一季度约六成阳光私募业绩不佳

　　随着4月份到来，阳光私募2018年第一季度的业绩榜单也陆续发布。私募排排网数据显示，截至3月31日，国内所有股票策略私募基金仅有约三成产品今年取得正收益，整体亏损比例超过六成，2017年收益率排名前十的股票私募产品，以及2017年整体业绩表现较好的100亿元以上规模私募机构，今年第一季度的收益情况同样表现欠佳。

　　具体来看，在第一季度有净值数据的阳光私募产品中，近7000只股票策略私募基金产品中仅有2213只产品取得正收益，占比仅为30%左右，相关产品算术平均收益率为4.10%。净值出现亏损的产品数量高达4507只，占比为64.41%，算术平均收益率为-6.29%。私募排排网数据还显示，在3月20日之后有最新净值公布的股票策略私募产品数量为6139只，其中1809只产品实现正收益，占比29.47%，算术平均收益率为4.14%；4083只产品出现净值亏损，占比66.51%，算术平均收益率为-6.48%。整体看，在3月下旬A股市场受外围消息面影响再次走弱的背景下，股票策略私募产品的整体投资收益情况不如前期。

　　分析人士表示，市场走势是今年第一季度部分阳光私募产品中亏损较多的重要原因。今年以来仅有创业板指录得6.84%的涨幅，其余6个指数均录得2%以上幅度的下跌。其中，跌幅最大的是上证综指，今年以来累计下跌5.16%。

　　从阳关私募产品备案数量看，基本呈现稳中有增态势。中国证券投资基金业协会的数据显示，截至2018年2月底，已登记的私募证券管理人为8639家，较前期继续增加；管理基金数量为35481只，较上月仅增加292只。平均单位管理人管理的基金数量攀升至4.11只。根据朝阳永续不完全统计，2月份私募证券投资产品发行量较1月有大幅减少，共计发行780只,环比下降81.97%，同比增加3.72%。

　　上海证券基金评价研究中心分析师王博生认为，春节效应下私募证券投资类产品发行速度放缓，新发行的私募产品中，股票多头发行数量占据绝对优势，份额达到91.13%，之后依次为组合基金、债券基金以及多策略。

　　西藏隆源投资总经理杨巍表示，大型股票私募今年来整体业绩不佳，主要有三大原因：第一，核心策略过于拥挤。“买入持有策略”在过去两年的蓝筹股牛市中让大多数股票型私募赚的盆满钵满，所以今年来多数大型股票私募继续将其作为核心策略，且仓位普遍过高，低估了投资策略阶段性的失效风险。第二，在一定程度上低估了基本面风险。第三，对市场风格转换预估不足。

　　展望第二季度，星石投资首席策略师刘可表示，2018年第二季度A股纳入MSCI进入倒计时，海外追踪指数的被动投资基金也蓄势待发。据测算，在2018年5月和2018年8月，由于中国A股纳入MSCI新兴市场指数将对A股市场带来大额增量资金。从短期看，A股纳入MSCI对市场的影响更多表现为对市场情绪的提振；从长期来看，中国A股市场最终将全部被纳入到新兴市场指数，有望提升A股市场成熟投资者的比重，从而对A股市场投资风格和投资环境带来进一步优化。