私募看好大消费板块

来源:中国证券报 2017-05-08 08:12:11

摘要
4月市场震荡下跌,其中上证指数下跌2.1%,深证成指下跌-1.9%,创业板下跌3%;而在5月的首周4个交易日,上证指数即继续下挫1.64%。华尔街谚语“sellinMayandgoaway”大量被提起也表明,市场对目前的行情举棋不定。从大趋势来看,虽然一季度经济复苏得到确认,但继续向上压力较大。20

4月市场震荡下跌,其中上证指数下跌2.1%,深证成指下跌-1.9%,创业板下跌3%;而在5月的首周4个交易日,上证指数即继续下挫1.64%。华尔街谚语“sell in May and go away”大量被提起也表明,市场对目前的行情举棋不定。

从大趋势来看,虽然一季度经济复苏得到确认,但继续向上压力较大。2017年一季度GDP同比增速达到6.9%,比2016年四季度6.8%的增速上升了一个百分点。但近期公布的经济数据表明,经济继续向上的压力逐渐增加。PPI小幅回落,或将影响工业企业的营收增速以及上市公司的营收增速,中采PMI和财新PMI都出现回落,虽然仍在荣枯线之上,但经济景气度下行预期加强。同时,大宗商品价格本周纷纷开启暴跌模式,主板周期性板块承压,但创业板指数相对抗跌。

清和泉资本策略师赵宇亮表示,流动性中期仍将处于易紧难松的状况,但去杠杆节奏或趋于温和。“4月份推进去杠杆进程有所加快,银行委外赎回预期导致市场流动性偏紧,利率出现大幅上行。但管理层强调的是防控金融风险,后续去杠杆节奏或转向温和,但基调没有发生变化。”具体到板块层面,5月以来热点板块雄安概念持续震荡,一带一路、大飞机板块虽有行情出现,但持续性仍然欠缺。

私募中国岛 吴国平(专栏) 认为,近期盘面没有什么热点,受关注的雄安概念跌幅较大,短线操作上应多一份谨慎。“雄安是个中长线行情,这个国策级别的大题材必定会反复活跃,比如一带一路,反复炒了几年,上海自贸区也一直很活跃,而雄安新区是不亚于这两个的大题材,后面也会有更多的相关个股被挖掘出来,但未来个股分化必然很大。”

目前是否是抄底的最佳时机?私募多空观点并存。吴国平认为,大盘有创新低的可能,但这种正在形成的底部结构的稀缺性一年不会超过三次,他对行情仍有期待。

看好大消费板块

4月市场抱团取暖非常明显,主要集中在消费行业的白马和龙头个股。赵宇亮表示,下阶段中期仍看好消费板块。“从投资时钟来看,二季度往后我们认为宏观环境大概率将呈现类滞胀情形,必选消费因需求刚性,抗经济周期能力强且通胀可传导,行业相对较为景气;从行业自上而下来看,当前我国面临从增量经济转向存量优化的重要阶段,增速成功换挡需要消费升级做支撑,从中长期逻辑来看,消费服务板块将持续收益;从风险偏好来看,当前漂亮50之所以得到大家认同,题材股、成长股的泡沫破灭或将持续有利于消费价值股。”

从机构持仓结构看,历史上在市场预期走弱的情况下,机构会加大对消费板块的配置,例如2005、2009、2010、2012年,机构的最高仓位配置比例达35%,当前整体消费板块配置比例仍较低为18%,理论上加仓的空间仍较大,特别是一些白酒、中药等行业。

暖流资产认为,在行业配置方面,年报季报之后,市场关注焦点逐渐向基本面转移。短周期存在一定的回落压力,不看好周期板块的阶段性配置;持续看好白马(成长),集中在农业、食饮、医药和旅游等大消费板块。

淡水泉投资则认为,目前的“龙马行情”在形成之后,产生了自我强化效应,随着行情演绎,这种行情甚至有进一步泡沫化的可能。当前市场对优质龙头公司的关注不断加大,与此相对,部分资产持续下跌。淡水泉投资认为,资本市场的魅力在于,当一类资产受到疯狂追捧时,另一类资产可能孕育着跌出来的机会。

综合来看,A股短期有筑底企稳的要求,但中期来自业绩和流动性的压力依然较大。因此在配置上要紧紧把握业绩这根主线。

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