保银投资：2018年继续寻找各行业的龙头

 坚持价值投资19年 

保银投资成立于1999年，是一家为全球机构投资者、私人银行、基金中的基金、家族企业以及高资产净值人士提供专业投资管理和咨询服务的优秀资产管理机构。英文名为PinPOINT，直译是大头针，寓意精准投资。保银投资认为投资应该是一件精准的事情，要认真对待投资人托付给自己的钱。

为此，19年来保银投资坚持价值投资，运用自上而下的基本面研究方法寻找长期具有价值的投资机会。为投资者带来超值收益回报，目前管理总规模已经超过170亿元。

机构的快速成长自然离不开掌舵人的“导航”，作为保银投资的创始人，王强拥有长达25年的投资生涯，负责公司的投资研究、投资策略、投资管理等。他见证了1992年股票认购证的发行，亲历了1995年国债期货的疯狂，经历了1999年纳斯达克狂潮后的崩盘，享受了2008年全球金融危机时对冲基金的暴跌，参与了2015年A股的冰火两重天行情。在牛熊市中一如既往的坚持价值和成长的投资理念。

王强   保银投资创始人

 基金经理专注所属领域 

在保银投资看来，所有牛股都有一个共同的特点，就是垄断，只有垄断才能产生超额收益，只有垄断才能赚到比别人更多的钱。

为此，目前保银投资旗下的十几个基金经理都高度专注自己的投研领域。一般来说，每个基金经理只负责1-2个行业。为把行业和公司看得更透，他们付出了大量的时间和精力。

根据统计，基金经理们一天起码工作超过12小时，或者出差1天跑3-4个上市公司，或者每天开6-7个会议都是常态。以常规的工作日来说，早上7点多起床洗漱时看大宗和货币走势，到公司后开晨会、盯盘交易、收盘后讨论市场观点、审读财报做研究/模型预测、晚上看上市公司公告，一天行程排的满满当当。

(图：保银投资基金经理的日常工作)

 中港美三地作战 

 保银投资不仅仅在A股市场上征战，还把眼光放到更远的港股和美股上面，也就是同时在中港美三地作战。据悉，保银投资中概股的第一个原因就是认为中国经济最好的部分不在A股上市，只有投资中概，才能找到中国经济的头部。其次，做中概投资还有一个好处是可以更好地分散投资风险。最后，投资中概股可以更大的扩展市场容量，相对于只投A股的基金来说，做中概股投资的基金市场容量更大。

在保银投资团队中，很多都是海外斯坦福牛津的名校及复交中的佼佼者，具有较好的海外视野。根据资料显示，保银投资2001年开始做港股，2005年开始做美股，相对于国外投资者，保银投资更了解中国市场;相对于国内同行，保银投资则更了解海外市场。

 2018年：寻找各行各业的“茅台” 

在刚刚过去的2017年，A股市场持续走出了“以大为美，以龙为首”的行情。展望2018年，保银投资认为，一个行业里面总有龙头，也有长尾，一般来说整个市场的份额、利润主要集中在龙头股，中国经济发展目前的情况是行业份额正在加速向龙头集中。过去的十年里，格力和美的是众所周知的大牛股，就是因为他们享受到了行业集中的红利，成为最后站着的那个胜利者，龙头是既能涨价又能扩大市场份额。未来，保银的目的就是在各行各业里找到龙头或者双寡头，从而获得一个超额收益。各行各业的“茅台”是谁? 保银投资2018在A股市场上要做的事情，就是把它们找出来。

港股市场去年以来表现强劲，并在近期突破了2007年牛市的高点。保银投资认为，在香港投资主要看三件事。第一，它的估值是否便宜，它在牛市的哪一个部分。第二，看资金会不会流入。第三，看未来的预期。随着一带一路的扩展，随着中国国际地位的提高，海外资金对于大陆企业的信心在增加。他们投资中国最好的地方不是上海，不是深圳，而是金融自由港香港。

最后，保银投资认为互联网经济的中国龙头不在A股，而在全球。投资未来的中国，就是要投资这些最能代表中国未来的上市公司，这也正是保银投资和那些只投A股的基金不同的地方。

今年，保银投资入围了由朝阳永续主办的第十二届中国私募基金风云榜“最有才华投资顾问”十强。在本届风云榜上，朝阳永续为公平公正选出最有才华投资顾问，特对该奖项的评选进行现场投票环节，“最有才华投资顾问”到底花落谁家，谁将最后捧起百万金杯，敬请期待。