信托融资成本上升至13% 部分房企寻求海外融资渠道

本报记者 吴敏 北京报道

近日，银监会举行的2018年全国银行业监督管理工作会议中提出，今年将继续防控金融风险，将在降低企业负债率，严格控制高负债企业融资的同时，控制居民杠杆率的过快增长，继续遏制房地产泡沫化。

对于房企来说，2018年无疑是雪上加霜的一年。

一位信托业人士告诉本报记者，因为其他融资渠道都“堵死”了，现在百强房企的信托类融资利率已经到了11%，而非百强类的房企融资成本已经到了12%-3%了。

而未来房企信托类融资成本是否会进一步上升，该人士则表示不确定，因为每年的年底资金面都比较紧，成本上升也是很自然的事情。

不过，去年12月银监会下发的《关于规范银信类业务的通知》明确提及，商业银行和信托公司开展银信类业务，不得将信托资金违规投向房地产、地方政府融资平台、股票市场、产能过剩等限制或禁止领域。

易居研究院智库中心研究总监严跃进向本报记者表示，监管层对房企信托融资渠道的约束，也是促进行业有序发展的一个重要导向。当然也必然会导致房企融资压力进一步增大，应该说这次收紧是整顿的信号，但不是简单地打压。鼓励房企积极投资和新开工，依然没有变基调，所以房企需要在银行贷款、项目股权转让等方面积极寻找新的融资机会。

值得一提的是，虽然楼市调控已经持续一年多，但房企拿地热情不减。

据中原地产研究中心的统计数据显示，2017年全年，拿地最积极的50家房企合计拿地金额达到了23927亿。与2016年同期拿地金额13668亿对比，涨幅达到了75%。

与此同时，用益信托网的数据也显示，2017年68家信托公司共发行1907只房地产集合信托产品，较2016年同比上涨123%，募集额度更是从2016年的2717.33亿元，大幅上涨至6261.02亿元，涨幅高达130.4%。

在各类融资渠道受限的情况下，信托已经成为房企的主要融资渠道，但信托公司所做的土地款和开发贷，其资金也是通过银行来募集，如今银信合作收到严管，房企的融资渠道几乎全被堵死了。

但严跃进认为，对房企融资渠道的限制实际上是具有较为积极作用的，因为资金压力大反而会倒逼房企积极进行项目的销售，同时出现各类以价换量的做法，总体上来说，正好契合了大环境。

不过，在国内融资趋紧背景下，房企正在积极寻求境外融资。

据相关媒体的不完全统计，进入2018年以来，碧桂园、龙湖、泰禾、华南城、富力等房企纷纷发布公告称拟发行或已完成发行美元债务。其中，碧桂园于1月10日发布公告，拟发行2023年到期2.5亿美元优先票据及2025年到期6亿美元优先票据，利率分别为4.750%和5.125%。

泰禾也发布公告称，将在境外公开发行美元债券，募集资金不超过10亿美元。首次发行的4.25亿美元债券，利率已经确定：3年期票面年息为7.875%，5年期票面年息为8.125%。此外，华南城的2.5亿美元7.25%的3年期优先票据发行完成。

对此，严跃进表示，部分当地方企业资金面状况开始恶化，积极开拓新的融资渠道也是必然的选择。而对于境内和境外的融资来说，成本方面关键看影响因素。目前，海外市场受到加息等各种影响，资金成本上升是必然的。且风险在于，海外融资往往要受到更严苛的审批，所以融资方面的流程是比较长的。而百强房企与部分商业银行有战略合作的，在融资方面反而具有优势。