“牛市味道”还在！券商业绩爆发 公募私募齐加仓

　　2019年一季度，A股以惊人的涨幅牛冠全球。沪指在3月上旬创下3129高点之后，多空双方在3000点附近争夺激烈，在月末的最后一个交易日，三大指数出现全面的放量上涨，市场一片向好之势。

　　从指数的涨跌幅来看，一季度上证指数累计上涨23.93%，深证成指涨36.84%，创业板指数涨35.43%；相比全球其他主要市场，A股市场在一季度的表现可谓是闪耀全球。进入4月份，A股继续以强烈的攻势开启第二轮上涨，并在盘中创下3288点的年内新高。

　　券商一季度业绩大爆发

　　待到市场回暖日，券商赚钱高潮时。驱除了昔日的寒冬迎来春天的万物复苏，作为牛市最直接的受益者，今年以来券商不仅在股价上实现了全面回春一飞冲天，在业绩上也迎来了大爆发，一扫去年的阴霾，完成了一场漂亮的翻身仗。

　　数据显示，截至4月9日晚间，已有27家券商公布了一季度的业绩报告，各个券商的同比增速全部为证，累计营收约569.22亿元。在一季度的业绩中，超过10亿元营收的多达15家券商，其中中信证券、国泰君安、华泰证券分别以64.13亿元、58.31亿元和50.68亿元的营收遥遥领先。

　　作为券商中的龙头，中信证券公布的最新财务数据显示，中信证券母公司在3月份实现22.14亿元的营业收入，环比增长25.77%，实现净利润13.85亿元，环比增长69.88%。部分券商在一季度实现的盈利甚至超过了去年一整年的盈利收入，其中西南证券在一季度所赚取的利润近乎是去年全年的6倍之多。

　　行情向好，券商可谓是好处多多，除了业绩实现大爆发之外，券商股在今年以来的涨幅也十分喜人。在纳入统计的42只券商个股中，今年以来全部录得两位数以上的涨幅，其中，中信建投（601066）、华创阳安（600155）、中国银河（601881）均实现了翻番的涨幅。从市值角度看，目前券商板块个股总市值已经高达2.82万亿元，仅仅今年以来就增加了1.04万亿元，增幅高达58.60%。

公布的最新数据显示，股票策略型私募基金在3月底的平均仓位是74.87%，与上个月的71.99%相比上升了3个百分点，整体平均仓位呈现放大趋势，并创下近一年以来的新高。

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　　自从春节市场回暖以后，私募基金就一直处于加仓状态。根据调查的具体仓位来看，目前有29.91%的私募正处于满仓状态，超过90%的私募基金处于5成仓或者5成仓以上，而处于空仓观望状态的私募基金仅仅只有不到1%。由此可见，处于高仓位的私募在近期出现了大幅增长，但相比于牛市时期80%以上的平均仓位而言，还有将近5个百分点的距离，说明目前私募还存在相对较大的加仓空间。

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　　在A股信心指数方面，4月份的中国对冲基金经理A股信心指数为126.15，环比3月份上涨3.94%，目前该数值已经处于历史较高水平，结合当前的私募仓位看，可见私募基金经理对于A股的后市整体上都持有客观的看多态度。

　　多家券商看好新一轮行情

　　对于A股后市，多家券商也齐齐唱多，长城证券（002939）在4月份的策略报告中指出，市场经过了将近一个月的曲折调整后，市场的抑制因素也出现了边际变化。在海外层面，海外市场逐步止跌；在资金层面，外资呈现大幅流入趋势；在上市公司业绩层面，市场对于一季度报的预期相对较低，不排除会出现预期差的情况；在政策层面，减税降费超预期、宽货币向宽信用传导等等都是推升行情拉伸的动力。综合各个因素而言，长城证券认为市场在短期内已经调整到位，现在是重新起航的时候，并维持全年最高点有望达到4000点的判断。

　　展望4月份的A股市场，国金策略李立峰表示，4月A股市场仍处于积极可为的阶段。当前在诸多因素综合效应下，均有利于A股行情的向上展开，虽然A股指数估值从2440底部以来已经有了高达35%-45%的修复，但当前A股所对应的估值水平与历史中枢相比仍然相对较低，因此还具有较大的修复空间。此外，李立峰还指出，目前两融业务尚处于相对可控的杠杆水平，随着A股中枢的上移，市场的波动也会相应的与之加大。

　　在A股投资机会的判断上，国泰君安研究所所长黄燕铭表示，随着基本面政策因素的改变，得益于政策先导作用，其他的基本面因素也会随之发生改变，如经济见底回升、行业景气度与上市公司业绩改善等，因此可以预见当前2900-3200之间的上证综指只是阶段性质的盘整。目前市场的反转已经确定，上涨行情并未结束，市场上买卖双方以及各类机构存在较大的分歧，从证券投资的交易理论出发，多空的分歧加大也意味着未来股价变动的可能性也会加大，如果大家预期一致则反而意味着没有什么投资机会。

　　天风证券（601162）则认为，时隔一年之后市场再次进入上行趋势，一旦进入上行趋势后投资者应该保持多头思维，在A股上行中不要轻易的降低仓位，A股有望迎来第二次起飞。目前A股三大指数都不断创出新高近期成交资金平均盈利仍超5%，市场赚钱效应依旧存在，在赚钱效应消失之前，应该保持积极的态势应对。

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