假期市场相对平静 节后红包行情值得期待

春节前最后一个交易日，沪深两市股指全天震荡走高，早盘有色板块强势上攻，中午有所回落，下午有色板块继续走强，钢铁板块接力。猴年最后一个交易日股指最终以平稳上涨收官。截止收盘，沪指报收3159点，上涨0.31%;深成指报收10052点，上涨0.74%;创业板报收1886点，上涨0.83%。两市总共成交2699亿元。盘面上，有色、稀土永磁、黄金、草甘膦等板块涨幅居前;石油行业、航运、工程建筑等板块跌幅居前。

节后首个交易日，我们先来盘点一下春节七天长假休市期间发生重大事件。

首先，环球股市方面，春节期间外围股市走势不佳，美市场恐惧指数上升，亚太股市普遍下跌，欧市连续调整。美国这边，特朗普预期过热开始慢慢消退，市场开始担心特朗普政策，市场恐慌指数明显上升，而且美国经济增长处于补库存冲顶回落阶段，料经济增长将有所放缓，美国股市小幅回落，截止发稿道琼斯指数失守20000点。亚太股市方面，周四截止发稿，恒指收盘下跌0.57%，日经225指数收盘下跌1.11%，韩国首尔综指收盘下跌0.46%。而欧洲方面，英国议会下院1日晚投票决定支持政府提交的“脱欧”法案，授权首相启动“脱欧”程序，英国向正式开始“脱欧”又迈进一步，欧洲股市连续几天调整后，昨天继续低开。尽管春节期间，外围市场走势不佳，但其对A股的影响更多是心理层面的，实际影响不大。

我们节前曾持续跟踪的油价方面，假期内，国际油价方面还是比较平稳，纽约原油价格基本围绕在每桶52-53美元附近波动。节前受到欧佩克减产协议消息的提振，油价维持强势高位，但我们当时谈到，油价一旦突破50美元每桶，美国页岩油可能将加大力度恢复生产，从而抑制原油价格进一步上涨。

我们再看回国内情况。据最新公布的数据，2017年1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.3%，比上月下降0.1个百分点。PMI数据虽小幅回落，但仍处于荣枯线之上，经济活动温和扩张。2016年规模以上工业企业利润比上年增长8.5%，15年为-2.3%;12月份利润同比增长2.3%，11月为14.5%。由于供给侧改革以及房地产投资恢复的带动下，16年工业利润增速创下了三年新高，预计今年一季度企业利润延续恢复，但从单月来看，随着房地产调控的加强，工业利润增速将会放缓，一季度末二季度初经济下行压力或许会慢慢显现。

对于节后股市的走势，根据过去历史统计的数据来看，春节后首周大盘上涨概率达八成;从技术面来看，沪指连续走出了五连阳，站在5天、10天、20天以及30天均线之上，呈现阶段性W底迹象，仍有进一步上涨空间;另外，从流动性来讲，节前由于“翘尾”行情，银行间和交易所各种利率上升较快，春节过后利率水平有望恢复下行，资金面将迎来较宽松环境;此外，经济数据持续改善，有利于大盘延续反弹。综此，我们越声理财团队认为，春节后红包行情仍然值得期待，但17年整体的政策环境难以改变，我们对于反弹的高度，不期望过高，后市仍然以控制好仓位为主。