私募大佬养成记：源乐晟曾晓洁

　　天之骄子

　　如果说，投资是一场漫长，甚至是永远没有终点的修炼，我们都还在路上。

　　保险，是社会经济保障制度的重要组成部分，是社会生活的稳定器。

　　为这个稳定器管钱来保持稳定性的，该是一个多稳的人啊。源乐晟的创始人曾晓洁就是这样一个人。看他过往的报道，他被描述成“天之骄子”，人生顺的让人有些羡慕嫉妒但也谈不上恨，谁叫比你聪明的还比你努力勤奋呢？

　　以理科状元的身份考入北京大学，后又被保送金融学研究生，毕业后在中国人寿(行情601628,诊股)资产管理有限公司成为最年轻的基金经理，而后，在29岁的时候又创办了自己的私募公司――源乐晟资产，然后，成为国内最权威的阳光私募奖项“金牛奖”的常客。

　　这位风险厌恶型的资产管理人，手持引以为豪的风控盾牌，在2015年股灾背景下有效的控制了回撤，新旧产品无一清盘，还取得平均90%的收益。这成了源乐晟风格的最佳写照。其实2008年，源乐晟公司创办的第一年大盘暴跌36.4%，当年整个私募行业只有6个产品实现正收益，而源乐晟就是其中之一。

　　证券投资市场是残酷的，这里没有温情、道德和眼泪，成败的唯一判断标准是赢或输，每个投资者都必须有自己的生存之道和生存资本，那就是你的技术、你的理念和你的经验总结。

　　历经牛熊，源乐晟以稳健的业绩赢得了市场的认可，今年8月份，源乐晟的管理规模突破了100亿大关。

　　活着才是最重要的

　　今天，小编帮大家搜集了一些曾晓洁之前的演讲内容，试图为大家找到有效风控的密码。

　　“活着才是最重要的”是曾晓洁一直挂在嘴边的话，或许也是为了时刻警醒自己吧。

　　1997年，曾晓洁以瑞安理科状元的身份考入北京大学，后又被保送金融学研究生，毕业后在中国人寿资产管理有限公司成为最年轻的基金经理。

　　在中国人寿的多年投资经验帮助曾晓洁养成了对宏观经济和市场情绪极强的敏感性。曾晓洁把自己的投资理念对外总结为“宏观市场下的基本面动量投资”，先判断宏观大趋势，然后选择合适行业，最后才看股票，并依据趋势变化做动态调整，摒弃机械式价值投资，适当的也采取波段式操作。他把自己的投资体系比作一个箱子，根据外部不同的条件输入，然后作出不同方向的判断，如外部条件有变，随时动态调整。关于风控的策略总的来说有三部分：

　　一、

　　利于宏观视角下的动量分析降低了系统性风险

　　二、

　　组合投资、分散个股的均衡配置，降低了个股风险。

　　三、

　　在交易上，源乐晟严格遵守止损制度，投资决策与交易相分离。

　　与那些不重视止损的选股型基金经理不同，曾晓洁信奉“活着才是最重要的”，反对机械的长期持有。就是这个风控体系使得源乐晟成功应对了多次市场的黑天鹅事件。

　　曾晓洁曾经给自己贴过这样一张标签“基于价值的趋势投资人”。他表示：源乐晟的投资理念是“宏观视角下的动量投资”。在日常工作中，首先是基于宏观基本面分析的行业比较研究，筛选出周期阶段中的景气行业，再从中精选优秀个股进行均衡配置。

　　不过我们并不会因为公司有多好就去买它，我们首先要判断未来市场到底有没有风险，如果市场风险很大，公司再好我们也不买。我的择时是基于对基本面的观察判断，决不是那种追涨杀跌的，我这个趋势是大趋势、做大周期的择时，虽然战术上我也会根据短期的涨跌来做仓位的调整。

　　普通人怎样战胜A股市场

　　曾晓洁曾经总结过普通人怎样战胜A股市场，这段话现在看看依旧经典：

　　曾晓洁认为在A股做得好的普通个人投资人就三类人：

　　第一类人：

　　只做大盘，比如2003年-2005年他压根不参与，然后2005年下半年到2007年全仓搞一把，到2008年又根本不看股票，一直休息到2014年开始入场，他只赚牛市的钱。这种人非常淡定，他平时不怎么看股票，过两年觉得行情不错就搞一把。这类人我觉得大部分人学不会的，我也学不会。

　　第二类人：

　　只选股不看大盘的，这类人是我见过的比较多的，他觉得这个公司及管理层很好，不管现在大盘点位怎么样，3年之后可以到300亿市值可能有10亿利润，那他现在做30亿、10亿就去跟踪他，典型的比如死拿茅台、腾讯的人，这类人对于个股的研究功底要求非常扎实。

　　第三类人：

　　纯交易者，他们对盘面很敏感、对国家政策非常敏感、对投资者的情绪非常敏感。这类人你给20个亿给他，他不一定做的动，但你给他2千万，估计他一年能给你翻10倍出来，他确实非常非常牛。

　　A股散户中除了这三类人之外大部分人是不赚钱的，我觉得很多机构投资者做的可能还不如这三类人。但这三类人都不适合发私募产品，第一类人是轮休的，但A股是熊长牛短，管自己的钱是可以的；第二类人的净值波动太大，大部分投资者承受不住，第三人的资金容量有天花板。

　　所以个人投资者无需学别人，找到适合你自己的投资方法，有你自己的风格，活下来很重要。

　　因为，如果说投资是一场漫长，甚至是永远没有终点的修炼，我们都还在路上。