三大运营商年中财报解读： 电信业再起价格战逐鹿流量市场

运营商“三国杀”

8月23日，中国电信发布了上半年财报，至此三大运营商的年中财报披露完毕。从财报可以看出，三大运营商都在通过价格战拼抢流量市场，争取更多用户，这导致了单位流量的价格不断降低，对于消费者这是好事。

当前，三大运营商移动用户数量已达到13.66亿户，其中4G用户达到8.85亿户，市场已趋于饱和，竞争更为激烈。在如此态势下，联通近日发布的混改方案仍成为市场关注的热点。当互联网巨头入股运营商，未来会发生什么样的“化学反应”，除了已经开展的流量卡合作之外，未来在大数据、物联网领域值得期待，但融合之路必将漫长。

8月23日中午，中国电信发布2017年半年财报，主营业务收入1658.47亿元，同比增长6.8%，净利润125.37亿，同比增长7.4%。上半年，中国电信4G用户数达到1.52亿，宽带用户数达到1.28亿。

至此，中国三大电信运营商2017年半年财报悉数出炉。根据此前财报数据，2017年上半年，中国移动主营业务收入3479.5亿元，同比增长6.9%，净利润626.75亿元，同比增长3.5%，4G用户数达到5.94亿户。中国联通港股财报显示，2017年上半年主营业务收入1241.1亿元，同比增长3.2%，净利润24.15亿元，同比增长68.9%，4G用户1.388亿。

2017年上半年，三大运营商共实现主营业务收入6379亿元，同比增长6.7%;共创造利润663亿元，同比增长5%。需要指出，中国移动的收入占整体市场比例54.55%，但利润贡献占比高达94.47%。

自2013年进入下滑通道之后，三大运营商首次集体实现收入、利润双增长，似乎重回向上通道。但事实上，从2016年底开始，三大运营商新一轮的价格战已经正式启动。

中国联通成价格杀手

2017上半年，中国总移动电话用户数达到13.658亿户，中国移动在其中占比63.44%。在4G市场中，电信、移动、联通三大运营商4G用户数分别达到1.52亿、5.94亿、1.388亿户。4G用户总数8.848亿户，其中，中国移动占比67%。在4G时代，中国移动的市场份额进一步提升。

不过，需要指出，这是中国移动的4G用户占比首次跌破70%。经历了接近两年的激烈竞争之后，中国移动在4G市场的占比正在缓慢下滑。在2016上半年，中国移动以4.29亿用户，在总计7.24亿的4G市场中占比72.5%，2016年底，这一比例为70.2%。

最主要的竞争来自一直以来“最弱势”的中国联通。2017上半年，中国联通4G用户同比增长91.7%，同期，电信、移动4G用户同比增长率分别为68.7%、38.5%。

在2013年底4G牌照发放之后，中国联通因战略失误开始进入下滑通道，用户数、收入、利润均呈下滑走势。不过，2015年底，中国联通新任董事长王晓初开始大幅调整中国联通战略，将网络建设投资从3G全面转向4G，开始迅速补齐4G基站数量。

2016年初，中国联通全面启动与中国电信的战略合作，从网络共建共享、推动终端“全网通”标准、合作创新等5个领域全面合作，联合双方力量与移动竞争。经过一年调整，电信、联通二者的终端、基站网络规模之和堪与中国移动持平，而全网通也成为国际标准，使得电信、联通摆脱4G终端的短板，也引发了之后的“第二卡槽之战”，二者能够将中国移动手机用户的第二卡槽发展成自己的新增用户。

2016年底开始，中国联通又陆续与腾讯、阿里巴巴、百度、京东、新浪、工商银行、饿了么、优酷、滴滴等金融、互联网公司合作推出“定制手机卡”，此类业务以远低于市场价格出售，且大多具备定向免流功能。以腾讯王卡为例，该卡月租9元，针对腾讯系应用免收流量费，其余流量按照2元/G收费。此类业务迅速抢占了三大运营商的新增市场。

据中国联通公布，腾讯王卡在半年时间里贡献超过2000万新增用户，同期，阿里巴巴合作手机卡贡献用户超过500万。目前，中国联通推出的此类定制卡已经上百种。多位联通人士也告诉记者：“王卡成为新增用户的主力，传统渠道正在下滑，主要靠王卡支撑数据。”

不过，此类合作手机卡本质上是通过极低的资费吸引消费者，直接带来的影响就是价格的迅速下滑。2017年上半年，中国联通4G用户ARPU(用户每月消费额)值为66.5元，去年同期为81.3元。

而且，联通流量单价也在迅速下滑。根据财报数据，2016年上半年，中国联通用户总计使用流量5952亿MB，产生收入349.1亿元，流量单价为58.65元/GB。但2017上半年，中国联通用户流量总计25333亿MB，增长326%，创造收入429亿元，收入增长22.9%，流量单价降至16.93元/GB，降幅71%。同时，中国联通4G用户人均流量也从1.2GB/月飙升至3.3GB/月。

全行业零和博弈

“中国联通一直说要抵制对手的价格战，但却总是先成为价格杀手。”一位来自中国移动人士调侃，“价格战一打，就谁也停不下来了。”

2016年底，中国电信在推出多个互联网定制手机卡的同时，推出“磅礴卡”，该手机卡主打无限流量，用户前2GB流量享受4G网络速率，之后网速降至3G，但不限流量。中国电信在财报中介绍，此类流量卡每月新增用户超过400万户。而整个上半年，中国电信4G用户月均净增500万。

中国移动则推出“任务看”视频卡，24元可享30GB视频流量，覆盖主流视频平台。同时，为防止老用户流失，移动向老用户推出任我享半年包活动，60元可购买6GB任意流量。正常情况下，移动1GB流量超过40元。

大量低资费业务问世，直接使得平均流量资费下滑。中国移动财报显示，4G用户ARPU值从去年同期的80元降至71元，流量单价从59元/GB降至38元/GB。

中国电信ARPU值则从75.5元降至67.2元。不过，业内人士告诉21世纪经济报道记者：“虽然中国电信有不少无限流量用户，但此类卡对流量限速门槛过高，导致扼杀了用户使用流量的积极性，所以用户DOU(每月流量使用量)不高。”2016年底至今，中国电信4G用户DOU仅从1G增至1.4G，与中国移动持平。

不过，价格杀手并非只有联通。在同质化的电信市场上，价格是弱势者最有利的武器。

宽带市场，中国移动同样是价格战发起者。2015年以来，中国移动投入海量资金在全国建设光纤网络，并推出远低于电信、联通价格的宽带产品抢占新增用户，大部分地区，移动宽带价格低于二者50%。

2017年上半年，中国移动宽带用户数达到9400万，在三大运营商总宽带用户中占比31.2%，首次超过中国联通，后者占比25.8%。移动宽带ARPU值从33.4元提升至34.9元，但联通ARPU值则从51元降至47元，电信则从56元降至52元。除此之外，在专线接入、IDC市场，中国移动同样以低价切入，抢占电信、联通市场，2017年上半年，中国移动在这两大市场保持38%、97%的市场增速，而中国联通则基本持平。

上述业内人士分析：“价格战一打，往往就停不下来，接下来，ARPU、单价都会不断往下降，这种超低资费、无限流量套餐很可能还会面向老用户推出，三家运营商零和博弈。大部分消费者受益，不过，运营商的市场就更累了，需要吸引消费者使用更多流量，才能保持增长。”