毗邻北京的天津私募为何挤不进私募重镇？

有“曲艺之乡”美誉的天津盛产文娱明星，在影视界，有陈宝国、陈道明、张国立为代表的实力派演员，也有以刘欢、蒋大为领衔的实力派歌手。除了文化的大繁荣大发展，作为华北地区坐拥陆地与海洋的天津，在经济发展过程中也是居于举足轻重的位置。

飞鸽自行车、海鸥手表、中国最大的汽车覆盖件模具供应商——天汽模、国内货币基金规模最大的基金公司——天弘基金，这些耳熟能详的品牌均是诞生在天津。依托环渤海区域中心的区位条件，改革开放以来，天津的金融行业发展迅速，一时间“错过了深圳，错过了浦东，不要错过天津滨海！”的口号尘嚣甚上。政策的支持让天津一度成为私募PE的天堂，不仅大批私募入驻天津，投资者也纷纷涌向天津，一时间，天津投资氛围狂热。

当年私募大发展发繁荣离不开政策的支持与天津滨海新区的国家战略，多年过去，如今的天津，又是一副什么样的模样呢？

收益以稳见长，高收益产品难觅

虽然天津私募无缘前8月的收益排行榜前十席位，但赢在一稳字。

据私募排排网数据中心不完全统计，今年以来成立时间满八个月的天津私募产品平均收益率为9.03%，首尾收益相差51.27%。八成私募产品实现正收益，仅两成私募录得负值，最大负收益产品为-9.7%。

虽整体业绩中规中矩，分布均衡，但缺乏高收益产品依旧是天津私募的一大遗憾。从收益率来看，2017年1-8月股票策略对冲基金前十名全部产品均实现翻倍。纵观天津私募产品，无一实现收益翻倍，仅有五只产品收益率居于30%以上，其中不乏像等观资产、东源投资、仙童投资旗下产品以优秀的收益率脱颖而出。

注册私募数量是湖北的1.2倍，管理规模超江苏

根据中基协最新划分的36辖区，按注册地分布情况来看，上海、深圳与北京依旧稳居第一梯队，无论是私募基金管理人数量、私募基金数量还是基金管理规模，均是遥遥领先于其他地区。

图片来源：中国证券投资基金业协会，截至2017年8月底数据

天津地区私募公司数量与私募产品数量均居于第8 的位置，居于北上深、浙江（不含宁波）、广东（不含深圳）、江苏之后，略微逊色于宁波。虽然在私募公司数量与私募产品方面均居于第8的位置，但在基金管理规模上却超过广东（不含深圳）、江苏与宁波，一跃成为第5。

除了数量上的优势，天津地区私募基金经理的学历与资质也是十分出色。私募排排网数据显示，6成以上天津私募基金经理具有硕士及以上学历，其中不乏博士后学历的私募基金经理，且大多数私募基金经理具备公募、券商、期货、银行等专业且丰富的从业背景。

天津私募缘何领先周边的河北与山东，领先于国内大部分城市？天津私募发展有哪些先天性优势？对此，笔者采访了天津本土的一些私募人士，私募们各抒己见。

祈福投资董事长韩伟认为天津私募的发展离不开政策支持、注册投资基金快速聚集与天津的先行优势。“国务院推进关于滨海新区开发开放有关意见、天津市人民政府关于推进金融发展及股权私募基金发展、天津市证监局明确私募基金规范发展要求等一系列的文件及规章制度，确保天津市的私募基金发展有一个积极的环境。此外，天津的股权交易所，尤其是私募股权投资在天津开发区形成了一定的聚集效应，在全国屈指可数。并且天津市在私募基金领域率先推出一条龙式的服务，涵盖基金整个过程，吸引大量资金聚集。”

天津仙童投资投资经理刘丙坤表示取人之长,补已之短在天津私募的发展过程中起到重要作用。“北上广深私募发展得更早，积累了更加符合我国国情的行业经验。天津私募行业相对起步较晚，但是起点相对较高，有更多可以借鉴的经验和方法，可以少走弯路，从而发展得更快更好。”

天津远策投资则提出天津优厚的税收优惠政策是很多管理人关注的重点。

综合以上种种，虽是后起之秀，天津私募凭借优良的政策支持、税收优惠、借鉴其他地区成功经验，同样取得不错的成绩。

无缘老牌，百亿私募耀眼

作为环渤海城市，天津地区的50亿以上私募数量达到13家，其中证券私募2家，股权类私募11家。

2011年成立的暖流资产管理股份有限公司与2015成立的蓝石资产管理有限公司均注册在天津。

通过主动管理和全面有效的风险管理机制，专注于固定收益投资，并致力通过灵活多元的大类资产配置策略追求绝对收益的蓝石资管成立不到一年时间已发展为超百亿级私募，目前稳居国内私募基金第一梯队。在谈到未来的发展规划时，蓝石资管的掌门人朵元先生说，“蓝石致力于成为中国的PIMCO，发展高质量的全产品线和提供业界全方位标准化的产品，把蓝石的产品如同空气和水一样行销机构，作为机构的日常和基础资产配置，从而发展到上万亿的资产管理规模“，这是蓝石的境界和愿景。

同样在50亿规模以上的天津私募还有暖流资产，公司由原中信证券资深管理人员创立，专注于固定收益市场的私募基金管理公司，公司投资理念是设计和提供长期持续、跨越周期的固定收益产品解决方案。寻找风险较低且收益较高的固定收益类资产，追逐持续、稳定的绝对正收益。

除了证券私募以外，管理基金规模100亿以上私募股权基金共11家，其中不乏大名鼎鼎的红杉资本与信达资本。

注册数量喜人，实际办公数量刚过半数

虽然天津私募注册地数量完杀其他地区，但是实际在天津办公的私募却屈指可数。中基协数据显示，截至2017年9月28日，注册在天津的私募公司449家，占比2.12%，排名第8，而同期实际在天津地区办公的私募仅241家，占比1.14%，下降到第14名。

业内人士表示，公司注册地址和公司实际经营的地址不一致并非个例，注册地可以享受政策优惠，实际经营地在人财物方面更便利，两地经营在各个行业内很常见。

作为首都周边的直辖市，天津受到北京虹吸效应的巨大影响，人才和资源不断被抽离已成不争的事实，天津私募发展的局限性不言而喻。

祈福投资董事长韩伟指出本地投资资源稀缺，本地企业对基金缺乏一定的认知，拥有基金领域资格的人数比较少。加上基金与产业的互动发展格局不完善。虽然基金公司注册数量在急剧增长，但是基金公司投资本地中小企业及资产类项目比较少，基金企业对地方经济发展的贡献有限。以及基金专业管理人才缺乏，专业度不高等问题，均束缚着天津私募的大发展大繁荣。

天津仙童投资投资经理刘丙坤同样认为天津的私募行业受限于本地的金融业环境。“从经济发展水平来衡量，天津市不如北上广深领先，我们需要对接的外部环境可能不够开放，资源不够丰富。‘’但换个角度来看，说明天津的资产管理行业发展潜力更大，未来可期！

天津毗邻传统私募重镇北京，确实会因虹吸效而在人财物方面受到影响。但天津远策投资认为，也正是因为天津毗邻北京，生活质量相较北京来说会好很多，也更能吸引人才来天津。

同为京津冀地区城市，天津地区上市公司数量也逊色于河北，远低于北京。天津辖区上市公司数量46家（截至2017年1月31日），河北上市公司54家                                                                                                                              由于发展规划和资源投入长期滞后，天津地区的经济发展水平已经逐步落后于北上广深这些一线城市，但2015年天津自贸区和2017年河北雄安新区的相继设立为天津带来了千载难逢的发展机遇，然而机遇归机遇，事在人为，机遇仍要靠天津人民把握和实现。

附天津地区上市公告名单：