险资新一轮布局“曝光” 境外险企现身

受益于“开门红”保费收入的持续稳增，保险机构的资金配置需求也相应抬升。新年伊始，保险机构便频繁现身上市公司的调研名单中。值得注意的是，调研机构中惊现多家已获qfii资质的境外保险机构，这在近两年实属鲜见。

调研数据的背后，暗藏保险机构新一轮投资布局的密码。随着近期保监部门对激进保险机构、激进投资行为打出政策组合拳，作为A股投资的重要参与方，保险资金也将重归中长线投资运作模式。分析人士指出，出于追求长久财务投资回报的行业发展需要，保险资金A股总体投资规模不仅不会因此减少，反而会持续稳健地提升。

电子、计算机等板块受追捧

上证报资讯最新统计数据显示，今年1月以来，共有45家保险机构对59家上市公司进行了密集调研。调研的公司集中分布在电子、计算机、机械设备、化工、医药生物、传媒、公用事业等行业。

其中，碧水源(300070)、中颖电子(300327)、上海新阳(300236)、美的集团(000333)、蓝思科技(300433)、坚瑞沃能(300116)、海康威视(002415)、长城影视(002071)、华数传媒(000156)等上市公司，同时吸引到多家保险机构前去调研。

从调研情况来看，前些年受到保险机构青睐的防御板块，自去年以来备受“冷遇”。今年1月以来，食品饮料、商业贸易等板块分别仅有1家相关上市公司出现在保险机构的调研名单中;保险机构对农林牧渔、纺织服装等板块则出现了“零调研”。

“能吸引到多少家机构前去调研，这固然重要，但同时也要结合调研方式来看。比如，相比业绩说明会、新闻发布会等公开调研方式，特定对象调研、现场调研等更值得关注与推敲，背后往往释放出一些有价值的信号：是不是存在定增募资后有大动作、业绩企稳回暖等预期。”一位参与过调研的保险机构人士分析称。

曾有市场人士提出质疑：被保险资金举牌的上市公司，往往都未出现在被调研名单中，而那些获保险资金调研的上市公司最终却并没有被举牌。

对此，有保险机构投资部负责人一语道破：“其实，调研和举牌是两个投资逻辑。前去上市公司调研的多是保险机构股票投资经理，调研回来后会研究筛选出一些个股，最终在他们管理的不同投资账户中进行一定的配置，这个一般不会形成巨量，所以个人投资者很难从公开市场上获悉。如果涉及举牌，那绝对是严格保密的。”

境外险企现身调研行列

从参与调研的保险机构类型分布来看，逐渐呈现多元化的趋势。这与保险行业本身的发展息息相关。

大型保险机构依旧是调研上市公司队伍中的主力军。从调研上市公司的家数和频率来看，保险巨头“国寿系”继续领跑，今年1月以来先后调研了德赛电池(000049)、海虹控股(000503)、广电运通(002152)、大华股份(002236)、海康威视、碧水源、蓝思科技、中百集团(000759)、一心堂(002727)9家上市公司。

近年来在资本市场较为活跃的华夏人寿、前海人寿、天安财险等，亦不甘示弱。今年1月以来，华夏人寿相继调研美的集团、长城影视、星网宇达(002829)、碧水源、中颖电子5家上市公司;前海人寿则对恒逸石化(000703)、广发证券(000776)、天源迪科(300047)、坚瑞沃能、三诺生物(300298)、科信技术(300565)6家上市公司进行了调研;被天安财险调研的上市公司共有远兴能源(000683)、鲁西化工(000830)、清新环境(002573)、碧水源、坚瑞沃能、飞天诚信(300386)6家。

值得注意的是，相较以往，已获得QFII资质的境外保险机构今年明显加大了调研力度。在参与调研的45家保险机构名单中，出现了富邦人寿、南山人寿、三商美邦人寿、新光人寿等境外保险机构，分别调研了美的集团、海康威视、聚光科技(300203)、巴安水务(300262)、利亚德(300296)、赢合科技(300457)、神州信息(000555)、完美世界(002624)等上市公司。业内人士分析称，调研力度的加大，从一定程度上反映出外资对A股春季行情的看好。

记者发现，不止是境外保险机构，今年的调研机构中还出现了保险中介机构——昆仑保险经纪股份有限公司，其调研的上市公司是长城影视。据昆仑保险经纪官网显示，其股东是中国石油(601857)集团资本有限责任公司和中国石油天然气股份有限公司。“保险中介机构调研上市公司，这在过往似乎没有出现过，不排除这是‘资产荒’背景下的配置驱动。”一位保险业人士分析说。

险资中长期活跃性不会受到遏制

自监管部门打出严格规范行业的政策组合拳以来，便有市场人士担忧：保险资金是否会减少在A股市场的投资规模?

来自中国保险资产管理业协会等部门的业内资深人士均指出，出于追求长久财务投资回报的需要，保险资金投资A股的总体投资规模不仅不会减少，反而会持续稳健地提升。

首先，监管部门此次出手的核心目标在于有效防范和化解金融风险，推动保险资金进行长期稳健及价值投资，确保行业健康、安全、有序地发展。这些组合拳，重在对前期存在监管套利行为的激进保险机构进行规范，不会抑制保险资金在A股市场的整体投资力度。

其次，随着老百姓(603883)保险意识提升，行业保费收入持续稳健增长，保险资金投入A股的绝对规模也将相应提升。对中短存续期产品的规范，确实会在一定程度上抑制快进快出、短期炒作等激进行为。但随着寿险产品期限逐渐拉长，保险机构的负债成本也将大幅降低，这将减轻后端的投资压力，并拉长保险资金的投资期限，从而相应提高对低估值、高分红、有良好现金流的蓝筹股的长期投资。

客观来说，在优质“资产荒”未改善前，保险资金的资产配置选择空间其实并不多。从“覆盖资金成本并获取绝对收益”的行业需要及价值投资角度来看，当前蓝筹股对保险资金的吸引力仍然不小。这意味着，保险资金在资本市场的中长期活跃性不会受到遏制。