【私募学院第23课】：资本市场的那些“阶级恩怨”，你知道多少？

人类社会分成三六九等，资本市场也是一样。而企业作为资本市场的重要组成部分，分类也是必然的。在国内，混资本市场的企业可以分成4个等级：主板、中小创、新三板和区域股权，它们的别名也就是我们俗称的一板、二板、三板和四板。

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与人类阶级一样，企业阶级从上到下呈金字塔型排列，从土豪的主板到工薪阶级的区域股权市场，应有尽有。

工薪阶级的区域股权市场

区域股权或产权交易中心代表着资本市场中的最广大工薪阶层，也就是所谓的四板市场。这里的企业普遍规模小，经营状况也参差不齐，它们没有能力叩响沪深交易所的大门，所以只能向企业当地的股权交易中心打call，像安徽股权托管交易中心、上海股权交易所、江西联合股权交易中心等都属于这一类。由于各地的股权交易中心都不一样，也不好说明，所以排排君就拿上海股权交易所为例。

在上股所挂牌的企业中，根据企业资质又被分成3层：Q板(股权报价系统，你也可以理解为展示平台)、E板(股份转让系统)、和N板(科技创新板)。而Q板不同于E板N板，其不具有交易、融资功能，相当于企业的公开展示平台，只要你有固定的办公场所，不要出什么大碴子都能上。

而N板和E板都是可以进行股权转让的平台，两者的挂牌标准差不多，但N板不同之处在于N：New!企业要新——新产业、新技术、新业态、新模式。为了简化，排排君就拿E板和Q板进行比较：

数据来源：上海股权交易中心

白领阶级的新三板

新三板，即全国中小企业股份转让系统，在资本市场中算是比工薪阶级高级一点的白领了，至少它是全国性的。新三板是许多IPO企业的中转站，同时也是私募股权基金最爱的“公司池”。另外，新三板不仅是一个低门槛、全国性的中小企业融资平台，也是国内第一家以公司制存在的交易所。

之所以说新三板的门槛很低，是因为它不像主板那样，对拟上市公司的盈利、收入等财务方面都有严格的要求。新三板挂牌要求很简单，总结成两点就是：公司成立满2年，遵纪守法不搞事。

而正因为新三板门槛低，所以挂牌企业数量也是所有阶级中最多的：截至12月13日，共有11637家企业在新三板成功挂牌。

此外，新三板与上股所一样，也会根据企业资质的好坏，分类成不同的档次：资质普通的基础层、较强的创新层，未来还可能会有开挂精英的精选层。

中产阶级的中小创

中小板和创业板上市公司的资质通常都好于前者，因此中小创的交投活跃度也远高于前者，融资能力也就更强。能进入中小创的企业虽然规模没有主板大，但个个都不是省油的灯，它们不但是主板市场的预备军，也是无数三板和四板挂牌企业奋斗的目标，因此无可厚非地成为了中坚力量的中产阶级。

但同为中产阶级的中小板和创业板又有些不一样，准确来说，中小板要更“高级”一些。怎么个高级法呢?

因为中小板是深圳主板市场的一个分支板块，所以它的上市标准直接与主板看齐。而创业板则更看中上市公司的成长性，因此并没有对创业板拟上市公司的财务方面做要求：

数据来源：深圳证券交易所

土豪阶级的主板

主板市场，就是我们最熟悉的上证指数和深证成指，同时他们也是A股中的绝对老大：上证指数所有上市公司总市值达28万亿，深证成指为16.8万亿，占A股总市值的75%，占GDP总量的84%!因此，经济学中的那句名言——股市是国民经济的晴雨表——对于国内而言，其中的股市指的就是沪深两市。

能在主板上市的公司，非富即贵，因为它们不仅财务数据要达标，同时还要通过证监会和发审委漫长的层层考核。另外，对于上市公司本身也更加严格，排排君总结成四点就是：

1、公司成立满3年;

2、遵纪守法不搞事;

3、最近3年内没有不务正业;

4、最近3年内大股东和“董监高”不搞事。

尽管我国资本市场多元化、多层次发展依然在摸索着，其中就包括几经波折的战略新兴板，但是资本市场阶级之间的“鸿沟”太深，用现在流行的话讲就是阶级固化：区域股权、新三板挂牌门槛低，成千上万家企业纷纷涌入，企业资质良莠不齐。而作为新三板企业主要上升通道的中小创IPO又卡得紧，狠狠地关上了阶级流动的大门，加上如今IPO收紧，通过率直降，让那些渴望鲤鱼跳龙门的拟上市公司欲哭无泪。

不过，排排君也相信随着相关各项制度的完善，资本市场能够为企业和股民创造更多的财富。