私募大佬论市：新春别样红 量能因素决定反弹持续性

　　本周为狗年首周，A股仅有2个交易日。受长假期间美股和港股大涨带动，节后首个交易日A股市场高开大涨，沪指涨幅达到2.17%，创业板指和中小板指分别上涨1.88%和2.6%。周五大盘震荡，截止收盘沪指小幅收涨，创业板指弱势收跌。对此，私募人士认为，尽管近期大盘展开反弹，但量能仍然是关键。

　　玉名(私募基金经理)：

　　量能因素决定反弹持续性

　　节后出现了开门红，实际上，在长假期间美股港股都迎来可观幅度的上涨，美股更是创造5年来的单周最大涨幅，港股也是在年三十和初六都有中长阳。A股的节后开门红也是明显的补涨走势。玉名之所以认为大盘上涨主要是因为补涨，原因在于A股春节长假期间，亚洲股市表现强劲，香港恒生指数三个交易日累计上涨逾3%，日本股市4个交易日累计涨幅达3.6%，扣掉周四约1%的回调，A股狗年首日2.17%涨幅补涨一步到位。玉名认为在节后随着市场的反弹，那么资金回流就成为了关键，而2月22日量能虽然比2月14日是有明显放大的，但相比于2月12日和2月13日则并不明显，要是比之前的量能水平就更差了，所以并没有出现明显的量能回升，这是需要观察的。

　　全球股市跳水之后，近期明显反弹，而外盘方面，主要还是看美联储2018年加息缩表的进程如何，将在很大程度上决定美国10年期国债收益率的走势，而这一全球金融市场重要基准锚的变化，将决定全球各类资产的趋势走势。本周耶伦的鹰派发言，预示3月份的强烈加息信号，这也引发了美股的跳水，包括亚太市场也出现了回落。玉名认为A股的开门红是源于长假期间错过了全球股市的反弹，出现了明显的补涨走势。实际上，数据方面，春节后5个交易日的表现则非常强劲。数据显示，近十年上证指数春节后5个交易日上涨的次数高达9次，平均上涨幅度达1.93%。唯一下跌的年份是2013年，跌幅4.86%。所以，近期反弹修复还是主要趋势。

　　玉名认为，一波无差别的跳水之后，总会总出困境，也会逐步修复，实际上，下跌时市场也是有一些利好被忽略的，更有一些错杀股，形成了机会，而这就是股民需要研究和分析的。技术上，2月13日是第一个缺口，2月22日是第二个缺口，玉名认为短期能否守住这个缺口是刺激资金信心的关键，因为趋势逆转的关键是量能能否有效释放是关键。春节假期国内的宏观经济和政策属于真空期，除冬奥会事件外，行业焦点集中在消费升级领域。诸如春节档电影票房火爆，春节出境游再创新高等。热点方面，也是经历市场波动后偏稳健的大消费板块如家电、餐饮旅游、食品饮料等领涨市场；近期回调较多的强周期板块如有色、建材、地产等也有明显反弹，股民对此要注意。

　　余岳桐(资深投资人)：

　　新春红包到手后调整将至

　　狗年后的第二个交易日，两市依然保持了较强的反弹激情，其中，超跌概念成为最主要的上涨逻辑。从传媒到雄安，每一只超跌股都在欢乐的新春气氛中营造着反弹的氛围。无论是银行、保险，还是钢铁、煤炭，“二股”控制节奏的态势依然稳健，这让受尽了2月市场前半段反复折磨的投资者得到了一丝久违的安慰。新春红包已到，先将其落袋才是正途。毕竟，3300点的压力在逐步呈现，下周开始，大盘将展开震荡回落，这对空仓的投资者来说，是个不错的机会，对于重仓被套的人来说，同样有意义，至少，逢高减持再择机低吸完全可以获得更大的利润。继续把握超跌这个主要逻辑不放松，次新股，在经过了一段惨烈的下跌之后，也将逐步进入到反弹的节奏中。

　　还记得2月9日吗？那是大盘本轮调整的最低点，也是市场最为恐慌的时候。在那天盘后，我告诉大家，反弹即将开始，果不其然，从接下来的周一开始，我们就看到了反弹的出现，而且一直持续到周五，都在这样的一段反弹节奏中运行着。这就是准确把握趋势规律后的判断，对普通投资者来说，能够做到这一点，自然涨跌都不怕。

　　接下来的走势，正如你所见，大盘连续出现了反弹，沪指甚至走出了五连阳，并再度逼近到3300点附近。有人又开始迷茫，看不清楚接下来的市场方向，其实，早在2月14日，我已经给了方向，不妨再来回顾下：“再回到A股市场，大家所期待的春季行情一定会到来，只是在这之前恐怕还会有一个下探的动作。特别是对于‘二股’来说，更要小心。毕竟，从调整的时间看，无论是上证50还是沪深300都稍显不足，如果能在节后再探一次前低，反而对后市行情更加有利。所以空仓的投资者也不必太过着急，节后市场一定有更好的入场点可供你介入。”

　　如今，狗年的新春红包已经收到，即将面临的，就是这个回踩的过程。这个过程在下周就将会看到。但是别急，这个回踩反而是春季行情到来的最好入场点，也只有经历了这样的回踩，才可能使未来的行情更有看点。当然，既然是回调，重要的支撑位是必不可少的。例如沪指，大道卯线一带就是最强支撑区域。短期看，指数还在大道申线的上方，但是30分钟分时已经出现了背离结构，这种情况一旦传导到60分钟，就会形成较大级别的回撤。对投资者而言，就要随时小心这种情况的出现。深成指和创业板指数，周五都受阻于大道通线位置的压力，因为二者都是通子死叉状态，所以反抽到通线位置自然是第一道重要压力，出现震荡也就毫不奇怪了。对深成指来说，关注60分钟分时的子线位置，这里支撑不破，则回踩这里就是最好的介入机会。

　　所以下周的主要任务是先防范可能出现的回调风险，其后才是如何进攻的问题。毕竟，最近的几个交易日只能定义为超跌反弹，个股是普涨态势，没有太过明确的领涨板块，基本都是各领风骚一两天的情况。再有一点，量能不济是目前的更大问题，虽然近两日较之节前的最后一个交易日量能有所放大，但是再往下跌之前的情况对比，就会发现量能萎缩是个最大的问题。有人说，主要原因是过年度假的主力还没有真正进场，所以量能迟迟无法放大。啥时候进场？你没看三亚往内地的飞机汽车还在大量滞留吗？

　　此时的选股逻辑建议大家还是选择超跌概念，例如次新股，这也是前期市场下跌过程中跌幅比较惨重的一个板块，里面个股繁多，但是只要近期出现了超跌，都可以视为操作的标的。当然，如果近期走势独立于大势，甚至反弹明显还创出了近期新高的，依然可以积极关注。

　　魏宁海(新浪SHOW首席投资顾问)：

　　注意分化的二次回踩结构

　　本周五沪指早盘维持震荡走势，盘中一度收复年线，个股跌多涨少，板块表现分化，银行、地产板块表现亮眼，但小盘题材股表现较弱，创业板指数跌近1%。从盘面上看，燃气水务、雄安新区、港口航运、自由贸易港、粤港澳概念等板块涨幅居前；海南、机场航运、钛白粉、参股360、农村电商等板块下跌。沪股通净流入8亿，深股通净流入3亿。

　　从盘面来看，周五上证指数出现小幅跳空高开，略有回踩就一路的震荡上行，最高点3294点之后完成双头结构开始有一波明显的回落。这是因为60分钟里面经过了持续的上涨之后已经到达了超买区域，这里随时注意60分钟上是否有拐头的迹象出现，毕竟这里还会有一次二次探底的结构存在，所以反弹到哪里就看拐点出现的信号，这里需要注意拐点出现时的阴包阳K线结构。

　　周五的创业板平开后反抽就一路的震荡回落了，这也是因为创业板突破后还未有在60分钟里确认的动作，反弹已经到达前期小平台结构，受阻于60分钟前期留下的缺口位置，所以回踩确认突破的有效性是必须的。

　　总体来看，分时结构上这里冲高有受阻的迹象，要注意拐点的出现还会有二次探底的节奏。等探完底之后确认双底完成，才会有新一波的上涨行情，所以这里要谨慎对待。下一个时间窗口在3月初这里有低点来配合。

　　操作上，目前我们控制仓位在半仓内，注意60分钟出现拐点的话结合大盘做滚动的差价，这里不追高参与，耐心等待回踩后的低吸机会，一旦确认双底完成之后，那么将会有新的一波上涨行情展开。