融资盘连续四周净流入 市场情绪稳定

摘要：两市融资余额上周五约为9013亿元，净流入约112亿元。融资盘连续四周净流入，两会行情稳定为主。但人气处温和状态，前期高位反复震荡。绩优银行股吸引融资盘流入，有色涨价概念表现活跃。两会召开在即，市场保持稳定，中小创落后补涨机会较多，投资者可继续关注医药生物和军工板块

一、融资盘继续流入，两会行情以稳为主

上周沪指继续上涨1.6%，创业板涨2.95%，普涨反弹。两市融资余额上周五约为9013亿元，较前周五继续净流入约112亿元，增幅约为1.26%，其中沪市净流入77亿元，深市净流入约35亿元。全周融资流入相对均匀，周一、周二净流入59亿元，周三、周四净流入54亿元，周五进出平衡。

上期提到：“市场气氛并未过热，大盘下档有足够支撑。融资盘总体仓位仍不重，港股牛市憧憬也让A+H股板块产生联动效应，提振市场人气。市场走势将以震荡走稳为主。证监会出台再融资新规，对次新股和重组概念股不利，资金将更多分流至绩优蓝筹或真成长股”

节后融资盘连续四周净流入，分别是47亿元，98亿元，106亿元和112亿元，增速温和放大，显示人气逐步回升，渐入佳境。沪指再度迫近去年12月初的高位，进入横盘蓄势阶段，中小创指数上周下半段开始全面跟进反弹，补涨效应明显。节后中证500指数上升4%，融资盘回流增加4.1%，融资盘同步增仓，累计363亿元，但仍未回补至节前最后两周净流出的515亿元。上周市场成交量并未明显放大，融资交易与两市成交金额的占比也略有下降，投资者心态在积极之余，带一分谨慎。在H股行情带动下，银行、有色、水泥、汽车和券商板块融资盘流入居前，融资交易频率温和上升，融资买入和偿还都略有增加，人气还未有进入全面激发阶段。当前市场已进入春季行情的下半场，市场保持稳定，落后待补涨的中小创品种正迎来更多的交易性机会。

本周进入两会时间，各地地方两会中，供给侧改革是“标配”，去产能方面，各地也都提出了量化指标。全国两会中，供给侧和国改、一带一路概念无疑是热门话题。周日证监会主席刘士余在新闻发布会的发言指出，只有风平浪静才好行船，任何时候都要坚持稳中求进的主基调。上市公司数量还要增加，同时继续加强市场监管。

二、人气处温和状态，前期高位反复震荡

上周融资买入额为2082亿元，日均值为416亿元，较前周上升3.5%。融资买入额占融资余额比为4.7%，较之前一周的4.6%继续回升。融资买入占成交比例为8.3%，较之上周五的8.4%略有下降。节后行情主题围绕两会，融资交易持续回暖，但也随着两会时间临近，融资交易占成交比例也不增反减，保持一分谨慎。

上周偿还额为1970亿元，日均值为394亿元，较前周上升3.4%。已明显高于一月份的均值283亿元。显示激进型资金继续采取快速做短策略，加快资金周转频率，也显示市场总体仍是存量博弈，主要由节前流出的资金回流推动。

上周融资买入与偿还额合计约为4051亿元，与融资余额9013亿元比较，周换手率为45%，较前周的44%略有上升，仍属于温和水平。过往数据显示，周换手率到达65%上方时，为人气偏热难持续，在40%到60%之间为回升渐暖阶段。

与两市的成交金额24953亿元相比，融资交易占比为16.2%，较前周的16.4%略有下降，总体也属温和水平。过往数据显示，人气未耗尽时，大盘至少还会有相对高位反复震荡的机会。

上周五两市融券余额约为40亿元，较前周减少约4亿元。

三、绩优银行股吸引融资盘流入，有色涨价概念表现活跃

上周板块融资盘净流入居前的是：银行类16.26亿元，有色9.61亿元，水泥6.68亿元，汽车6.45亿元，证券类6.19亿元，通信设备5.78亿元，化工5.26亿元，商业4.61亿元，保险信托4.33亿元，锂电池3.59亿元。

上周个股融资盘净流入居前的是: 兴业银行(601166)4.3亿元，百联股份(600827)3.5亿元，金隅股份(601992)2.9亿元，洛阳钼业(603993)2.3亿元，美的集团(000333)2.1亿元，中兴通讯(000063)2亿元，民生银行(600016)2亿元，农业银行(601288)1.8亿元，伊利股份(600887)1.8亿元，江苏银行(600919)1.8亿元，工商银行(601398)1.8亿元，赣锋锂业(002460)1.6亿元。

四、新版医药目录出台，消费之后看医药

医药生物板块上周平均上涨3.4%，强于大盘，人福医药(600079)周涨10%，双鹭药业(002038)8.5%，板块融资盘进出平衡，个股融资流入最多的是长春高新(000661)0.44亿元，华兰生物(002007)0.34亿元，通化东宝(600867)0.28亿元。

2017年2月23日，人社部发布《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2017年版)》，今年以前医药行业涨幅1.18%，28个一级子行业中排名20，远远落后上证指数。表现不好的原因因为1-2月份，医药行业缺乏热点，同时业绩还没有出来。随着市场的表现周期、消费轮番表现，医药行业年增长10%左右，常年居于28个一级子行业增速第3至第4位。医保基金收入增速2015、2016年均大于支出增速，压力有所缓解，也为新进品种留出空间。2017年是政策落地年，变革的时代，强者恒强，有能力者胜出。本次新版医保目录推出时间点超出预期，品种增加数量符合预期，重点公司重点治疗性品种大多进入了目录。这不仅仅是一个医保目录的推出，是医药行情的导火索，周期、消费之后看医药。

五、后市研判

两会召开在即，沪指在前期高位震荡反复，中小创落后补涨机会较多，投资者可继续关注医药生物和军工板块。