PMI 指数继续回落，且消费者信心指数亦较前月有所下降，但是一季度 2.3%的 GDP 环比折年率显然高于市场预期，此外就业和通胀形势持续改善，正如 5 月美联储议息会议所言，“劳动力市场维持强劲”且“整体通胀及核心通胀均接近 2%”，由此阻滞加息的最后一个障碍也正在逐步消融。

股票市场：

本周市场总体呈下跌趋势，上证综指上涨 0.35%，深证成指下跌 0.81%，中小板指下跌 0.94%，创业板指上涨 1.28%，沪深 300 下跌 0.11%。流动性方面，利率上行，北上资金下行，市场避险情绪上升。近期外围压力不断增大，中美贸易摩擦的博弈还将持续，这为股市增加了更多不确定性，预计未来市场还将持续震荡。从长期看，外部格局的动荡不会改变中国的经济转型升级，政策加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度的信号明确，市场长期应保持乐观态势。

债券市场：

4月，利率债发行融资有所放量，全月利率债净融资为4978.86亿元，较上月增加2309.43亿元。以10年期国债收益率衡量，二级市场总体呈现“V”字走势。4月28日，10年期国债收益率报3.62%，较2018年3月30日下降12BP。平均来看，受贸易战、降准事件的影响，各主要年期国债现券收益率较上月均有下行，且短端与中端下行幅度较大，国债收益率曲线整体变陡。4月利率债各券种现券成交量均回升。国债期货价格上涨。市场资金方面，4月，央行通过公开市场操作投放货币11275亿元，回笼12075亿元，实现净回笼800亿元。

期货方面：

股指期货，IF1805周微涨0.38%，贴水11.20。IH1805周跌0.48%，贴水3.35。IC1805周微涨0.67%，贴水28.29，期指走势尾随现指走势，疲软而低迷，市场结构方面，IH、IF虽有护盘，但力道式微，IC虽涨无支，资金和热点不利上行。

有色板块表现略强，但总体依然处于大跌后的震荡状态。黑色板块保持反弹，整体偏强。受原油偏强带动，能化板块表现强势，延续反弹。农产品板块普遍偏弱。

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