融智·中国对冲基金指数月度报告（2月）

中国对冲基金指数2月上涨1.87%

2月对冲基金指数输大盘 国内形势趋稳外围存变数

一、中国对冲基金指数2月上涨1.87%

截至2017年2月，融智·中国对冲基金指数为3453.15，较上月上涨1.87%，同期沪深300指数报收于3452.81，上涨1.91%。综合指数方面，上证综指2月份涨2.61%，深证成指涨3.38%，中小板指数涨4.48%，创业板指数涨2.17%。融智·中国对冲基金指数虽与沪深300指数表现旗鼓相当,但不如市场其他指数涨幅,尤其是中小板指数。

二、行情回顾及展望

2017年2月份,各大市场虽涨跌情况不一,但整体表现平稳。股票市场方面，2月延续了春节前的反弹行情，重新收复3200点位置。各大指数均收获不错的涨幅，其中中小创表现最好。此外，2月中下旬股指期货“正式松绑”以及证监会出台新规限制再融资的一系列措施，对股票市场的长期发展较为有利。商品期货市场方面，2月份各板块之间出现较大分化，工业及能源用料出现较大幅度上涨，而农产品则纷纷下挫。另需特别注意的是，黄金白银在2月份有反弹迹象，单月涨幅均超过了5%。债券市场方面，2月份中债总指数下跌0.01%，但下跌幅度较上月缩小0.65%，市场趋于稳定。

进入3月份，国内外情况相对复杂，市场不确定性增加。国内方面：第一，2017年2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.6%，该指数已经连续7个月在荣枯线以上，说明国内经济增长依旧稳定。第二，2月份CPI同比大幅回落至0.8%，而PPI继续超预期上升至7.8%，出现明显“剪刀差”，CPI和PPI有较大分歧。第三，2月份外汇储备在2月份止跌反弹，重新回到3万亿美元上方，人民币汇率有趋向稳定的迹象。第四，3月份召开“两会”，会上讨论的议题都将成为政府未来一年的工作重点，相关题材备受关注。国际方面：首先，美国2月的非农数据超预期，这让3月份的加息基本上成了 “板上钉钉”的事情，美联储年内加息超过三次概率上升。受美联储加息预期影响，金银等避险资产在3月上旬纷纷出现回调，静待美联储议息会议结果。其次，荷兰将于3月率先迎来大选，这是欧洲最瞩目的事情之一，大选结果有可能对欧盟前景造成影响。尤其是在2016年英国“脱欧”、意大利修宪公投等黑天鹅事件出现后，全球市场的敏感神经将再次被挑起。整体来看，目前国内的经济状况相对稳定，但国际市场不利因素将会带来多大的冲击有待验证。

三、2017年2月中国对冲基金指数分析

截至2017年2月，共有3427只对冲基金产品被纳入融智·中国对冲基金指数成分基金。在所有成分基金中，97.11%的产品在2月份录得正收益，尽管正收益占比高达九成的情况并不多见，但多数产品单月收益并不高：其中91.36%集中在0-5%的区间内;4.84%的产品收益在区间5%-10%内;收益在10%以上的产品占比不足1%。此外，仍有近3%的产品在2月份出现亏损，但多数在5%以内。成分基金中仅3只产品单月亏损超过10%。2月份延续了春节“红包”行情，各大指数持续上涨，即使是此前下跌幅度较大的中小板和创业板在此期间开始反弹。融智·中国对冲基金指数虽有一定幅度的上涨，但在市场反弹过程中多数私募机构并未完全抓住市场机会，整体表现跑输各大指数。

四、指数中长期业绩

截至2017年2月，在过去的一年中，融智·中国对冲基金指数涨幅接近20%，而融智·中国对冲基金指数仅为8.11%。由于股市在2016年2月底再次触及年度低点后开始反弹，导致沪深300指数在过去一年间的上涨幅度较大，融智·中国对冲基金指数在近一年的表现并不理想。从长远来看，融智·中国对冲基金指数近三年、近五年、基期以来上涨幅度依次为57.61%、75.10%、245.32%，而同期沪深300指数涨幅分别为58.46%、31.08%、69.17%。换言之，虽然融智·中国对冲基金指数在过去一年的表现不及沪深300指数、在近三年的业绩表现旗鼓相当，但是五年以上甚至更长的周期内，融智·中国对冲基金指数的优势依然十分明显。

截至2017年2月，融智·中国对冲基金指数基期以来年化收益率为12.96%，波动率为16.91%。同期沪深300指数年化收益率为5.31%，波动率为33.38%。融智·中国对冲基金指数涨幅优于沪深300指数,且相对稳定。

指数简介

融智•中国对冲基金指数是代表中国对冲基金行业整体波动情况的综合指数;本指数为投资者提供收益分析工具和可比较的业绩基准，记录历史，反映趋势。数据覆盖国内绝大多数对冲基金，全面、客观、准确;采用科学严谨的编制方法，与国际标准一致;由第三方对冲基金研究机构独立开发，以投资人利益为准绳，研究为导向，视角客观。

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