“踩雷专业户”新华信托的易主之路

意料之中还是情理之外，新华信托真的要易主了。多项业务整改多年，经营状况每况愈下，控股股东又陷入旋涡。新华信托这次不仅是“出让股权”;而是真的要卖掉公司，“卖掉股权”。

兑付危机、净利润大幅下降、大量业务整改，控股股东明天系又被盛传助推其激进发展，新华信托似乎一直处于风口浪尖，这样一想，新华信托的控股权被转让也不难理解。据了解，新华信托的控股权转让于去年下半年就已开始，目前买方已经初步确定，两个月内新晋股东就会浮出水面。

新华信托此次不是单纯的“出让控股权”而是“卖掉所有股权”。新华信托面临着不仅是大股东的变更，而是易主的问题，包括英商巴克莱银行届时都将全部转让其股份。

6股东全部转让其股份

新华信托一共有6名股东，注册资本金为42亿元。其6名股东中，除了巴克莱银行持股5.57%以外，其余5名股东均为明天系旗下企业，明天系一致行动人对新华信托的持股比例竟高达94.43%。新华信托是明天系旗下明星企业，除了新华信托外，明天系同时控股新时代信托以及参股中国对外经济贸易信托、北京国际信托等。

本次控股股东出售股权的主要原因是公司财务指标大幅下跌，而控股股东明天系卷入旋涡也加速了其股权转让的进程。早在去年下半年。就已有机构收到明天系转让新华信托控股权的邀约，即使新华信托资产账目复杂，潜在买家已“深度介入”此事。据悉，两个月内新华信托控股股权就可以有结果。这次不仅是控股股东，就连持股比例已经降到5.57%的巴克莱也想尽早出手。

巴克莱银行早有出售新华信托股权的想法，只是价格方面一直还未和出价方谈妥。所有股权悉数转让，所有股东大换血，手握愈加值钱的信托牌照的新华信托，此次创下了信托业的历史，一旦出让成功，股权将全部卖出!

激进后急剧萎缩的新华信托

2013年之前，业务风格十分激进的新华信托一直是一家信托业的明星企业，信托界翘楚。可正是因为风格过于激进，13年之后新华信托不断地传出风险项目，招招致命。

14年的银监会会议上，新华信托更是被点名，被指出集合信托业务存在“严重风险”—千亿规模的信托资产中，高风险资产已超过100亿元。而在一些时点上，信托风险资产竟超过净资产。一旦发生系统性风险，极有可能发生“资不资债”的悲剧。

2014年底，新华信托就已经收到了严厉的“监管令”，监管部门勒令其暂停所有集合信托业务。其实早在2014年年初，新华信托就已开始收缩多条业务，净利润下滑明显且项目募集资金更加少得可怜。2014年前三季度该公司发行的集合信托产品87只，募集资金82.45亿元，较去年同期分别锐减33.6%和70%。

2014年第3季度以来，更是每况愈下。整个三季度，新华信托只发行集合信托10只，规模尚不足9亿元，成为这几年集合信托业务发行量最小的季度。去年同期，该公司一共发行了集合信托41只，募集资金近百亿元。

对于减少集合信托业务原因，官方解释为:“房地产市场低迷，公司提高了风控，严格准入政策。”实则，新华信托主动收缩集合业务，和净资本吃紧有较大关系，因之前出现过相关兑付危机，高管正着手处理已暴露的信托问题，确保项目到期能正常兑付。然而他们猜到了开头，结局永远猜不到。

先是被监管部门暂停集合业务，后又再次踩雷兑付危机。

原定于2014年12月完成的新华镇江冠城信托计划仅归还投资者部分本息。该信托计划由新华信托发起，共募集三期，总募集资金为2.2亿元，募集资金用于投资镇江“冠城国际商业中心”，预计年化收益率为9%-10.8%，预计可实现销售收入约8亿元。这一信托计划的信用增级方式包括土地和房产抵押。融资方镇江冠城共抵押两处不动产估值共计4.64亿元，以本次融资2.2亿元计，抵押率达47.41%。

但融资方镇江冠城未能按期偿还本金。监管方面已对刚性兑付早有明确表态，融资方兑付不了，最终只能由新华信托兜底。近年来新华信托频频遭遇兑付危机，成为名副其实的“踩雷专业户”。新华信托基石7号、华惠119号、华惠50号、汇源6号、上海录润等产品均未能如期兑付。

严峻的偿付问题

背靠明天系的新华信托，已于2015年7月8日完成30亿元的增资计划，资本金达到了42亿元。然而，增资后的新华信托面前的偿付问题依然严峻。2014年年报显示，新华信托去年不良资产大幅增加，由年初的2.5亿骤增至年末的7.77亿元，增幅高达209%。与此同时，公司经营业绩也受到影响，2014年新华信托净利润降幅达80%，以1.06亿元的净利润在63家信托公司中排名倒数第五。

新华信托2015年员工数量更是从500多任直线下降到200多人，到了2016年底更是少之又少。2013年底，新华信托有646名员工;2014年底，新华信托员工人数降为526名;2015年底，员工人数腰斩至231人;2016年底，新华信托员工人数仅仅剩下184人。

而信托行业出现整体业绩增速下滑的同时，但是新华信托“断崖式下滑”的净利数据更是令市场吃了一惊。先有新华信托2015年去年成为了唯一一家下滑幅度超过80%的公司，后又2016年上半年净利润更仅有358亿元，大幅下降91.54%，行业排名垫底。

从2013年开始，短短三年时间，新华信托从一个行业中上游的公司，直接变为行业排名末尾的公司，2015年以净利0.24亿元仅次于行业排名倒数第一的长城新盛信托。

在新华信托近年来业绩下滑的背后，总有巨额资产减值损失的阴影，而今年上半年资产减值损失，再次成为新华信托净利润下滑的“罪魁祸首”。 根据财务数据显示，2016年上半年，新华信托实现营业收入4.36亿元，同比下降27.28%，而资产减值损失额就高达2.27亿元。

资产减值损失过多，其实就是风险项目兑付等因素导致的，吞噬了巨大的利润。