增资潮下信托转型谋篇:布局优质股权投资项目

(原标题：增资潮下信托转型谋篇： 布局优质股权投资项目)

自去年以来，信托业掀起增资潮。截至目前，重庆信托、平安信托、昆仑信托、中信信托的注册资本均已超100亿元，分别达128亿、120亿、102.27亿、100亿。中融信托、民生信托、华信信托、华润信托、新时代信托等紧随其后，注册资本在60亿-80亿元之间。

近日，安信信托董事长王少钦在接受21世纪经济报道记者采访时表示，安信信托计划在2-3年内，注册资本增至100亿元，净资本达到300亿元。在监管许可的情况下，3-5年内使市值达到千亿元以上。这“取决于方方面面，包括监管、自身发展、二级市场行情等，但这是我们的目标”。

不过，作为上市公司的信托公司增资殊为不易。根据证监会规定，上市公司自从上次增发完后的18个月，不允许再次定增，但不限制发行可转债;根据银监会规定，信托公司不允许从事负债业务。目前，安信信托正向监管机构申请发行可转债。“要看会里怎样认定。如果允许，我们会在最短时间内增加、扩大资本。”

信托业增资潮，源于2015年4月发布的《信托公司条例(征求意见稿)》，其中要求信托公司注册资本最低额为10亿元。但信托公司增资的目标不仅止于此。

“信托也有净资本约束。过去觉得信托公司是一个理财机构，不需要那么多资金，但是现在做了很多融资类业务，确实需要资本金。”王少钦说，“银监会的要求是有多少净资本干多少事，没有净资本就不能扩大规模、经营。”

据中国信托业协会数据，截至2017年一季度末，全国68家信托公司管理的信托资产规模为21.97万亿元，同比增长32.48%。信托一季度经营数量“靓丽”，但难掩监管压力。

正在制定中的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》可能对“大资管”主体净资本准入作进一步要求。6月21日，银监会信托监督管理部主任邓智毅在上海表示，凡是大资管参与的主体，其净资本要求大致相同，但大资管准入和展业的标准不是一条线划分，有些主体可能会面临更高的要求，但是各类主体会有一个基本的要求，从而减少监管套利。

其直接影响是，今年5月新发信托产品规模进一步下滑，创下年内新低。尤其传统通道业务备受冲击。

在业内看来，银监会对金融套利的专项治理，短期内对信托通道业务形成压制，但中长期看可能利于通道业务回流信托。

“证券公司、基金子公司等通道业务整顿之后，信托公司的通道业务要么是平衡的，要么是略有发展。”王少钦表示，“安信信托通道业务最高时占60%-70%，但现在降到40%左右。主要是我们主动管理业务比例有所提升。希望(通道业务)能够保持规模和有所增加，但它毕竟不能占主流，主流仍是主动管理。”

回归本源、主动管理是信托业公认的转型方向。从一季度信托业数据看，三大类信托中，事务管理类信托占比最高，增速最快，其占比52.26%，同比增长65.18%;投资类信托占比27.67%，同比增长10.34%;融资类信托占比20.07%，同比增长7.04%。

在主动管理的投资布局上，王少钦表示：“我们早就在做投债联动，如股权投资，已经投了生物医药、光伏新能源、仓储物流、养老等产业，以后也会向这方面转型。”

对于房地产调控带来的影响，王少钦认为，实际上信托公司的地产业务在下降，对安信信托而言，房地产业务的指导思想是有所为有所不为，主要做北上广深一线城市的优质项目，“对于非常好的项目，就用真股权增股进去，不用明股实债”。

此外，王少钦表示，会参与银行信贷资产、不良资产证券化的处置。“这将是我们切入的重点，我们以后肯定会向这方面努力。”