中国私募基金行业研究周报（第21期）

|市场回顾|

宏观方面：

国内方面：6月份官方、财新制造业PMI双双回升经济韧性增强。与官方制造业购经理人指数(PMI)走势一致，6月财新中国制造业PMI录得50.4，较5月提高0.8个百分点，再次升至扩张区间，增强了对中国经济确定企稳的信心。经济总体保持平稳态势，近期大宗商品价格处于回升通道，通胀可能稍稍抬头，市场信心有所提升。6月份，我国外汇储备余额为30567.9亿美元，连续5个月回升。外储压力缓解。经济不会明显回落，汇率压力减小，也给央行货币政策收紧提供更大的操作空间。为了维持市场流动性，在总体紧平衡、去杠杆的背景下，央行依然会维持适度偏紧的货币政策。

国际方面：美国公布6月非农就业数据。6月新增非农就业人数为22.2万，高于预期的17.8万。失业率为4.4%，高于预期和前值。平均工资同比增2.5%，与前值相同。非农就业数据表现强劲，虽然失业率有所上升，但仍保持在较低水平。数据发布后，市场对美联储加息和缩表预期与前期基本一致，9月份缩表，12月份加息的节奏基本确定。美股票指数在数据发布后转跌为升，美元指数呈现V型反转走势，美债收益率继续升高。

市场方面：

本周A股再现小牛市特征，板块联动交替上升，题材板块接续良好，多数交易日低开被拉起，指数连收小阳。截止7月7日，上证指数上涨0.80%;而沪深300指数下跌0.30%。本周权重股略偏弱一些，整体涨幅低于前一周，有色、钢铁、化工、建材等行业涨幅居前，食品饮料、家电、医药等行业跌幅靠前。

债券市场：

本周，央行连续十一日暂停公开市场操作，流动性充裕。央行二季度将继续实施稳健货币政策，较一季度更加求稳。宏观经济数据仍平稳，欧美央行加息预期，带动欧美及日本国债收益率攀升。国内债市涨跌互现，利率债短下长上，信用债下行为主，但幅度减弱。一级市场，地方债发行大增，周发行环比增加2777.21亿。二级市场:利率债收益率保持短下长上，信用债收益率有所分化。

期货方面：

IF1707走势情同现指，涨后复跌，周微跌0.55%至3627.2，贴水28.73，成交减量至6.82万手，持仓减至2.51万手。IH1707上行乏力，周小跌0.02%至2523.40，贴水20.26，成交减至4.25万手，持仓减至1.67万手。IC1707被轮上涨，周涨1.41%至6183.2，贴水42.81，成交减至5.25万手，持仓减至2.0万手。

黑色商品本周强势毕现，继续反弹，并接近前高。其中焦炭1709周涨2.65%，焦煤1709周涨0.76%，铁矿石1709周涨1.69%，底部启动迹象明显。螺纹1710连续上涨，本周再涨2.42%。原因有三：一是钢铁去产能特别是地条钢治理，现货市场继续涨价，推动期货维持强势;二是基建、房地产投资下滑有限，钢材消费依然偏旺;三是宏观经济企稳支撑黑色商品走强。

能化板块抛开国际原油回调独自走高，但整体需求尚未实质启动，价格走强的基础仍偏弱，原油弱势牵制能化价格涨势。受到宏观面、微观面阶段性走好影响，有色中期反弹势头或将延续。除白糖之外，本周农产版块止跌走强，出现反弹征兆。

私募排排网-中国私募证券投资基金行业研究周报（2017年第21期）