私募行业周报：乐观看待三月 中高仓位成主流

私募排排网(微信simuppw)3月15日讯 上周(3.6-3.10)A股市场小幅上扬后回落，周五沪深300指数收3427点，业内普遍猜测两会期间A股市场将上演的“规律性上涨”行情并未出现，与前一周相较几乎原地踏步;期市方面，上周三个品种的当月合约中，IF和IC升水，IH贴水有所收敛，由此可见投资者对于后市还是持乐观态度;债券市场方面，宏观经济面向好，PPI指数同比不断超预期，国内短期内紧通胀预期难消，市场情绪仍是以谨慎为主。

进入3月以来，随着“春季行情”渐入佳境，越来越多的私募基金加入看多阵营，反映在仓位管理上，3月计划保持六成及以上仓位运行的私募占比接近七成;从资金流向来看，有色金属、汽车和生物医药等板块仍然最受私募青睐。下周两会闭幕，届时将会释放更多的政策动向，对中国近期经济走向进行定位，而市场将可能涌现更多的布局机会。此外，美联储2017年第二次例会召开在即，彼时美联储加息谜底也将得以揭晓。

一周私募发行与业绩情况

上周共有155只私募产品发行，15只产品清算。据私募排排网不完全统计，3.6-3.10共有155只私募产品发行，自2017年以来累计发行产品3336只;产品清算方面，3.6-3.10共有15只产品遭清算，其中8只为股票策略产品;2017年以来累计清算产品301只。

弘茗套利稳健5号基金取得周收益冠军。据私募排排网不完全统计，上周共有1077只私募产品更新净值，周平均收益率为0.14%，环比上涨0.28%，跑赢同期沪深300指数0.14%;其中529只产品取得了正收益，占比为49.12%。从各策略平均收益来看，八大策略中收益最高的是宏观策略，为0.45%，其次是股票策略和复合策略，其平均周收益分别为0.33%和0.13%。相对价值策略、组合基金和管理期货策略则没有能够实现平均正收益。在产品收益方面，弘茗资产旗下的复合策略产品弘茗套利稳健5号基金以13.79%的收益取得周收益冠军。

一周私募观点

北京和聚投资：春季躁动引发周期股小阳春

和聚投资认为，目前宏观数据真空期的时间窗口已步入末程，1、2月投资需求回暖大概率将被即将公布的宏观数据证实。周期性行业短期盈利改善被证实是大概率事件。另一方面，即将召开的“一带一路”大会以及各地方2017年的固定资产投资计划，使得市场对周期性板块的风险偏好提升，同时也助推周期性板块估值回升。当前货币政策环境相较历史同期偏紧，周期行情加速爆发的可能性很低。但当企业进入补库存周期，经济缓慢复苏的可持续性更强。总体而言，看好中游周期投资机会。受益于工业企业自发补库存，企业盈利改善将逐步向中游转移。未来周期板块行情大概率迎来分化，工程类建筑公司、机械设备制造业企业等目前估值仍有上升空间的品种或有所表现。

朱雀投资：市场或呈阶段性震荡

朱雀投资认为，今年的政府工作报告的表述有几个方面值得关注：一是在守住增长底线的基础上为经济结构调整和改革预留空间，表明政府对今年的经济增长有信心。二是总体上看，政策基调稳中求进，进一步推进经济结构调整以及重点领域的改革，助推经济长期平稳发展。随着指数上行市场分歧和波动加大，热点散乱，缺乏主线，短期市场上行的动能可能略显不足，叠加近期美联储3月加息预期骤升，目前来看已经是大概率事件，可能压制市场风险偏好进一步抬升。朱雀投资判断市场可能呈现阶段性震荡走势，个股将进一步分化。中期经济复苏的持续性仍是影响市场后续风格和走势的核心。

高毅资产：A股调整渐近尾声

邓晓峰认为，当前A股市场处于两股力量的共同作用下：一方面，估值水平的调整过程尚未结束，尤其是中小盘股的估值压力没有释放，至少还需要时间来消化;另一方面，经济基本面和企业盈利超预期，经济在历经了长达五、六年的调整之后，诸多行业都出现了明显的复苏。无论是以酒类、汽车、餐饮等为代表的消费行业，还是以化工、工程机械等为代表的中游制造业，近期数据都呈回升向好趋势。他表示，上述两种因素交织共同推动A股运行，A股市场可能已处于调整的中后期，A股后市的运行格局会较为复杂。不过，如果下一阶段经济复苏的信号愈加清晰，所带来的机会将大于风险。