融智·中国对冲基金指数月度报告（9月）

中国对冲基金指数9月上涨1.48%

中小创债券助力9月行情 对冲基金指数翻身超基准

一、中国对冲基金指数9月上涨1.48%

截至2017年9月，融智·中国对冲基金指数为3669.45，较上月上涨1.48%，而同期沪深300指数报收于3836.5，上涨0.38%。由于大盘9月份表现平平，融智·中国对冲基金指数涨幅自今年5月份以来首次超过了沪深300指数。

二、行情回顾及展望

股票方面，9月份市场以震荡行情为主，但中小创表现优于主板。上证指数多次尝试突破3400点失败，以银行及保险为主的权重板块大幅下挫。上证指数始终在箱体内窄幅震荡，9月份收于3348.94，单月下跌0.35%。反观中小创则是另一番局面。4G5G、通信设备、新能源汽车等科技创新概念股持续增长，带动中小创在9月份“突围”。在主板相对低迷的情况，中小板指和创业板指分别上涨3.21%和0.95%，均有不俗表现。商品方面，9月份行情急转向下，文华商品指数报收于152.73，跌5.07%。具体来看，9月份连续上涨超过3个月的工业品开始出现大幅调整，大跌7.02%，以煤炭板块和化工板块领跌。而农产品则同样调整下行，幅度相对较小(收跌1.2%)。期指方面，9月份IF加权上涨0.63%;IH加权下跌1.35%;IC上涨2.2%。债券方面，中债总指数9月报收169.37，较8月末上涨0.46%。短期利率有所回升，但长期利率开始下行。具体来看，9月份1年期国债利率上行8BP至3.47%;1年期国开债利率无变化;10年期国债、10年期国开债利率分别下行8BP、9BP;20年国债和国开债分别下行2BP和5BP。

10月份，市场将迎来重要的窗口期。第一，据国家统计局网站消息，2017年9月份中国制造业采购经理指数(PMI)为52.4%，比上月上升0.7个百分点。制造业PMI已经连续12个月保持在51上方，9月制造业PMI超预期回升，制造业继续保持稳中向好;全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI同比上涨1.6%，环比上涨0.5%;PPI同比上涨6.9%，环比上涨1.0%，CPI有所放缓，PPI明显加速。第二，9月最后一个工作日，央行宣布对普惠金融领域实施定向降准，对500万以下小微企业贷款、个体与小微企业及农户经营性贷款等领域贷款达到一定比例的商业银行分别降低0.5%和1.5%的法定准备金率。尽管这一措施到2018年开始实施，但对市场流动性而言是绝对利好。第三，10月中下旬将公布中国第三季度GDP增长情况。尽管一、二季度GDP增速超预期，但是第三季度前两个月经济数据的低迷表现无疑让第三季度的GDP数据蒙上了一层阴影。第四，10月份市场将聚焦于十九大的召开，在会议前市场将以稳定为主，而会后随着相关政策的出台，市场有望迎来介入良机。第五，虽然美联储未在9月份加息，但缩表进程将在10月份正式开。与此同时，受飓风影响，美国9月份非农数据并不理想，但失业率和劳动参与率均表现亮眼，表明经济复苏势头强劲，大幅增加了美联储将在今年12月份加息的可能性。

三、2017年9月融智·中国对冲基金指数分析

截至2017年9月，共有3977只对冲基金产品被纳入融智·中国对冲基金指数成分基金。在所有成分基金中，有3458只产品录得正收益,占比86.95%，较上月略有下滑。具体数据显示，76.11%的产品集中在0-5%的区间内;9.55%的产品收益在5%-10%之间;收益在10%以上的产品占总数的1.28%。另外，有519只产品在9月份出现净值回撤，而其中九成以上亏损幅度能控制在5%以内;有13只产品单月净值跌幅超过了10%。

四、指数中长期业绩

截至2017年9月，近一年融智·中国对冲基金指数涨幅为7.17%，沪深300指数涨幅为17.93%，两者之间的差距较上个月有所缩减。长期来看，融智·中国对冲基金指数近三年、近五年、基期以来上涨幅度依次为50.62%、97.39%、266.94%，而同期沪深300指数涨幅分别为56.53%、67.31%、87.97%。近三年融智·中国对冲基金指数和沪深300指数表现相当，沪深300指数略占上风;近五年融智·中国对冲基金指数领先沪深300指数涨幅在30%以上;而基期以来融智·中国对冲基金指数优势依旧明显，短期内沪深300指数难以超越。

截至2017年9月，融智·中国对冲基金指数基期以来年化收益率为12.86%，波动率为16.49%。同期沪深300指数年化收益率为6.05%，波动率为32.49%。

指数简介

融智•中国对冲基金指数是代表中国对冲基金行业整体波动情况的综合指数;本指数为投资者提供收益分析工具和可比较的业绩基准，记录历史，反映趋势。数据覆盖国内绝大多数对冲基金，全面、客观、准确;采用科学严谨的编制方法，与国际标准一致;由第三方对冲基金研究机构独立开发，以投资人利益为准绳，研究为导向，视角客观。

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