发展模式量质并举 创投行业分化持续

　　随着国内创新创业的持续推进以及经济转变发展方式等，国内创业投资近年来发展迅速，各类创投机构、创投园区和小镇等，在全国各地如雨后春笋般崛起。

　　伴随着行业的快速发展，发展的质量越来越受到重视，行业内机构不断分化的局面同时到来，业内正在迅速形成具有核心地位和指标意义的机构。但同时，不少机构在成立之后，业务开展缓慢甚至艰难，在创业投资领域渐渐失去活力。由此，行业和行业机构的持续健康发展越来越成为各方关注的话题。

　　创投行业快速发展

　　资料显示，近年来，私募股权（创业）投资基金呈高速发展态势。尤其是2015年以来，我国陆续出台财税政策扶持、高端人才激励等有关优惠政策，引导私募基金积极投资实体经济，支持创新创业企业做优做大做强。目前，私募股权（创业）投资基金作为实现技术、资本、人才等创新要素与创业企业有效结合的投融资工具，已发展为促进产业转型升级和经济结构调整的重要资本力量。

　　根据中国证券投资基金业协会统计，截至2017年9月底，已登记的私募股权、创业投资机构达1.2万家，在管基金2.6万只，总规模达6.48万亿。另据清科集团创始人、董事长倪正东介绍，截至2017年11月，股权投资行业有1.2万家投资机构，8.5万亿元管理规模。中国已成为全球第二大股权投资市场。同样，在并购方面，2017年前11个月并购投资交易额达1.44万亿元，同比上升7.58%，共完成交易2155起。此外，前11月，行业退出成绩也十分喜人，共有1029笔IPO退出，创历史纪录，远超过2016年551笔的退出数量。

　　事实上，创投机构作为金融服务实体经济、引领产业升级等的重要途径，继续获得各方面的支持，保持飞快的发展势头。例如，为培育经济发展新动能，激发创新创业，甘肃省政府办公厅下发《甘肃省人民政府关于促进创业投资持续健康发展的实施意见》，明确将加强政府引导和政策扶持，优化创业投资发展环境，培育多元创业投资主体，多渠道拓宽创业投融资渠道，进一步促进创业投资持续健康发展，推动经济结构调整和产业转型升级。证监会主席助理宣昌能此前也公开表示，坚持新股发行常态化，为风险投资、创业投资提供了便利、畅通的退出渠道，极大推动了创投行业的迅速发展，吸引大量社会资本流向创新创业活动，为更多初创企业提供了成长和(港股00001)发展的机遇，形成了资本市场与创业投资活动的良性循环，有效促进了社会优质资本的形成，有效助力推进“去杠杆”重点任务。

　　行业分化已在路上

　　在创投行业持续快速发展的同时，行业主管部门和行业内机构对于行业的发展有了更多的认识。当前，除了继续快速发展以外，量质并举、持续健康发展已经成为各方的共识。在此背景下，行业内机构的分化持续，行业正在呈现新的发展态势。

　　中国股权投资基金协会会长邵秉仁表示，随着市场规模不断扩大，市场参与者越来越多，竞争越来越激烈，优胜劣汰越来越显著。投资机构向着投资阶段细分、行业细分的专业化方向发展。但从投向来看，股权投资基金助力实体经济的作用并没有得到很好体现。数据显示，2016年股权投资市场的投资案例当中，投资金额排名前两位的分别是互联网和金融，而真正投入到实体经济当中，例如制造业、电子及光电设备行业的，仅占到总投资金额的三分之一。

　　邵秉仁认为，过去两年，实体经济中很多传统的产业正处于去产能、转型升级的过程中，长期还是要依靠市场的力量，通过产业转型升级从而增强竞争力，形成新的经济增长点。在这个过程中，技术升级和创新蕴藏了大量的股权投资机遇。但这两年股权投资行业的基金更多流向于虚拟经济，主要是服务业，这与股权投资主要应该投入中小企业和实体经济的初衷不相吻合。股权投资基金只有主要投入到实体经济当中，才能够发挥最大的作用。

　　对于上述观点，上海一家股权投资机构人士表示，创业投资机构到了需要抛弃此前大跃进发展、抱团炒作热点的阶段，扎扎实实推进自身专业化发展道路，服务实体经济，这将是创投机构真正的发展机会所在。“近年来，创投行业一方面是马太效应明显，目前在市场上为大家所熟知的基本就是那么几家机构，大量机构成立之后，默默无闻甚至是渐渐失去活力；另一方面是大家抱团，一窝蜂炒作热门概念、热门项目，这可以说是因为项目优质、吸引力大，但同时也反映出不少创投机构盲目跟风。未来，创投机构一定要有自己的特色，走专业化、细分化的发展道路。而且在发展方向上，一定要与金融服务实体经济的大方向保持高度一致”。