新能源再迎风口！私募喊话：估值偏高，仓位不宜太重！

最近关于新能源车的利好消息频现!这次，估计4S店和加油站应该已经哭晕在厕所了，因为传统汽车行业将发生巨变!

9月9日，在天津滨海新区举办的2017中国汽车产业发展(泰达)国际论坛上，工信部副部长辛国斌表示，当前全球汽车产业正加速向智能化、电动化的方向转变，为抢占新一轮制高点，把握产业发展趋势和机遇，我国已启动传统能源车停产停售时间表研究。

然而一波未平，一波又起。

13日，国家发展改革委、国家能源局、财政部等十五部门联合印发了《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》(以下简称《方案》)，提出到2020年，在全国范围内推广使用车用乙醇汽油，基本实现全覆盖。

倒计时!燃油车即将消失?

其实，传统能源车停产停售，排排君认为这是大势所趋。

目前，环境污染和能源消耗严重，燃油汽车作为用油大户，自然也备受争议。早在2009年，国家层面就开始鼓励新能源车的发展，推出了节能与新能源补贴政策。八年过去了，持续不断的补贴政策确实帮助了新能源车产业良好发展。

但是，新能源车的补贴政策的初衷是培育市场，长期执行高水平补贴政策的话，不仅会让政府背上沉重的负担，也容易让企业患上依赖症甚至造假骗补。

由于原先的新能源车补贴政策会根据车企的产销量来计算补贴，因此很多车企通过设立子公司或关联方的形式，“自己卖给自己”来冲销量骗取补贴。更有甚者，将汽车卖给关联方，上完牌拿完补贴后，车企又以回购汽车电池等核心零部件为借口，将此前约定好的“骗补”分成返点给关联方。

因此，在2016年，国家对新能源车补贴政策进行优化，堵住政策漏洞，重点在车辆行驶里程数、车辆规格等指标方面做了新的补贴标准，总而言之就是“补贴降价还加量”。

“降价加量”对于新能源企业来说并不是什么好事。其中，一条“累计行驶里程达3万公里才能清算补贴”的条款，拍死了很多骗补的不良新能源企业。通常来说，非营运电动车一年下来才可能跑1-2万公里，要凑到3万公里拿补贴的话，企业面临的资金压力和时间成本太大。

此外，从另一个角度来说，降低补贴，也意味着，国家开始慢慢希望新能源行业由过去政府主导型向市场型转变。

目前，燃油车停产停售引发了市场上的各种猜测，A股新能源板块也受利好刺激大涨，燃油车未来的命运会如何，信普资产投资总监毛君岳在接受私募排排网采访时给出了不同的答案。

他认为，传统能原车停售目前还只是一个构想，从现实看，中国目前全面使用纯电动车未必能达到保护环境的目的。因为现在中国的电力来源主要还是火电，只有在水电、核电等新式能源占了主导地位的时候，全面使用纯电动车才能达到保护环境的目的。新能源车虽然是趋势，但全面到来应该会是一个比较漫长的过程，甚至比无人驾驶的全面使用更靠后。

上市新能源车企表现不一

目前在国内，以比亚迪为龙头的新能源车企已经崛起。比亚迪的K系列电动大巴正逐渐拿下深圳、长沙、武汉、西安、南京、杭州、汕头等多个城市的公交车市场。根据中国汽车工业协会公布的数据，比亚迪2017年上半年在新能源汽车领域的市场份额约19.5%，在新能源乘用车领域的市场份额约21.7%。

总体来说，近几年新能源车受到补贴下降的影响，销量有所下滑，但从目前的势头来看，似乎又有反转之势。

就目前国内城市来说，深圳市由于其新能源车基础设施较完善，新能源车的占有率最高，另外据《广东省节能减排“十三五”规划》公布称，为加快以纯电动客车和氢燃料电池客车为主的能源项目在公交系统的应用，广东制订政策，欲2020年全省实现纯电动公交规模化运营，珠三角成为全国示范区，培育3到四家新能源客车骨干企业。到2020年，广东全省新能源公交车保有量占全部公交车比例超75%，其中纯电动公交车占比超65%，基本实现纯电动公交车的规模化、商业化运营。

不过，由于补贴下降，检测标准提高，巧妇也难为无米之炊，上市新能源车企的业绩表现参差不齐。

宇通客车在半年报中的措辞就比较委婉：公司上半年累计完成客车销售21,828辆，实现营业收入93.13亿元，实现归属于上市公司股东净利润8.05亿元。随着新能源客车行业门槛的提高，更好地促进行业优胜劣汰，宇通客车占有率有望进一步提升。

不过排排君发现，宇通客车的营业收入有较大幅度下跌，同比下跌近30%。

东方不亮西方亮。东风汽车半年报的新能源汽车销量却抢眼表现。半年报显示，今年上半年东风汽车新能源车实现销售7232辆，同比增长357.14%。

金龙客车在半年报中称，上半年受新能源政策调整、苏州金龙公司新能源车型推荐目录和补贴资质尚未恢复等因素影响，公司新能源客车销售出现负增长。据排排君查阅，金龙客车旗下的新能源车生产商金龙联合汽车工业(苏州)有限公司，上半年表现不佳，实现营业收入12.04亿元，同比-76.84%;净利润-0.43亿元，同比-176.92%。

新能源投资价值已显现?私募大佬这样说

目前来看，新能源产业链主要分为充电桩、新能源整车制造、电机、电控总成和电池几大块。以下是A股新能源产业链上市公司中报业绩和年初至今涨跌幅表现：

数据来源：同花顺iFind ， 注：筛选标准不同可能存在个别遗漏

据同花顺统计数据显示，从目前新能源产业链上的主要个股的中报表现来看，年初至今，新能源个股总体下跌较多，平均涨幅仅约16%唯独赣锋锂业一枝独秀，创下年初至今累计涨幅已翻两倍多。如果与沪深300走势对比来看，整个新能源板块的走势似乎出现了由来已久的投资机会。

不过，尽管是利好，但也要注意其持续性，对于目前新能源板块是否迎来投资机会，信普资产毛君岳表示，新能源车虽然是未来的趋势，但各企业业务的大规模增长可能并非两三年所能达到的，因此建议投资者，仓位不宜太重。

亚洲价值资本(上海谷寒)董事贺曦在接受私募排排网采访时，同样对新能源板块持谨慎态度。他认为，目前新能源板块并不是一个很好的建仓和投资机会，新能源行业依然有很多不确定性，相关政策和上市公司的盈利模式尚不清晰，加上新能源板块普遍估值偏高，因此，这并不符合我们价值投资策略青睐的板块。

此外，排排君发现，从净利润角度看，不考虑大型新能源整车制造公司的话，新能源产业链上几乎都是清一色的小微公司。另外，排排君注意到，很多小公司的主营业务产品高度趋同，有的公司甚至从充电桩、锂电池、电机都有涉及，竞争非常激烈。

截至昨日收盘，新能源汽车板块集体飙升，安凯客车、兆丰股份、奥特佳开盘就封住涨停，万向钱潮、中能电气、多氟多、杉杉股份、中通客车、亚星客车和宇通客车也位居涨幅前列，甚至素有“新能源大盘股”之称的比亚迪，也一度跳空高开。

他山之石可以攻玉

其实，在国内，尤其是一些发达国家，对于传统燃油车退出市场早已有了明确的时间表：

法国2040年前或禁售汽油车和柴油车;

德国2030年后禁售传统内燃机汽车;

挪威2025年禁售燃油汽车;

荷兰2025年禁售燃油车。

不仅仅是国家层面，很多大型传统车企也纷纷响应：

沃尔沃此前宣布，自2019年开始不再推燃油车。届时，所有新款车型都将为纯电动或混合动力车。

丰田也曾在2015年宣布，将在2050年停售纯汽油车。

或许，新能源真正飙车的时代还很远，但我们可以借鉴他国先进的经验，让新能源产业快速健康发展，投资者们也能早日搭上新能源的投资快车!