翠丰基金董苑：85后基金经理的量化投资之路

投资行业能人辈出，新人辈出。在私募排排网早期的一份调研报告中指出，如今70后正担当私募行业的中流砥柱;80后来势汹汹，成为新生代的私募力量;而90后也不落人后，后生可畏。今天我们要介绍的就是一位85后的新生代私募力量代表，翠丰基金总经理董苑。

虽然年纪轻轻，不过董总的投资经历却极为丰富：2008年7月毕业于华中师范大学计算机系;2009年6月在香港阿斯达克财经公司任港股软件开发高级程序员;2012年6月在上海大智慧信息科技有限公司任股票软件架构高级程序分析师;2016年1月创办深圳翠丰基金管理有限公司。短短几年时间内，便实现了数连跳，最终安身私募，正努力闯出自己的一篇新天地。

深信计算机比人可靠，践行量化投资之道

投资中的人最忌讳知行不一，尤其在外界充满诱惑时心里想的和实际做的似乎总难一致，而这种不一致带来的后果往往也是无法挽救的。计算机出身的董总就一直深信计算机要比人可靠多了，这也是他为什么最终选择走上量化投资之路的初衷。

他就认为靠人的主观去判断市场并非长久之计，因为市场行情太复杂，没有谁的风格能适应所有的行情。而量化投资就不一样，一切都通过计算机去完成，计算机没有人性的弱点，计算机会按照你既定的程序义无反顾的重复做一件事情，不会像人一样有失误、有情绪。

正是这样的认知让其深信量化投资，而之前的工作经历也让其对量化系统的开发功底得到进一步提升。2012年董总担任大智慧高级程序分析师，在此期间让其对系统开发比较精通，对底层数据、协议等方面非常清楚，这也为他最终选择走上量化投资这条道路奠定了坚实的基础。

当前翠丰基金正在用的一套量化系统的前身——DY证券投资管理系统正是董总的作品。这套系统当时由他个人开发，它主要的原理就是大数法则，当时收集了海量数据进行分析，把所有交易者的行为进行归纳演绎，最终得出一个操作结果，计算机会按照这个结果执行操作。这套系统最大优点就是能适应所有的行情走势，而且这套系统从2015年5月底运行至今，一直表现非常稳定，不管任何市场行情下，日均盈利可以达到0.158%。

作为量化投资的坚定拥护者，董总也是将量化投资的理念贯彻在自有系统的方方面面。首先在交易下单方面，翠丰完全是计算机自动下单，公司自有开发了一个自动接口和券商对接，跟金证、恒生等类似系统对接，此外公司还生成出一个需要交易的文件到它指定的文件夹，系统那边也会定期去读取这个文件夹，完成高效下单交易。

两大产品策略齐发力：复利策略重在高利润，对冲策略重在稳健

翠丰基金成立于2016年1月，算是私募新兵，不过旗下发行产品已经达到4只，且业绩表现也差强人意。其中截止3月7日，代表产品“翠丰股东成长”已经获得了15.30%的累计收益，另一只产品“翠丰量化交易”的累计收益也都超过了13.00%。在量化投资快速发展的当下，翠丰基金的未来发展值得期待。

目前翠丰基金产品子策略涵盖两部分。一部分是复利策略，它的特点就是利润高、波动大;另一种是对冲策略，它的特点是收益稳健。其中对冲策略网主要体现为两点：一是控制仓位。作为纯量化系统，翠丰的仓位控制内含仓位值，完全由系统自动完成。不过这个值会跟着市场行情动态变化。如果行情好的情况下，仓位就会重一点，当涨到高位的时候，仓位就会降低，往往只有在最底部的时候才会满仓;二是做投资最根本的就是要做到低买高卖。

董总也为我们进一步解释了高利润的复利策略的运作过程，复利策略就是本金放进去之后，不论市场涨跌，本金盈利与否，一直放里面进行资金滚动，所以它的优点就是能够做到利润最大化。但值得提醒的是，复利策略的波动㛑会很大，比如曾经出现波动最大的时候是在2007年，市场从6100点跌到1600点，当时的回撤接近50%。虽然产品波动很大，但当市场再上升之后，产品往往又会创出新高。简单理解就是产品净值曲线不会越走越低，而是会越走越高，只是中间波动会很大。

部分精彩访谈：

1.私募排排网：请问贵司获取ALPHA收益的能力如何?

董苑：其实就算对冲之后我们也是在赚钱的，因为我们套的是沪深300的股指，而且我们买的是一揽子股票。当市场上涨的时候，我们股票的涨幅覆盖掉股指期货的跌幅后还有利润，当然这是大部分情况下，也有可能出现极端情况，类似二八分化这种行情，我们可能就不会一直赚，也会面临亏损的情况，但平均下来我们肯定是能盈利的;当市场下跌的时候，我们的股票跌的会比沪深300指数少，也就是说我们的股指期货空头盈利覆盖掉股票的跌幅之后还有利润。

2.私募排排网：请问贵司在选股上会不会有偏好?

董苑：我们没有对股票类型做分类，只要符合我们买入标准的股票系统就会把它选入进来。

3.私募排排网：您这套选股模型主要是基本面为主还是技术面选股为主?

董苑：我们是纯技术面选股，没有基本面的因子。

4.私募排排网：我们有看到，最近市场风格从小盘股转向大盘股期间，贵司净值回撤还是挺大的，可以为我们解释这一现象吗?

董苑：是的，我刚才也说过，可能出现极端行情下，我们走势会不及大盘，这个是非常正常的现象，每年都会出现你不赚钱的时候，不可能做到每个交易日都赚钱。所以你可以看到，虽然我们在去年12月那段时间回撤很大，但最近我们上升也很快。

总的来说，从历史数据来看，我们的胜率大概是六成多，盈亏比超过80%。

5.私募排排网：据了解，您是学计算机的，请问您后来为什么又进入了金融领域?

董苑：我最初是在香港一家叫“阿斯达克”的做港股的公司上班，后来这家公司被大智慧收购了，然后并入了大智慧。期间我一直有在研究和了解金融方面的知识，随着了解的深入，渐渐的迷上了金融，同时自己也就慢慢开始往金融方向发展。另外，家人对我的影响也很大，我父母都是从事金融领域，所以从他们身上也了解到比较多的金融知识。

6.私募排排网：据我们了解，每套系统都有自己的生命周期，请问您认为贵司这套系统的生命周期是多久?

董苑：我没有这个定义，我们这个系统也运行近十年了，虽然中间有技术层面的优化，但策略核心从来没有变过。当然将来也有可能会变，当我们找到了更好的策略来取代现有策略的时候。