私募遭遇业绩寒冬明星私募几乎全线亏损

2018年第一季度即将期满，私募业绩受市场行情影响剧烈波动，有私募更是感叹这3个月是“一夜回到解放前”。最新数据显示，2月份私募股票策略以-4.94%的月度收益垫底私募各个策略收益榜单。

不同于去年的大蓝筹行情，今年大蓝筹表现平平，部分个股还出现了大幅波动，因此去年春风得意的大型私募遭遇“倒春寒”，在今年以来波动中“受伤”最重，而部分略激进的中小私募同样是难以幸免，今年以来的回撤已超过30%。

股票型的私募基金均出现了大幅回撤，2月只有两成的产品获得了正收益，在明星私募等主流机构中，只有三家的代表产品取得了正收益。在这一背景下，有的私募看到了机会，纷纷趁着调整大举入市，有的则偃旗息鼓，试图保住“胜利果实”。

遭遇业绩寒冬

“我们公司业绩去年还是不错的，因为重仓了一些蓝筹股，好几只产品净值都创出了新高，但没想到遇到了2月初以及上周的大调整，导致我们回撤较大，损失惨重。”深圳一私募人士告诉中国证券报记者，由于遭遇了2018年以来市场两次较大调整，他们公司在2018年的成绩已经基本回到了“起跑线”，甚至还略有亏损，因此他感叹是“一夜回到解放前”。

事实上，上述私募在2018开年三个月中的遭遇并非个例，部分中小私募的回撤更是惊人。

数据显示，今年以来回撤幅度超过20%的私募产品多达120只以上，超过10%的更是达到580只。

据记者了解，有一小型私募旗下4只产品中有3只回撤幅度在30%以上，剩下那1只产品的回撤幅度也达到了20%，面对这一结果，该私募负责人一度声称要“闭门思过”。

大型私募的业绩同样较为难看，如某老牌百亿级大型私募在网上公布的产品净值显示，该私募旗下产品今年以来全线亏损，回撤幅度最大达8.61%，最小的也有1.53%；而另一百亿级大型私募状况同样如此，仅有1只产品实现了0.18%的正收益，其余产品同样是全线亏损。

数据显示，在2月2日至2月9日为期一周的市场调整中，大型私募机构普遍受伤较重，规模50亿元以上的机构平均收益-7.34%。而在2月份私募分策略业绩表现中，全部策略遭遇月度负收益，债券策略以-0.13%的月度收益排名第一；同时，受A股市场大幅调整影响，股票策略分别以-4.94%的月度收益和-1.85%的今年以来收益同时位列两个榜单末尾。

之所以出现如此状况，离不开今年2月的那一轮调整，从1月底至今，上证指数跌幅达12.25%。A股经历了过山车般的大波动，沪指一度狂跌500点，创业板一度跌破1641点，创两年内的新低，最低至1571点。

虽然3月A股市场略有好转，但私募们的业绩依然难言乐观，尤其是3月23日的调整让私募人士再次心惊胆战。在最新一周(3.19-3.23)的数据中，股票策略表现依旧不佳，在八大策略中收益继续垫底，收益率为-0.99%。

上周私募各大策略收益情况一览，股票策略垫底

部分资金趁机出逃

“就像3月23日那天的大跌，市场都是没有什么心理准备的。我们的投资客户也非常紧张，害怕遇到类似2月初的大调整。”前述深圳私募人士表示，在这种情况下客户们犹如“惊弓之鸟”，而客户的意愿最终也是传导到他们的投资决策上，无奈之下只能进行一些减仓处理，以图保住去年的胜利果实。

广州一私募人士则告诉记者，他们公司在遇到3月23日大调整时，已经调低了仓位，尽量降低风险。某知名私募也发微博称，害怕重蹈2008年的覆辙，已经清仓了全部美股和部分A股。

“我们之所以降低仓位也主要是对目前的市场还看不太清楚，害怕遭遇一些极端情况，只能保守一些。”前述广州私募人士坦言，降低仓位实际上也就放弃了这两轮调整后留下的巨大空间，他们自己也是非常纠结，而上周五的调整行情并未延续到本周，反而是出现了一定程度的上涨，对此他们也是深感自身太过谨慎了。

数据显示，整体来看，目前私募的3月平均仓位水平为64.85%，而上个月末的平均水平是69.37%，相比上个月下降了5%。最新仓位调查显示，22.33%的私募目前处于满仓状态，55.34%的私募在5成仓以上，27.18%的私募维持半仓状态，4.85%的私募处于空仓观望状态，显然这里是存在较大分歧的，满仓和半仓的私募占比数量较多。

整体来看，经过春节前的暴跌之后，私募在应对市场极端风险进行了适当的下降仓位，但是仍旧保持在半仓以上，处于进可攻退可守的位置。

部分私募迎风而上

北京清和泉资本

对于2月份市场的调整，我们认为与基本面关系不大，本轮调整前白马股的交易进一步拥挤，年初又经历了大幅上涨，很多股票的估值高于历史估值区间中位数，叠加海外大跌，市场短期发生踩踏。但同时我们也应该看到，在非基本面因素导致的下跌也是风险释放的过程，优质公司的长期增长趋势并未改变，而且估值变得更为合理，我们对经过风险释放的市场仍然保持长期的信心。

源乐晟资产

慢牛是市场运行的主要特征，股票在各类资产里相较而言更有吸引力，在估值弹性较小的背景下，投资者需要敢于在低位买入。目前中小票的基本面没有明显改善，创业板短期仍处于高估状态，受政策和事件驱动题材炒作活跃，但长期看市场风格仍不会切换，会继续关注行业前景好、本身成长性好且业绩稳健公司。

朱雀投资

去年重点布局了四个领域，分别是大金融、消费医疗、新能源和TMT，这也是朱雀投资2017年绝对收益的主要来源。展望2018，投资主线还将来自上市公司基本面的改善，或者说业绩的持续增长。