规范发展新时代 对冲基金新篇章

规范发展新时代，对冲基金新篇章

私募排排网第六届中国对冲基金年会圆满闭幕

2017年12月23日，由私募排排网、广发证券和永安期货联袂主办的2017年第六届中国对冲基金年会在上海金茂君悦大酒店拉开帷幕。本届年会以“规范发展新时代，对冲基金新篇章”为主题，集结诸多国内各类顶尖资产管理机构掌门人及业内知名大咖、资深研究人士共赴盛宴，通过主题演讲、圆桌对话等多样形式前瞻私募行业机遇、探索投资机会，共同探讨中国私募基金的可持续发展之路，从而推动私募基金服务实体经济健康发展。下面私募排排网整理了参会嘉宾的部分精彩语录，以飨读者。

打造私募垂直领域的生态体系 开启私募“智”时代

在本次年会上，私募排排网创始人李春瑜解读了2017年私募行业高速发展五大态势：第一、虽然2017年登记的私募证券投资基金管理人比去年增长了21.51%，但新成立的私募证券基金管理机构数量却在逐年大幅递减，其中2015年是成立私募证券基金管理机构的高峰期。第二、两级分化较为严重，市场资金偏好老牌、业绩稳健的大私募，但小型私募占据市场八成。第三、近70%私募证券管理机构集中在北上广深一线城市，但这两年浙江私募发展迅猛。第四、国际知名对冲基金开始布局中国市场。第五、私募证券基金管理规模大幅缩水。数据显示，截至11月底，私募证券基金管理规模为2.28万亿元，较去年的2.77万亿元缩水17.69%。

广发证券总裁助理王新栋详细介绍了服务私募基金行业的三大业务优势：一、广发证券举金融集团之力，构建私募基金“全产业链”服务。二、广发证券作为中国证监会公布的AA评级券商，具备业内领先的风控及合规管理水平，通过“私募规范化服务”为私募基金发展保驾护航。三、广发证券 “发力国际业务”，依托公司境内外上市的优势，为私募机构提供跨境注册指引及投融资服务。

会上，排排网总裁助理张仲峪针对财富管理行业现状痛点发表主题演讲。本次演讲的主题是关于私募+AI，而人工智能在金融领域上的应用非常广泛。对此张仲峪表示，将携手各大机构打造私募垂直领域的生态体系，开启私募“智”时代!在反欺诈方面，他表示，私募排排网有自动的矫检程序，这个程序主要功能是监测可能的异常净值波动，以及配置和波动率不相符，以防出现欺诈等现象。

同时张仲峪详细介绍了私募排排网官网上线的组合大师。他表示组合大师可以依托行业内最好的私募基金数据库做深入基金分析，建立自己的评级体系和基金池。“机器投顾的原理就是和金融机构给高净值客户或者私人银行做FOF或者大类资产配置一样，首先是预测大类资产收益率或者风险，业绩相关度 。我们把预测结果作为输入参数，进行战略资产配置，然后将大类资产的各个指数作为一个代理，算出来一些指数配置方案，然后再根据建立好的方案，在基金池里挑选合适的基金，从而将理论上的模型最大可能地模拟出来，构成一个由基金组合的FOF。最后，我们再检验这个基金组合是否符合客户的最初预期，如果一切顺利的话就可以进入日常监控和随时做战术调整的阶段。” 张仲峪进一步解释了组合大师的功能。

西安金融商务区管理办副主任齐彬表示三大利器打造西安浐灞区的金融新引擎：第一、一，物华天宝，人杰地灵。西安先后有13个王朝在此建都，也在中国历史上建都时间最长，建都朝代最多，影响最大的都城。第二、政策优势明显。第三、三，服务体系完善。浐灞生态区成立了灞柳基金小镇运营团队，从企业提交申请到注册，均有专业人士进行一对一服务。

广发证券同业与产品部业务总监焦键表示将全方位打造私募全产业链服务平台。他表示，从2016年开始，强监管、全严、全面和从严监管把一些中小型的运作不规范私募淘汰，加强了市场各种洗礼。同时他表示，广发证券将会根据私募基金不同的发展阶段，主要就是初期、成长期和成熟期不同的三个阶段，提供三个、十项全产业链服务，助力中小型私募起飞。

本次年会上，瑞银资产总经理陈章龙分享的主题是“远见”。他认为外资私募是今年的中国私募界或者资本市场一个新生事物，也是资本市场对外开放的重要里程碑之一。同时他表示，瑞银资产作为一个外资机构，做中国市场和中国业务，都需要有一种远见——要试着比行业，比市场看得更远。“瑞银资产从1998年开始为国内国内大机构投资者提供我们产品和服务，当时正值亚洲金融危机，而我们开始做这个业务，并不是看中当时的中国投资机构潜力或者当时的业务量，而是预见到未来。截至到2016年年底，管理中国投资者海外资产管理业务量达300多亿瑞郎。”

会上，歌斐资产董事总经理郭弘仁从三大方面阐述了他对今年市场的看法：第一、国内财富管理市场绝对蓬勃发展，中国个人财富管理市场非常巨大;第二、中国资产管理的行业处于非常早期阶段，代表着未来十年中国资产管理变化还是有发展巨大。第三、外资参与扩大。A股市场纳入MSCI指数， QFII、QDII限制将会解除。第四、养老金改革。不管对公募还是私募的发展都是有非常重大变化。

敦和资产宏观策略总监徐小庆表示今年A股市场从指数表现来讲很一般，但是少部分股票今年走出了很好的牛市行情。他认为结构性行情可能是代表着一个新的时代的到来。同时他举了中国房地产作为例子，2015年房地产市场其实也是大家所谈到的核心资产，随着一线城市的房子开始触底回升，之后二线和三四线的房地产在过去两年都有不错的表现。所以他认为结构性行情是一个好的开始，往后可能会向更多的热点扩散。

永安期货总经理助理马志伟认为目前证券私募基金行业发展空间巨大，并罗列了七大理由：第一、总量巨大，截止到上半年已经达到了155万亿。第二、配套机构已经成熟。第三、人才储备。泛资产管理已经达到了110万亿，信托7.5万亿，公募、私募基金以及子公司分别达到了9.2亿，10.2万亿，17.6万亿。第四、私募基金行业迎来了快速发展黄金期，短短三年多时间，备案的私募基金100亿以上几十家。第五、境外资金，已经有境外财团到国外洽谈一些优秀私募。第六、海外管理规模。08年到现在，海外管理规模67.1万亿欧元，折成人民币500万亿。第七、监管部门动作夯实行业发展基础。

在百舸奖&常青树奖全新评审升级发布会上，私募排排网总裁助理张仲峪发表了讲话。他表示，每年3-4月份会举办对冲基金高峰年会，届时我们会颁布百舸奖。而进入百舸奖的条件，首先要进入重点投顾池，然后会用50%历史业绩，20%公司前景以及30%专家评审。因此，百舸奖更加侧重于中期和长期各个方面比较优秀私募，奖项相对活泼些，比如新锐奖、稳定奖、最受老百姓喜欢奖、最受私募喜欢的私人银行等等。

资产管理管大时代 大数据、智能投顾助力量化投资

本次圆桌论坛一的主题是资管大时代-对冲基金发展趋势探讨。针对2018年A股行情，与会嘉宾发表了不同观点看法。其中景林资产田峰认为2018年包括未来的市场估值并不贵，现在是比较理想的投资蜜月期。星石投资助理总经理刘可认为2018年可能面临着未来整个五年经济增长预期和政策预期提前反应。尤其是到2018年三月份之后，未来市场可能是一个强者恒强的市场。源乐晟资产合伙人杨建海认为市场未来的方向更多是由盈利来驱动。对于价格驱动的周期期持偏谨慎的态度，同时他表示他们会投一些质量驱动的周期股。泓信投资合伙人潘乐表示他们在A股主要是通过量化实现，围绕着指数做文章，期待通过量化模型选出一揽子股票，对标选择的指数有超额收益。证大投资总裁姜榕表示A股市场一直是非有效市场，我们A股是在一个非成熟市场向成熟市场靠拢的阶段。

圆桌论坛二的主题是资产配置多元时代，A股投资机遇深度剖析。对于未来A股投资机会，世诚投资董事长陈家琳表示，相当多的热点板块有一定持续性，2018年也会持续表现，比如5G、先进制造业、科技创新等。恒复投资总经理刘强表示不追求任何热点和概念，更加专注产业向下。同时他认为人工智能处在早期阶段，很多商业模式不成熟;5G会迎来一次大众投资。广发证券资深策略分析师廖凌更倾向于中盘股。纯小盘股可能有类港股化的倾向，因为市场流动性不是特别充足。少薮派投资研究总监张宁表示非常看好中国资本全球化配置。吴伟志强调关键一点：好公司，牛市;坏公司，熊市。

圆桌论坛三的主题是大数据与智能投顾助力量化投资发展新篇章。在整体投资策略方面，李金龙表示2018年整体的投资策略分三块。第一块A股;更多围绕一些指数做。第二块商品期货;商品期货明显会以高频角度做，高频必然有个规模限制，收益和风险，规模很难达到面面俱到。第三个境外市场;做多样化资产配置，不会盯住一个市场。田源表示会跟随市场风格，会把选股范围缩小到这样的范围内，既符合市场风格又符合量化选股逻辑。马科超表示明年专注国内，国内是全世界波动性最大，交易者结构比较初级，整个市场机制特别初级的市场。章友表示明年可能会专注于对量化选股策略，明年从一线蓝筹，可能明年会关注到盈利比较好的二线蓝筹。江敬文表示大的策略方向是基本面量化、市场特征量化、选时对冲，关注未来科技进步方向。