疲弱周期股与强势周期品分道扬镳？私募：跌不深！还要涨！

受去产能推进、环保高压等政策面的又一轮“神助攻”推动，本周三(8月23日)夜盘至今日(8月24日)日盘，焦炭、沪铝等大宗商品价格在国内期市上再度轻松创出近五年多乃至近六年多以来的新高。而值得注意的是，今日A股市场钢铁、煤炭、有色等周期股板块却并没买账，多数个股普遍高开低走，股价跌多涨少。

对于两大市场“一半是火焰，一半是海水”的表现，今日多家私募基金向中国证券报记者表示，周期股板块在基本面与估值两方面依旧坚实，短期市场涨幅较大、涨速过快，引起一些获利盘打压并不能构成趋势逆转。整体来看，短中期内周期品价格预计仍会保持高位震荡，周期股板块整体进一步的下跌空间预计也将较为有限。

大宗商品继续迎风飞扬

在去产能进程继续推进的背景下，昨日召开的国务院常务会议进一步提出要求，要采取有效措施确保完成今年化解钢铁煤炭过剩产能、处置“僵尸企业”和治理特困企业等工作任务;同时推动火电、电解铝、建材等行业开展减量减产，严控新增产能。而在另一方面，近期地方执行环保政策极其严格，减产、停产、停工则是比比皆是。

而在去产能推进、环保高压的助攻下，沪铝主力合约价格一举创出2011年9月至今的新高，而焦炭主流合约价格则刷新2011年5月以来的6年多高位。

与此同时，今日沪铜、沪锌、螺纹钢等有色、黑色系商品价格，则普遍录得1%左右的上涨，并均运行在近几年的高位区间。

周期股普遍哑火

而在A股市场方面，在沪深主要股指均小幅走弱的背景下，周期股板块多数个股普遍高开低走，多只前期股价表现强势的龙头品种全天走势极为疲弱。

来自财汇大数据终端的最新统计数据进一步显示，今日有色金属、煤炭、钢铁三大行业个股的算术平均涨跌幅，分别为-1.09%、-0.13%和-0.46%。此外，近期三大行业周期股的整体表现都不佳。

配表格

私募基金：短期能跌，长期一样还能涨!

对于今日及过去一段时间周期股整体持续显著弱于周期品价格的表现，上海鼎锋资产基金经理张海峰在接受中国证券报记者采访时表示，钢铁、煤炭行业目前的基本面依然比较坚实，短期看不到大的变化。从估值角度来看，相关板块整体估值目前处于较为合理的水平，仍具备中长期持续走强的基础。而另一方面，由于前期市场涨幅较大、涨速过快，引起一些获利了结盘打压，也在情理之中，这并不能构成趋势的逆转。整体而言，周期股短期有所调整，无需过度解读或者过于纠结。

此外，上海联创永泉基金经理杨琪今日向中国证券报记者表示，今日周期股整体表现较差，一方面可能由于大盘在3300点一线有所承压，个股整体走势偏弱;另一方面，也可能由于相关股票的股价预期领先于商品期货，反映后期商品价格可能不会继续大幅拉涨。此外，从目前钢铁、煤炭等行业上市公司半年报数据来看，目前许多周期股的动态市盈率普遍在十几倍水平，整体估值水平仍旧合理。如果后期周期股板块进一步出现回落，将会考虑积极布局进场。

而在周期股的基本面方面，杨琪进一步分析称，目前中国宏观经济整体向好的长期格局仍在持续，且相对于欧美、亚洲等地区和国家的经济基本面，仍旧有一定优势。整体来看，未来较长一段时间内，三四线楼市的热度还将持续，而一二线楼市成交量预计不会继续萎缩。在此背景下，下半年房地产投资预计将继续对周期品价格的高位运行带来稳固支撑。

上海庐雍资产总经理李思思则进一步向中国证券报记者分析称，一般上市公司的股价都会先于基本面反映，因此，周期股板块中一些前期涨幅比较大、利好预期打的比较满的个股，近期股价表现相对较弱也在情理之中。而另一方面，该私募投资人士则进一步指出，类似稀土等下游需求比较不错、同时供需关系还有可能进一步拉紧的行业，相关个股的股价预计还有进一步上涨的空间。整体来看，在下半年宏观经济维稳、环保政策执行继续保持高力度的环境下，钢铁、煤炭等周期品价格预计整体将保持高位震荡，周期股板块整体的下跌空间预计也将较为有限。“尽管后期周期股盘面还会有所波动，但我仍然会考虑逢低介入”，李思思称。