量化与主动投资融合 提升私募绝对收益能力

　　中国基金报记者 吴君

　　随着金融科技的不断发展，在投资领域，量化也逐渐成为一种必然选择。越来越多的机构进入量化赛道，竞争加剧在所难免。

　　私募利用量化提升投资能力

　　业内人士认为，主动管理私募加入量化手段，希望提升投资能力，有利于私募基金在追求绝对收益的道路上获得更大发展。“之前量化和主动可以说是泾渭分明，近年来两者开始融合，其中一个重要原因是主动型基金规模太大，需要其他策略辅助。”神农投资总经理陈宇说。

　　中欧瑞博投资董事长吴伟志认为，传统私募布局量化是大趋势，是技术和时代进步的必然结果。私募管理人如果没有这样的意识，可能会被时代抛开。

　　康曼德资本量化负责人王力航表示，国内金融衍生品种类逐步丰富，主动管理私募开始增加对冲类衍生品的应用。“量化相比主动管理有两个核心差异，一是衍生品的运用，以优化风险收益特征和净值曲线，对冲系统性风险；二是投资思路不同，量化策略从经验中总结规律，吸收主动管理的投资思想，标的覆盖面较广，缺陷是对具体标的研究深度不够。”

　　淘利资产董事长肖辉表示，市场其实都是量化交易，不过是模糊量化还是精准量化的问题，行业未来一定是两者的融合。

　　阿巴马资产总经理詹海滔认为，量化投资经过多年发展，可以分为两种，一种是赚别人的钱，通过市场博弈、交易来挣钱；另一种是赚企业成长的钱，这个理念和价值投资吻合，基于整个产业链条、企业的经营业务，量化在这里面有很大的发挥空间。

　　量化投资领域竞争加剧

　　人工智能成投资新潮流

　　但是进军量化并不容易。凯纳资本创始合伙人陈曦称，从主观到量化的转换非常困难。“做量化的核心有两点：一是有阿尔法，也就是持续跑赢指数，二是把超额收益转化成绝对收益。私募基金如果不做绝对收益，还要收取较高的费用，客户很容易会被公募指数化产品替代。”

　　无量资本总经理孙炎认为，现在做量化投资的越来越多，整个市场的波动会越来越小。“对于量化投资来讲，不仅需要懂金融的人，还需要懂技术、懂数学的人。这方面传统私募不一定有优势。量化私募已经有一定的沉淀。” 凯丰投资量化投资总监王伟表示，“从个体来说，我们需要保持差异化，避免同质化。量化的春天刚刚来到。越来越多的机构、投资人重视量化投资，对从业人员来说是好事，未来选择的机会会更多。”

　　深圳某主动管理的私募董事长表示，他们现在积极做量化去帮助投资，但不是非常迫切地要达到某个目标。

　　当前投资领域人工智能成为新潮流，一些私募在探索将人工智能运用到A股投资上。

　　陈宇表示，通过回测发现，时间越长，AI战胜投资经理的概率越大。“人在分析基本面方面远优于AI，我们的做法是投资经理把好公司找来，构筑股票池，然后让人工智能去跑这些股票的相关数据，再根据价量等关系进行择优，判断这些好公司未来表现。一是人来选择好公司，二是人工智能来判断中短期的交易，两者是完美的结合。”

　　上海某量化私募董事长表示，非常看好人工智能发展前景，人工智能优势不在于管理更大的资金，而是创造更大的收益，效用非常好。据了解，目前有更多公司去深挖机器学习，其依赖于庞大的数据。

责任编辑：陶然