次新股大幅杀跌后 基金开始逆势淘金

⊙记者 吴晓婧 ○编辑 杨刚

在此轮A股市场调整中，次新股无疑是绝对的“重灾区”。在惨烈的杀跌之后，一些基金经理开始将注意力聚焦于次新板块，寻求被“错杀”个股的布局机会。

次新板块中那些细分行业的龙头公司，成为基金经理们关注的焦点。基金经理认为，在股价回落后，那些有行业龙头潜力、产品技术壁垒和模式竞争优势的公司，会成为未来几年最好的投资品种。

次新股遭遇重创

随着监管趋严以及投资者风险偏好降低，次新股从市场炒作的焦点转为杀跌的主力。

截至6月5日，深次新股指数今年以来的跌幅已经超过了22%，而一些“豪赌”次新股的基金更是遭遇重创。如金鹰核心资源，该基金今年以来跌幅高达27.44%，在偏股型基金中业绩垫底。

一位私募基金人士认为，此前次新股的炒作多数是资金驱动。其炒作手法是，在新股“一字板”打开后，经过短暂调整再度连续上涨，甚至连续涨停。这种操作手法是由资金驱动的，利用新股的惯性，在高位完成换手后进行连续拉升，不少游资和短线交易者热衷于此。而这部分次新股也成了在新股申购抽奖后的“二次抽奖”，属于短期投机交易性机会。

但随着监管趋严以及投资者风险偏好降低，上述获利手法不再有效。随着一批次新股限售股解禁，它们的股价更是遭遇惨烈杀跌。此外，在业内一位基金经理看来，部分次新股上市之后业绩变脸，更需要警惕。

深圳一家基金公司的首席经济学家认为，盈利下降的次新股中，除了少数上市前进行利润“包装”外，大多数还是由于宏观经济下行压力较大或行业整体状况不佳所致。特别是新上市公司以中小市值居多，抵御外部环境变化的能力相对较弱。

值得注意的是，次新股大幅下跌之后，包括安信证券在内的部分机构认为，次新股投资的窗口期可能已经打开。

从以往次新股走强的背景来看，往往是IPO阶段性放缓以及市场整体走弱缺乏明显投资主线的时候。

中信建设证券认为，无论是“减持新政”还是IPO减量，都实质利好小盘股的市场供求。而次新股依旧杀跌，估值体系重归合理，更有恐慌性“最后一跌”的意味，预计次新股将与创业板同步见底。

哪些次新股被错杀了

值得注意的是，越来越多的基金经理开始加入次新股淘金的队伍中。虽然板块的整体性机会还未到来，但基金经理认为，部分细分行业的龙头公司已经具备配置价值。

沪上一家中型基金公司的基金经理对记者表示，近期研究的重点就是次新股，每一份招股说明书他都会仔细研究。

“做投资最痛苦的一件事情就在于，一个公司你明知道在行业里地位一般，却不得不投。”该基金经理感慨，如今IPO发行常态化，往往一个细分行业里排名前几位的公司会集中上市，这意味着能够找到更多可投资标的，且能够通过招股说明书在短期内了解清楚一个细分行业，并找到具备三五年内投资价值的优质公司。

上述基金经理表示，他已经从次新股中挑选出了一批股票。在其看来，从估值的角度来看，虽然还不算绝对便宜，但拉长时间来看，已经进入了可投资区间。此外，经过大幅杀跌之后，次新股市场关注度较低，也存在较大的“预期差”。

而沪上一位业绩十分优异的基金经理在接受记者采访时也透露，近期正在逐步布局次新股中的家装家居股。他认为这个产业的空间巨大，而个别次新股明显被错杀了。

华泰证券表示，需要重点关注在本轮次新股下跌中跌幅大于次新股指数跌幅、但去年年报和今年一季报业绩保持增长的次新股。在其看来，这些股票最有可能被错杀，探明底部后最有可能率先迎来上涨。

在一位私募基金经理看来，在目前新股大量上市的背景下，确实有不少好的标的公司进入二级市场，而后期也会有不少公司出现业绩增长，成为细分行业龙头。在股价回落后，那些有行业龙头潜力、产品技术壁垒和模式竞争优势的公司，会成为未来几年最好的投资品种。操作上，不参与短期资金驱动的炒作，但会不断跟踪筛选符合上述条件的好公司。