人民币大涨900点怎么办？一招教你完美玩转宏观对冲！

当全球贸易战、加息的阴影四处弥漫时，人民币汇率的逆势大涨，为资本市场增添了不少生气，让人意外。在岸人民币兑美元汇率从上周五开盘的6.3325点上涨到本周二最高的6.2409，大涨近900个基点。而就在27日，人民币对美元汇率中间价报6.2816，较上一个交易日又大幅上涨377个基点，直逼6.2大关!

也就是说，如果一家出口型企业在上周五赚了1亿美元的话，当时把钱汇回国内，可以换6.3325亿人民币，但如果到本周二，那只能兑换6.2409亿人民币。在没有套期保值的情况下，出口企业会因为汇率的波动白白损失了近900万人民币。

目前在很多情况下，很多企业针对这种汇兑损失，会利用即期和远期汇率进行套期保值，避免损失。但资本市场从来不缺“黑天鹅”，突如其来的变数总是会白白蒸发企业或者咱们投资者很多银子。想要做到未雨绸缪，宏观对冲策略可以说是不二选择。

私募的投资策略有很多，按照融智评级的分类，可以分为：股票策略、固定收益、管理期货、宏观策略、相对价值、事件驱动、复合策略、组合基金，这八大策略。具体的各策略介绍详见私募学院的文章之《甄选阳光私募基金の锦囊妙计(上)》、《甄选阳光私募基金の锦囊妙计(下)》。

但近期市场有点不老实：美国加息叠加中美贸易战，导致金融市场动荡加大。金融业有句话叫：有波动才有利润。但此“波动”非彼“波动”，动荡的市场给那些投机者一个绝佳的机会，可简单的高抛低吸和做波段只能赚点盒饭钱，想要在业界占有一席之地，除了自身投研能力过硬外，对宏观环境的敏感度也很重要。

宏观对冲策略之所以被称为“对冲策略皇冠上的明珠”，是因为此策略可以配置的品种非常丰富，且资金容量也几乎无限大。

宏观对冲策略的优势在哪

宏观对冲策略，是指充分利用宏观经济周期来识别金融资产价格的失衡错配现象，在世界范围内，投资股市、债市、大宗商品、贵金属等标的，操作上为多空仓结合，以期获得高额收益的一类策略。

举个例子：

假如你现在判断工业产值要下行，那么意味着市场对商品和原油的需求就会减少，价格必定也要下降。于是你可以选择做空产油国的股指期货，待产油国的股指下跌后，你再以低价买入进行平仓，从中获得差价收益。

它的主要优势体现在：

投资范围广

显然，宏观面涉及得很广，因此投资股市、债券、期货、大宗商品、贵金属等，多市场、跨市场捕捉投资赚钱机会。

全球性策略

从特定的市场或国家预期的趋势、市场偏差、周期性或结构性的变化中获利。主要集中于结构性宏观经济失衡和宏观经济趋势上。

与其他资产相关性较低

自上而下分析，进行宏观判断，交易和配置弱相关性的各类资产来达到分散风险，是宏观对冲的核心。比如说美联储加息，意味着市场看好美国未来经济复苏，刺激美元走高，但却利空黄金。如果宏观对冲基金都做多了美元和黄金呢?

咱们事先做多美元，大量持有，等到加息预期到来时引发美元升值，再卖出美元，这样就能换回更多的人民币或者其他国家本币，而黄金的下跌也会让你损失。显然，美元上的盈利在一定程度上或许可以弥补黄金上的损失。

这其实就是完美地利用各类资产的弱相关性甚至负相关性来达到对冲风险或者盈利的目的，不过这也对基金经理和团队的投研能力提出了更高的要求。

资金容量高

在海外被誉为最值得信赖的私募投资策略，管理规模大于股票型策略。宏观策略资金容纳能力极强，投资标的广泛，策略容量上限远高于任何单一标的型策略;并且资金规模越大，大类资产配置越全面，由此产生的获利机会就越多，收益空间越宽广。

哪些标的可以进行宏观对冲?

可以进行宏观对冲策略的标的很广泛，一般来说主要分为：

(1)外汇

国际清算银行把外汇市场划分为现货、远期、外汇掉期、货币互换、期权等五个市场，各个市场协调同步，目前大部分外汇交易通过衍生品市场完成。

(2)债券

固定收益市场在金融体系中举足轻重，不仅包括基础产品中的国债和市政债券，还包括衍生类产品。

(3)大宗商品

宏观策略中的商品是指可进入流通领域，但非零售环节，也就是所谓的大宗商品，主要包括能源、贵金属、工业金属、农产品。

对大宗商品进行宏观研究的核心是分析供给和需求。不同大宗商品又会受自身特有的供求因素影响。除了供求因素，许多大宗商品也会受到国际政治局势、汇率波动以及大宗商品价格变化等因素影响。

(4)股票

宏观交易员采用最多的是自上而下的方法来分析股票：先挑选股市表现优异的国家，然后从中选出最好的行业，再从中选出最好的公司。常用的分析指标包括P/B、P/E、P/FCF、股息率、股票市场总市值/GDP、商品价格、MarkitCDX高收益率指数、PMI、干散货指数、ARMS指数、消费者信心指数、VIX指数等。

如何挑选一款优秀的宏观策略私募基金?

一款优秀的宏观策略私募基金，其背后一定有一家优秀的私募在运作。主打宏观对冲的私募机构主要有2个特点：

一是多资产。活跃于所有主要市场，投资标的多样化，囊括了股票、债券、商品期货、股权等。

二是多策略。根据市场趋势和交易机会，在股票多头、债券投资、套利、CTA等策略中灵活进行切换，从而获得可观收益。

而挑选这种策略的私募基金，主要应该看3点：

首先，看核心人物情况。投资经验很丰富，投资逻辑也很清晰，并对大类资产配置有深入理解，在大类资产的轮动时还善用对冲配置。

其次，看产品本身。多策略、跨周期、全天候、优选大类资产，在熊市中依然具有极强的获利能力;使用多种投资工具，控制净值波动风险，实现稳健收益。

最后，看投研团队。团队研究的领域覆盖广，团队有能力把握大类资产的长期趋势。需要搭建覆盖各个市场的投资体系，不仅要懂金融、懂投资，甚至还要懂产业。

当然，如果你没有专业的水平，也不懂此投资策略，却有资产配置的需求，那就找中邮永安帮忙吧!

中邮永安(上海)资产管理有限公司成立于2017年1月，是由北京中邮资产管理有限公司(中邮集团全资子公司)、浙江玉皇山南对冲基金投资管理有限公司(敦和控股、永安期货、天堂硅谷合资子公司)共同出资组建，是一家目前以FOF为主营业务的资产管理公司。

中邮永安融合了中邮的金融平台和永安以及相关单位的高质量投顾、投研资源，以自有资金领投、金融工具增值服务为核心业务，旗下多只基金长期运用宏观对冲策略进行投资。

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